Storied VC zegt dat beleggers de lessen van de laatste bullmarkt afleren. Jeff Bezos zegt dat je moet luisteren.

Lezen: Waarom een ​​fragiele aandelenmarkt gevaar loopt door stijgende reële opbrengsten naarmate de handel in 'TINA' vervaagt

Erik F. Nielsen, de belangrijkste economische adviseur van Unicredit, vertelde klanten dat ondanks een sombere maand april, de aandelen beter standhouden dan hij had verwacht, maar misschien niet veel langer: "Het probleem is dat assetallocatie altijd het resultaat is van een kansspel, maar naarmate de kansen veranderen met een verslechterende wereldeconomie, zouden contant geld en andere nulrenderende posities misschien wel een tijdje aantrekkelijker kunnen worden als parkeerplaats."

op onze oproep van de dag , dat afkomstig is van Bill Gurley, algemeen partner bij durfkapitaalbedrijf Benchmark Capital, die een beroemde weddenschap van $ 11 miljoen deed op Uber
Uber,
-4.08%
in 2011. Verschillende van zijn meer dan een half miljoen volgers zaten hierna als een blok overeind Twitter thread:

“Een hele generatie ondernemers en technologie-investeerders bouwden hun volledige kijk op waarderingen tijdens de tweede helft van een 13-jarige geweldige bull run. Het proces van 'afleren' kan voor velen pijnlijk, verrassend en & verontrustend zijn. Ik verwacht ontkenning”, tweet Gurley, die drie punten toevoegt:

1. Eerdere 'all-time' highs zijn volkomen irrelevant. Het is niet 'goedkoop' omdat het 70% lager is. Vergeet die prijzen gebeurd.

2. Waarderingsveelvouden zijn altijd een hackproxy. Gevaarlijk in gebruik. Als je erop staat, moet 10X als GEWELDIG worden beschouwd en als een bovengrens. Over dat gek.

3. U zult misschien geschokt zijn als u hoort dat mensen uw bedrijf willen waarderen op basis van FCF [vrije cashflow] en inkomsten. Facebook handelt tegen 14X GAAP en groeit met 23%. Van welke winstveelvouden gaat u uit?

4. Omzet & winst KWALITEIT is belangrijk.

Gurley gelinkt aan zijn blog uit 2011, waar hij uitlegde dat verdisconteerde kasstromen "de echte aanjagers van waarde zijn voor elk financieel actief, inclusief bedrijven", en dat prijs/inkomsten een "gevaarlijke techniek zijn omdat niet alle inkomsten gelijk zijn".

Onder degenen die op Gurley reageerden, was Amazon
AMZN,
-14.05%
oprichter Jeff Bezos, wiens aandeel het slechtste jaar sinds 2008 tegemoet gaat, na dat van het bedrijf eerste verlies in zeven jaars:

Voor sommigen waren de opmerkingen van Gurley een waarschuwing voor moeilijke tijden in de techsector:

Het gezoem

Warren Buffett's Berkshire Hathaway
BRK.B,
-2.55%

BRK.A,
-2.94%
kocht in het eerste kwartaal voor $ 51.1 miljard aan aandelen in wat hij een 'casinomarkt' noemde. Chevron
CVX,
-3.16%
en Occidental Petroleum
OXY,
-3.40%
staan ​​op die lijst en hij kocht ook bijna 10% van de maker van videogames die opgekocht zal worden door Microsoft, Activision Blizzard
ATVI,
-1.43%.
Hij en vice-voorzitter Charlie Munger probeerde beleggers gerust te stellen tijdens de eerste persoonlijke aandeelhoudersvergadering sinds 2019 in het weekend.

Meer dan 100 bedrijven moeten zich deze week nog melden, waaronder Pfizer
PFE,
-2.85%
en Moderna
MRNA,
-5.69%
en Starbucks
SBUX,
-2.53%,
met Clorox
CLX,
-3.28%,
Expedia
EXPE,
-4.72%
en MGM
MGM,
-2.54%
maandag uitgerekend.

De Institute for Supply Management-index voor april komt na de opening van de markt, samen met de bouwuitgaven, in een week die ons niet alleen een Fed-vergadering zal opleveren, maar ook banengegevens aan het einde ervan. Elders lieten weekendgegevens zien dat de Chinese fabrieksactiviteit in april een dieptepunt in zes maanden bereikte.

Burgers in een omstreden staalfabriek in Mariupol in Oekraïne zijn zondag begonnen met evacueren. De ministers van Energie van de EU zullen naar verluidt maandag een spoedvergadering houden om de recente gasafsluitingen van Rusland voor Polen en Bulgarije te bespreken, aangezien Duitsland beloofde de Russische olie tegen te houden. late zomer.

De markten

Aandelenfutures
JM00,
+ 0.27%

ES00,
+ 0.16%

NQ00,
+ 0.20%
zijn hoger bewegen, met obligatierendementen
TMUBMUSD10Y,
2.918%
TMUBMUSD02Y,
2.719%
ook stijgen na enorme winsten in april.

Grondstoffen gaan meestal de andere kant op, met olie
KL.1,
-3.10%
en de goudprijs lager.

De dollar
DXY,
+ 0.40%
blijft stijgen over de hele linie, maar niet ten opzichte van de Russische roebel
USDRUB,
-0.38%.
Londen had even pauze, maar Europese aandelen gaan in de uitverkoop en leken te lijden onder een flash-crash op een gegeven moment vanmorgen.

de tickers

Dit waren de best gezochte tickers op MarketWatch vanaf 6 uur Eastern Time:

Willekeurig leest

Een Italiaanse voetbalwedstrijd is de eerst gelijktijdig te bekijken in de Metaverse.

Een animatieserie gemaakt door Meghan Markle voor Netflix krijgt de hak.

Op weg naar de eerste Grand Prix van Miami? Bereid zijn om betaal meer dan $ 1,000 voor tickets.

Need to Know begint vroeg en wordt bijgewerkt tot de openingsbel, maar hier aanmelden om het eenmaal in uw e-mailbox te laten bezorgen. De per e-mail verzonden versie zal om ongeveer 7 uur Oost worden verzonden.

Wilt u meer voor de komende dag? Meld u aan voor The Barron's Daily, een ochtendbriefing voor investeerders, inclusief exclusief commentaar van Barron's en MarketWatch schrijvers.