(Bloomberg) — Voormalig minister van Financiën Lawrence Summers ziet de Amerikaanse rentetarieven op de korte termijn stijgen en de Amerikaanse belastingen aanzienlijk stijgen op de langere termijn nu de grootste economie ter wereld grip krijgt op een aanhoudend inflatieprobleem en een snelgroeiende overheidsschuld.
Meest gelezen van Bloomberg
In een dinertoespraak op het Peterson Institute for International Economics op dinsdag zei de professor van Harvard University dat de VS vast lijken te zitten aan een onderliggende inflatie van ongeveer 4.5% tot 5%, dat is meer dan het dubbele van de doelstelling van 2% van de Federal Reserve.
Met eerdere renteverhogingen van de Fed en de stress in de banksector die de economie minder in toom houden dan verwacht, betekent dit dat de centrale bank de rente op de Federal Funds waarschijnlijk verder zal moeten verhogen om de prijsdruk weg te nemen, aldus Summers, een betaalde medewerker van Bloomberg. TV.
"Mijn gok is dat Fed-fondsen 50 basispunten of meer vooruit zullen moeten komen dan waar ze zijn," zei hij. Of dat via stappen van 25 basispunten of een stijging van een half punt is, is van secundair belang, zei hij.
De beleidsmakers van de Fed hebben tegenstrijdige signalen afgegeven over wat ze waarschijnlijk gaan doen tijdens hun aanstaande vergadering van 13 en 14 juni, waarbij sommigen een pauze in hun kredietverkrappingscampagne lijken te steunen, terwijl anderen hebben aangegeven dat ze door willen gaan.
De centrale bank heeft de rente in de afgelopen 5 maanden met 14 procentpunten verhoogd tot een streefbereik van 5% tot 5.25% voor de overnight interbancaire federal funds rate.
Summers noemde de schuldovereenkomst tussen president Joe Biden en House Speaker Kevin McCarthy een "redelijk resultaat", hoewel hij het niet eens was met enkele bepalingen ervan, met name de verlaging van de kredieten voor de Internal Revenue Service.
De deal zet de koers uit voor federale uitgaven tot 2025 en zal het schuldplafond opschorten tot 1 januari 2025 – waarschijnlijk een nieuw gevecht over de federale leningsbevoegdheid uitstellen tot halverwege dat jaar. In ruil voor Republikeinse stemmen voor de schorsing stemde Biden ermee in de federale uitgaven voor de komende twee jaar te beperken.
Het pact, dat nog moet worden aangenomen door het Congres, verandert niet veel aan de fiscale vooruitzichten op lange termijn, zei Summers.
Fiscale uitdaging
Hij schetste een somber beeld van de uitdagingen waarmee de Amerikaanse fiscale beleidsmakers in de komende jaren worden geconfronteerd, met het argument dat de situatie zelfs nog erger is dan die wordt geschetst door het Congressional Budget Office.
In een update van zijn begrotingsvooruitzichten in mei voorspelde de CBO dat het Amerikaanse begrotingstekort zou oplopen tot 7.3% van het bruto binnenlands product in het fiscale jaar 2033, deels als gevolg van hogere rentetarieven en hogere uitgaven voor de vergrijzende bevolking van Amerika. Vorig jaar was het tekort 5.2% en van 1973 tot en met 2022 gemiddeld 3.6%.
Summers hield vol dat het begrotingstekort in 11 aannemelijk 2033% van het bbp zou kunnen bedragen onder andere aannames dan die van de CBO. Ze omvatten nog hogere rentetarieven, verhoogde defensie-uitgaven en een voortzetting van het grootste deel van de belastingverlagingen die onder voormalig president Donald Trump zijn ingevoerd en die binnenkort zullen aflopen.
"We staan voor een uitdaging van een omvang die ongekend is in onze eigen geschiedenis", zei hij.
Volgens Summers is het onrealistisch om te verwachten dat de kloof wordt gedicht door bezuinigingen op de overheidsuitgaven en dus zullen er hogere belastingen nodig zijn.
"De VS zullen na verloop van tijd, op manieren die grotendeels niet worden erkend door het politieke proces, waarschijnlijk aanzienlijke inkomstenstijgingen nodig hebben", zei hij.
Het goede nieuws is dat de VS wat ademruimte hebben om het probleem aan te pakken, omdat de dynamiek van het land het een magneet maakt voor buitenlands kapitaal, zei hij.
In dat opzicht zag hij de fiscale vooruitzichten van het land niet leiden tot het soort problemen voor de dollar dat de VS onder voormalig president Jimmy Carter ondervonden.
"Ik ben geneigd optimistisch te zijn over de dollar", zei hij, terwijl hij betoogde dat de alternatieven - de euro, de Japanse yen en de Chinese yuan - hun eigen problemen hebben.
Meest gelezen van Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Bron: https://finance.yahoo.com/news/summers-sees-higher-fed-interest-025157768.html