De beperkingen op het gebied van de mondiale toeleveringsketen beginnen te verminderen, wat een groot aantal aandelen ten goede zal komen.
De sterke stijging van de economische vraag vorig jaar als gevolg van heropeningen en economische stimuleringsmaatregelen had bedrijven overrompeld, waardoor ze niet in staat waren de productiecapaciteit voldoende uit te breiden om aan de vraag te voldoen. Nu zijn er tekenen dat het aanbod eindelijk aan het inhalen is.
Deze week liet de productie-index van het Institute for Supply Management zien dat de index van de betaalde prijzen in december daalde van 68 in de voorgaande maand naar 82. Dat betekent dat componenten steeds beter beschikbaar komen voor bedrijven om te kopen, waardoor de prijzen van die onderdelen dalen. Volgens Wolfe Research zijn de prijzen voor zeecontainers sinds hun piek in 50 met meer dan 2021% gedaald, zoals gemeten aan de hand van een samengestelde containerprijsindex. Dat geeft ook aan dat goederen steeds beter beschikbaar zijn om te worden vervoerd en verkocht.
“De druk in de toeleveringsketen die leidt tot langere levertijden en stijgende prijzen kan afnemen”, schreef Citigroup-econoom Andrew Hollenhorst onlangs.
Nu bedrijven weer toegang krijgen tot de onderdelen en benodigdheden die nodig zijn om aan de vraag te voldoen, zou dit hen weer op het goede spoor kunnen zetten in de richting van het behalen van hun verkoopdoelstellingen. Hun winsten zouden over het algemeen moeten verbeteren, vooral omdat hun kosten langzamer zullen stijgen.
De aandelen die het meest zouden moeten profiteren van een zich herstellende toeleveringsketen zijn die van goederenproducerende bedrijven die afhankelijk zijn van het kopen van onderdelen om hun producten te maken en te verkopen – samen met bedrijven die goederen vervoeren. Hier zijn vijf aandelen op Wolfe Research's lijst van directe begunstigden van de toeleveringsketen. Vier van de vijf aandelen hebben de afgelopen twee maanden winst geboekt, omdat de toeleveringsketen tekenen van verbetering begon te vertonen. Sommige van hun winstschattingen zijn ook omhoog gegaan.
General Motors
General Motors
(ticker: GM) zei begin december op de Credit Suisse Industrial Conference dat het tekort aan aanbod “gestabiliseerd” is en dat dit in de loop van het jaar zou moeten verbeteren. De winstverwachtingen voor de autofabrikant zijn al hoger gaan stijgen. Sinds eind november – toen veel bedrijven begonnen te zeggen dat de aanbodsituatie aan het verbeteren was – zijn de schattingen van de winst per aandeel voor 2022 iets gestegen, maar volgens FactSet zijn de voorspellingen voor 2023 met 2% gestegen. Het aandeel is sinds begin november met 15% gestegen, maar aangezien de jaarlijkse WPA-groei de komende twee jaar naar verwachting gemiddeld 8% zal bedragen, zou het aandeel kunnen blijven stijgen, vooral als de winstverwachtingen blijven verbeteren.
Aptiv
Aptiv
(APTV), een fabrikant van auto-onderdelen met een waarde van 47 miljard dollar, zei in november dat de aanbod- en productievolumes in het vierde kwartaal zouden moeten stijgen vergeleken met het derde kwartaal. Sinds begin november zijn de WPA-schattingen voor 2023 met 0.5% gestegen. De bredere uitverkoop op de markt van vrijdag zette het aandeel voor de periode op een licht verlies, maar dat zou een koopmogelijkheid kunnen bieden, met meer ruimte voor winst in het verschiet.
Stanley Black & Decker
Stanley Black & Decker
(SWK) zei op de Baird Global Industrials-conferentie op 10 november dat het bedrijf, wat er ook gebeurt met tekorten en kosten, de prijzen verhoogt om zijn winstmarges te beschermen. De winstverwachting per aandeel van het bedrijf voor 2023 is sinds begin november met 1.4% gestegen, terwijl het aandeel met 5% is gestegen.
Union Pacific
Union Pacific
(UNP) zei op de Baird-conferentie dat “ik denk dat de toeleveringsketen volgend jaar steeds beter wordt.” De winstraming van het bedrijf voor 2023 is met 0.7% gestegen sinds vlak voor de Baird-conferentie, omdat het management zei dat het aanbodherstel traag zal zijn. Het aandeel is 6% gestegen.
CSX
Spoorvervoer collega
CSX
(CSX) zei op de Baird-conferentie dat ook zij de voorraden snel zien herstellen. De winstvoorspellingen van analisten zijn sinds die tijd feitelijk vlak gebleven, hoewel het aandeel 4% is gestegen, wat erop wijst dat de situatie binnenkort zou kunnen verbeteren.
Schrijf naar Jacob Sonenshine op [e-mail beveiligd]