(Bloomberg) - De euforie die donderdag door de aandelenmarkt raast, heeft een sterke rechtvaardiging in de geschiedenis: telkens wanneer de inflatie een hoogtepunt had bereikt, volgden winsten met dubbele cijfers.
Meest gelezen van Bloomberg
De S&P 500-index, die in 18 2022% verloor, steeg donderdag met 4.7% nadat de stijging van de consumentenprijsindex in oktober meer afkoelde dan voorspeld, waardoor de index op schema ligt voor zijn beste CPI-dag sinds december 2008. Ondertussen, de Nasdaq 100-index steeg 6.1%. Beide indexen liggen op schema voor hun beste sessies sinds april 2020.
Het is niet verrassend dat Amerikaanse aandelen het moeilijk hebben terwijl de inflatie stijgt, maar niet nadat deze een hoogtepunt heeft bereikt. Volgens Jim Paulsen, hoofd beleggingsstrateeg bij The Leuthold Group, heeft de S&P 1950 sinds 500 een totaalrendement van gemiddeld 13% behaald in de komende 12 maanden na 13 grote inflatiepieken. In de 10 gevallen waarin de index het jaar na een aanzienlijke inflatiepiek steeg, steeg het totale rendement voor de S&P 500 in het daaropvolgende jaar met gemiddeld 22%, blijkt uit gegevens van Leuthold.
Hoewel niemand weet of de berenmarkt zijn einde nadert of dat het tijd is voor nog een been lager, merkte Paulsen op dat "slecht nieuws" de aandelenmarkt sinds de zomer veel minder lijkt te beïnvloeden dan in de eerste helft van 2022. Dat komt met cyclische sectoren en small-capaandelen versloegen de afgelopen maanden de S&P 500, voegde hij eraan toe.
Willen de Amerikaanse aandelenmarkten vergelijkbare winsten zien, dan moeten hardnekkig hoge inflatiepercentages sneller dalen, hoewel beleggers die forse winsten kunnen mislopen als ze te lang wachten, aangezien de markten de neiging hebben zich te herstellen van dalende dalende markten, ruim voordat de economische gegevens de bodem bereiken. volgens Jimmy Lee, chief executive van The Wealth Consulting Group.
"Beleggers moeten echt ruim voordat de Fed een pauze signaleert, gepositioneerd zijn, omdat de aandelenmarkt vanaf hier waarschijnlijk aanzienlijk hoger zal staan tegen de tijd dat die woorden uit de mond van Fed-voorzitter Powell komen," zei Lee.
In de cycli van na de Tweede Wereldoorlog, toen de consumentenprijsstijgingen meer dan 5% bedroegen, bedroeg het gemiddelde rendement van de benchmark zes maanden, een jaar en twee jaar later respectievelijk 5%, 12% en 15%, volgens Strategas Research Partners.
Ambtenaren van de Federal Reserve hebben de leenkosten agressief verhoogd in een poging de inflatie af te koelen die bijna 40 jaar hoog is. De centrale bank verhoogde vorige week voor de vierde keer op rij de rente met 75 basispunten, waarmee de doelstelling voor de benchmarkrente op een bandbreedte van 3.75% tot 4% kwam. Fed-voorzitter Jerome Powell vertelde verslaggevers na de beslissing dat recente tegenvallende gegevens suggereren dat de rente uiteindelijk hoger zal moeten gaan dan eerder werd verwacht, terwijl hij erop wees dat de centrale bank de omvang van haar verhogingen al in december zou kunnen matigen.
Philadelphia Fed-president Patrick Harker en Dallas Fed-president Lorie Logan zeiden onlangs dat ze verwachten dat de centrale bank het tempo van de renteverhogingen in de komende maanden zal vertragen, aangezien het Amerikaanse monetaire beleid restrictieve niveaus nadert. Maar Logan merkte donderdag op een conferentie op die door haar bank in Houston werd georganiseerd dat het "niet mag worden opgevat als een eenvoudiger beleid."
Toch zag de Fed de afgelopen acht renteverhogingen de leenkosten optrekken tot boven de CPI, volgens Carson Investment Research. Markt voor weddenschappen op de beleidsrente van de Fed geprijsd op een piek van 4.8% voor de eerste helft van 2023, een daling van meer dan 5% vorige week. Dat betekent dat er nog meer ruimte zou kunnen zijn voor de Fed om de rente te verhogen om hardnekkig hoge prijzen te bedwingen.
Meest gelezen van Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Bron: https://finance.yahoo.com/news/stocks-reap-double-digit-returns-170548512.html