De aandelen zakken in en de S&P 500 is tot nu toe 18% gedaald. En de prominente Wall Street-econoom David Rosenberg zegt dat het bloedbad nog niet voorbij is.
"We hebben altijd geloofd dat de afgelopen twee jaar een nep-bull-markt vertegenwoordigden, gebouwd op zand, niet op beton", schreef hij in een commentaar op MarketWatch . "We blijven ook standvastig in het standpunt dat de inflatievrees zeer snel voorbij zal zijn."
Een van de bearish factoren zijn een "instorting" van de groei van de geldhoeveelheid en de omkering van het begrotingsbeleid van "radicale stimulansen naar terughoudendheid die de overblijfselen van de Tea Party zouden doen blozen", zei de president van Rosenberg Research.
Een recessie, vergezeld van een winstdaling van 20%, "is de volgende schoen die moet vallen", zei hij.
Rosenberg zei dat de S&P 500 uiteindelijk zou kunnen dalen naar 3,300. Dat is 15% onder de recente notering van 3,878 en 31% onder het record van 3 januari van 4,797.
TheStreet.com op 23 mei uitgerold zijn eigen pleidooi voor verdere zwakte op de aandelenmarkt.
De redenering: zelfs na de marktdaling blijven de waarderingen hoog. Volgens FactSet bedroeg de koers-winstverhouding van de S&P 500 op 16.4 mei 20. Dat is boven het 20-jarig gemiddelde van ongeveer 15.7.
Aandelen hebben de afgelopen jaren rendementen gegenereerd die ver boven hun historische gemiddelde liggen, dus een simpele terugkeer naar het gemiddelde - jargon voor een terugkeer naar het gemiddelde - zou waarschijnlijk jarenlang ondermaatse rendementen opleveren.
Volgens Morningstar heeft de S&P 500 de afgelopen 13.88 jaar 10% op jaarbasis opgeleverd. Dat is volgens Moneychimp 10.67% voor de periode van 1957 tot 31 december 2021. In 500 steeg de index tot 1957 aandelen.
De ongebreidelde inflatie die door de economie raast is een ander negatief punt voor aandelen. De consumentenprijzen stegen met 8.3% in de 12 maanden tot en met april. Walmart (WMT Walmart Inc.-rapport ophalen , Doelwit (TGT Target Corporation-rapport ophalen en andere bedrijven zeiden dat hun inkomsten in het eerste kwartaal werden geschaad door inflatie, omdat consumenten moeite hebben om zich producten te veroorloven die in prijs zijn gestegen.
Tarieven en recessie Stijgende obligatierentes en de renteverhogingen van de Federal Reserve zijn ook slecht voor aandelen. De rente op tienjarige staatsobligaties is dit jaar met 10 procentpunt gestegen tot 1.23%. De Fed heeft vanaf maart de rente met 2.74 procentpunt verhoogd en er wordt nog veel meer verwacht.
Hogere tarieven betekenen dat bedrijven meer betalen om te lenen, wat hun vermogen om te investeren vermindert. Hogere tarieven maken lenen ook duurder voor consumenten, waardoor hun koopkracht afneemt.
Er is ook een grote kans op een recessie in de komende twee jaar, zei Rosenberg.
Volgens de Harvard-econoom Larry Summers is de inflatie de afgelopen 65 jaar nooit boven de 4% uitgekomen, is de werkloosheid onder de 5% gebleven en is de economie de komende twee jaar niet in een recessie beland. De werkloosheid bedroeg in april 3.6%.
Afgezien van korte periodes, komt wat we dit jaar tot nu toe hebben gezien niet eens neer op een bearmarkt voor aandelen, die wordt gedefinieerd als een daling van ten minste 20%.
De S&P 500 daalde volgens Ned Davis Research gemiddeld 36% in berenmarkten die teruggaan tot 1929. geciteerd door The Wall Street Journal .
Dus we hebben misschien nog een weg te gaan. En bearmarkten kunnen behoorlijk lang duren. De voorraden versoepelden in de periode 2000-2009 en stegen ook niet in de periode 1966 tot 1982.
Bron: https://www.thestreet.com/investing/economist-david-rosenberg-stocks-will-sink-further?puc=yahoo&cm_ven=YAHOO&yptr=yahoo