Texas duwt terug met gemeentelijke obligaties

Politieke push-back komt in vele vormen. In een wijziging van 12 september 2022 van een officiële verklaring van gemeentelijke obligaties voor obligaties uitgegeven door de stad Anna, Texas, trokken ze een gigantische lijn in het zand voor de linksen. In vetgedrukte hoofdletters was slechts twee alinea's in het officiële verklaringsamendement deze alinea (irrelevante ketelplaat verwijderd):

Verdere naleving van de staatswet: De stad behoudt zich het recht voor om een ​​bod of bieder te weigeren... die... op een lijst staat die wordt bijgehouden door de Texas Comptroller of een brief of ander verzoek heeft ontvangen van... de Texas Comptroller of de procureur-generaal van Texas met betrekking tot zijn opname op een lijst van financiële bedrijven die energiebedrijven boycotten of bedrijven die ... een praktijk, beleid, begeleiding of richtlijn hebben die een vuurwapenentiteit of vuurwapenhandelsvereniging discrimineert.

Zoals president George W. Bush zei: "Knoei niet met Texas." De politiek heeft altijd een rol gespeeld bij de uitgifte van gemeentelijke obligaties. Dit richt zich meestal op een nieuw gemeentehuis, verbeteringen aan het water en riolering, of schooldistricten die een nieuwe school willen. Naarmate de obligatie-uitgifte meer steun krijgt, zwermen verzekeraars om de cijfers van de stad onder de loep te nemen. Zodra de verzekeraar (s) is geselecteerd, vormt zich een verkoopgroep - meestal bestaande uit een tiental of meer bedrijven. Voor de Anna, Texas Certificates of Obligation was Robert W. Baird & Co. de verzekeraar. De uitpuilende hoek, linkse New Yorkse bedrijven namen niet de moeite om te solliciteren of werden summier afgewezen als ze dat wel deden.

Welke invloed heeft dit alles op individuele gemeentelijke obligatiebeleggers? Ten eerste zie je nu muni underwriting op zijn politieke hoogtepunt. Als de deal gigantisch is, zoals een miljard dollar of meer, kunnen de kleinere regionale verzekeringsfirma's worden geselecteerd, maar hebben ze een co-manager nodig. Dit betekent ook kleinere en minder verzekeringskosten voor de bedrijven aan de oostkust waarvan de politiek zich verzet tegen die van de mensen van Texas.

De rente op gemeentelijke obligaties is, net als al het andere in Bondland, sinds vorig jaar meer dan verdrievoudigd. Gaan ze hoger? Waarschijnlijk. Daarom is het zinvol om incrementele posities in te nemen. Niemand kan de piek in de rentetarieven noemen. Blijf bij General Obligation-obligaties, schoolobligaties met staatssteun of een andere vorm van kredietverbetering, zoals verzekeringen. Kijk niet eens naar kleine ziekenhuizen, verpleeghuizen, kleine particuliere hogescholen, congrescentra, musea, parkeergarages of door omzetbelasting gedekte muni's uitgegeven door steden of staten die bevolkingsverlies hebben.