Aandelen zouden met 20% kelderen als de verwachtingen van de obligatiemarkt uitkomen, zegt JPMorgan

• De macro-economische vooruitzichten tussen obligatie- en aandelenmarkten blijven uiteenlopen, zei JPMorgan.

• Als de obligatiemarkt gelijk heeft over het inflatierisico, zouden aandelen met 20% potentiële neerwaartse trend te maken krijgen.

• De waarschuwing komt wanneer de bearmarkt in de S&P 500 is geëindigd, waardoor er een nieuwe bullmarkt aanbreekt.

De kloof tussen aandelen- en obligatiemarkten is de afgelopen maanden groter geworden, omdat de twee activaklassen wijzen op verschillende economische realiteiten, aldus JPMorgan-analisten in een notitie op donderdag.

Maar als de inflatoire vooruitzichten van de vastrentende markt juist blijken te zijn, zouden de aandelen een potentiële neergang van 20% tegemoet kunnen zien.

“Obligatiemarkten prijzen nog steeds een aanhoudende periode van grote macro-economische onzekerheid in, ook al is er de afgelopen drie maanden een bescheiden daling geweest. De aandelenmarkten lijken daarentegen 'geprijsd voor perfectie', waarbij de S&P nu boven een schatting van de reële waarde ligt, gezien de toename van de macro-economische volatiliteit sinds de pandemie”, aldus de notitie.

Volgens de modellen van JPMorgan is de inflatieonzekerheid afgenomen, naast een aanhoudende daling van de inflatieverrassingen.

"Als de aandelenmarkten een stijging van de inflatie zouden inprijzen tot niveaus die in overeenstemming zijn met de obligatiemarkten, zou dit een daling van ongeveer 20% ten opzichte van de huidige niveaus impliceren", aldus analisten.

De waarschuwing komt nu de bearmarkt in de S&P 500 is geëindigd, waardoor deze is voorbereid op een nieuwe bullmarkt, nadat de onrust op de banken en de schuldencrisis in het achteraanzicht zijn achtergebleven. De VIX, vaak beschouwd als de angstmeter van de aandelenmarkten, heeft zijn laagste punt in drie jaar bereikt.

Indices zijn ook gestegen door een rally die geconcentreerd was in technologieaandelen, aangezien kunstmatige intelligentie de sector vooruit heeft geholpen. Het heeft sommigen ertoe aangezet om een ​​verdere opleving te voorspellen, zoals econoom Ed Yardeni, die sprak van een 'Moeder aller Melt-ups'-scenario.

Dit is ondanks enige verwachtingen van een nieuwe renteverhoging tijdens de komende vergadering van de Federal Reserve, aangezien de banenmarkt en de lonen sterk blijven.

Maar in het geval dat obligatiemarkten voorbij het inflatierisico kunnen kijken, verwacht JPMorgan dat de rente op 10-jaars Treasuries met ongeveer 70 basispunten zal dalen.

Lees het originele artikel op Business Insider