(Bloomberg) — Het Amerikaanse ministerie van Financiën staat op het punt om opnieuw de hoeveelheid schatkistcertificaten die rondzweven te verminderen, wat mogelijk rimpelingen op de financieringsmarkten kan veroorzaken, aangezien investeerders een slinkende voorraad effecten najagen of op jacht gaan naar andere plaatsen om op korte termijn vast te houden contant geld.
Meest gelezen van Bloomberg
Nu de regering verschillende maatregelen neemt om te voorkomen dat ze tegen de wettelijke schuldlimiet botst - waarvan het Congres weinig tekenen vertoont dat ze binnenkort zal worden opgeheven - zal de afdeling naar verwachting beginnen met het verminderen van de hoeveelheid kortlopende effecten die het op wekelijkse veilingen verkoopt.
Lou Crandall van Wrightson ICAP, een ervaren waarnemer van geldmarkten, denkt dat dit in de komende twee weken zou kunnen gebeuren, met de eerste tekenen die mogelijk komen bij de aankondigingen van deze donderdag over aanstaande verkopen over drie en zes maanden.
Crandall schat dat de wekelijkse bruto-uitgifte over de vijf reguliere looptijden – inclusief de 1-, 2- en 4-maandsrekeningen – in maart zal dalen tot $ 241 miljard, een daling van $ 38 miljard ten opzichte van februari.
De bezuinigingen zullen het begin zijn van een "aanhoudende maar geleidelijke daling" van het rekeningaanbod, schreef hij in een brief van 26 februari aan klanten.
Zelfs zonder een schuldenplafondcrisis in het verschiet, heeft de overheid de neiging om haar leningactiviteit in maart en april te verminderen als ze inkomstenbelastingen int. Maar daarna heeft het historisch gezien de neiging om de uitgifte weer op te voeren naarmate het overschot dat wordt gegenereerd door belastingontvangsten verdwijnt.
Deze keer zal de Schatkist echter moeten doorgaan met het verlagen van de omvang van de veilingen van rekeningen en het uitgeven van haar stapel contanten om haar leenbevoegdheid onder de schuldlimiet te behouden.
Analisten in Washington en Wall Street hebben gewaarschuwd dat de VS waarschijnlijk buitengewone maatregelen zullen uitputten die het land in staat zouden stellen om ergens in het derde kwartaal schulden te blijven betalen, hoewel de zogenaamde "X-datum" naar voren zou kunnen worden geschoven als de belastinginkomsten zwakker zijn dan verwacht.
Met inbegrip van de schikkingen van deze week, heeft het ministerie van Financiën dit jaar ongeveer $ 377 miljard aan rekeningen uitgegeven op het net, volgens gegevens van de overheid. Wrightson schat dat tegen 29 juni het aanbod van rekeningen waarschijnlijk met ongeveer $ 350 miljard zal zijn gedaald ten opzichte van de piek van eind februari.
Die verschuiving zal het grootste deel van de toename van het aanbod van rekeningen die in het eerste deel van dit jaar plaatsvond, tenietdoen, waardoor de markt terugkeert naar het soort aanbodbeperkte omstandigheden die de afgelopen jaren kenmerkend waren.
Dergelijke schommelingen in het aanbod van wissels zouden de effecten niet alleen duur maken in vergelijking met andere instrumenten zoals overnight index swaps, maar zouden ook investeerders die toegang hebben tot de Federal Reserve's overnight reverse repurchase agreement faciliteit motiveren om daar meer geld te parkeren.
Tegelijkertijd kunnen de rendementen op de rekeningen die het meest kwetsbaar zijn voor technische wanbetalingen in verband met een schuldplafond stijgen, aangezien beleggers die specifieke problemen proberen te vermijden.
Meest gelezen van Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Bron: https://finance.yahoo.com/news/t-bill-sales-slashed-soon-194524233.html