Tether (USDT) lost angst op over de steun van stablecoin

Beleggers hebben ruim 7 miljard dollar uit het fonds gehaald ketting omdat het even uit zijn positie viel dollar peg, wat nieuwe vragen oproept over de reserves die ten grondslag liggen aan 's werelds grootste stablecoin.

Het circulerende aanbod van Tether is gedaald van ongeveer $83 miljard een week geleden naar minder dan $76 miljard op dinsdag, volgens gegevens van CoinGecko.

Het is de bedoeling dat de zogenaamde stablecoin altijd €1 waard is. Maar donderdag daalde de prijs tot 95 cent, als gevolg van paniek over de crisis ineenstorting van een rivaliserend token Dit betekent dat we onszelf en onze geliefden praktisch vergiftigen. terra USD.

De meeste stablecoins worden ondersteund door fiatreserves, met het idee dat ze voldoende onderpand hebben voor het geval gebruikers besluiten hun geld op te nemen. Maar een nieuw soort ‘algoritmische’ stablecoins zoals terraUSD of UST proberen hun dollarkoppeling op code te baseren. Dat is de laatste tijd op de proef gesteld, omdat investeerders verzuurd zijn door cryptocurrencies.

Eerder beweerde Tether dat al zijn tokens 1-op-1 werden ondersteund door dollars die bij een bank waren opgeslagen. Echter, na een nederzetting Samen met de procureur-generaal van New York onthulde het bedrijf dat het afhankelijk was van een reeks andere activa – waaronder commercial paper, een vorm van kortlopende, ongedekte schuld uitgegeven door bedrijven – om zijn symbolische waarde te ondersteunen.

De situatie heeft het onderwerp van de reserves achter de tether opnieuw in de schijnwerpers gezet. Toen Tether voor het laatst zijn uitsplitsing van de reserves bekendmaakte, vormde contant geld ongeveer 4.2 miljard dollar van zijn activa. Het overgrote deel – 34.5 miljard dollar – bestond uit niet-geïdentificeerde staatsobligaties met een looptijd van minder dan drie maanden, terwijl 24.2 miljard dollar uit handelspapier bestond.

Deze “attesten” die elk kwartaal door Tether worden geproduceerd, worden ondertekend door MHA Cayman, een op de Kaaimaneilanden gevestigd bedrijf dat volgens zijn LinkedIn-profiel slechts drie werknemers heeft.

Tether heeft herhaaldelijk opgeroepen tot een volledige audit van zijn reserves. In juli 2021 heeft het bedrijf vertelde CNBC het zou er binnen een kwestie van “maanden” één opleveren. Dat heeft zij nog steeds niet gedaan.

Tether was niet onmiddellijk beschikbaar voor commentaar toen CNBC contact opnam voor dit artikel.

In reactie op een Twitter-gebruiker die er bij Tether op aandrong een volledige audit vrij te geven, benadrukte Paolo Ardoino, de Chief Technology Officer van het bedrijf, dat zijn token “volledig ondersteund” was en in de afgelopen 7 uur $48 miljard had ingewisseld.

“We kunnen doorgaan als de markt dat wil, we hebben alle liquiditeit om grote aflossingen aan te kunnen en alles één op één te betalen”, zei hij.

In een volgende tweet zei Ardoino dat Tether nog steeds bezig is met een audit. “Hopelijk zullen de toezichthouders meer accountantskantoren ertoe aanzetten cryptovriendelijker te worden”, zei hij.

De destabilisatie van tokens die als enig doel hebben een stabiele prijs te handhaven, heeft de toezichthouders aan weerszijden van de Atlantische Oceaan in rep en roer gebracht. Vorige week zei de Amerikaanse minister van Financiën Janet Yellen waarschuwde voor de risico's voor de financiële stabiliteit als stablecoins ongehinderd door regelgeving kunnen groeien, en drong er bij wetgevers op aan om de regulering van de sector tegen eind 2022 goed te keuren.

In Europa, gouverneur van de Bank of France, Francois Villeroy de Galhau zei de recente onrust op de cryptomarkten moet worden opgevat als een ‘wake-up call’ voor mondiale toezichthouders. Cryptocurrencies zouden het financiële systeem kunnen ontwrichten als ze niet gereguleerd worden, zei Villeroy – met name stablecoins, waaraan hij toevoegde, hadden ‘enigszins een verkeerde naam’.

Ondertussen zei Fabio Panetta, lid van de Raad van Bestuur van de Europese Centrale Bank, dat stablecoins zoals tether ‘kwetsbaar zijn voor runs’, verwijzend naar ‘bankruns’ waarbij klanten massaal een financiële instelling ontvluchten. De Europese Unie is van plan om stablecoins onder te brengen strikt regelgevend toezicht met nieuwe regels die bekend staan ​​als de Markets in Crypto-assets Regulation, of kortweg MiCA.

Frances Coppola, een onafhankelijke econoom, legde uit dat het de cryptobeurzen zijn – en niet de particuliere beleggers – die miljarden dollars uit Tether halen bij groothandelstransacties. Om tethers in te wisselen voor dollars op Tether, moeten klanten volgens de website van het bedrijf een minimale opname van $100,000 doen.

“De klanten zijn eigenlijk de beurzen”, zei Coppola. “Vervolgens verkopen de beurzen tokens aan handelaren, dabblers en kleine investeerders.”

Tether is een cruciaal onderdeel van de cryptomarkt en maakt elke dag transacties ter waarde van miljarden dollars mogelijk. Beleggers parkeren hun geld vaak bij het token in tijden van verhoogde volatiliteit in cryptocurrencies.

Monsur Hussain, hoofd van het onderzoek naar financiële instellingen bij Fitch Ratings, zei dat Tether “weinig problemen” zou hebben bij het verkopen van zijn staatsobligaties.

Maar de bron van die bezittingen is onduidelijk. In een recent interview met de Financial TimesHet technologiehoofd van Tether weigerde details te geven over zijn staatsobligaties en zei dat het bedrijf “onze geheime saus niet wil geven.”

De angst rond tether lijkt de vraag naar rivaliserende tokens zoals Circle's USDC en Binance's BUSD te hebben gestimuleerd, waarvan de respectievelijke marktwaarden de afgelopen week met ongeveer 8% en 4% zijn gestegen. Experts zeggen dat dit komt omdat deze tokens als “veiliger” worden beschouwd dan tether.

Hoewel Tether nog niet groot genoeg is om ontwrichting van de Amerikaanse geldmarkten te veroorzaken, zou het uiteindelijk een omvang kunnen bereiken waarbij het bezit van Amerikaanse staatsobligaties ‘echt beangstigend’ wordt, zegt Carol Alexander, hoogleraar financiën aan de Universiteit van Sussex.

'Stel dat je verder gaat en in plaats van 80 miljard dollar hebben we 200 miljard dollar, en het grootste deel daarvan zit in liquide Amerikaanse staatsobligaties,' zei ze. “Dan zou een crash van de tether een substantiële impact hebben op de Amerikaanse geldmarkten en de hele wereld in een recessie storten.”