Beleggingslegende Seth Klarman keerde terug naar zijn roots aan de Harvard Business School om te verklaren dat de aandelenmarkt zelfs met de daling van dit jaar nog steeds te duur is.
"Je hebt een aandelenmarkt die een van de duurste ooit is", zei de CEO van de op waarde gerichte Baupost Group in een interview dat vrijdag werd geplaatst. De S&P 500
SPX,
is nu 23% lager voor het jaar.
Hij zei dat er op dit moment kruisstromen op de markt zijn, in de eerste plaats het identificeren van de stijging van de rentetarieven.
"De rentetarieven beginnen te stijgen, en ze zouden moeten stijgen, omdat ze al heel lang kunstmatig laag worden gehouden", vertelde hij Das Narayandas, een professor aan de Harvard Business School. "Ik denk dat het sommige mensen, en zelfs het systeem, zal schokken als ze hoger beginnen te komen."
“Het is een 35-jarige bullmarkt voor obligaties geweest, dus dat zal een grote schok zijn die een test zal zijn. Ik denk dat financiële instellingen die zijn afgedekt, die derivaten hebben geschreven die ze niet zouden moeten schrijven, grotere risico's in hun portefeuille, want als je het in obligaties niet haalt, proberen mensen het ergens anders te halen.”
Inflatie, voegt hij eraan toe, is een uitdaging omdat beleggers niet graag gegarandeerde verliezen uit hun veilige portefeuille halen. De oorlog in Oekraïne – “duidelijk een oorlog van agressie” – is een andere kwestie.
Klarman identificeerde ook een ander risico. “Ik maak me ook zorgen over de grote verdeeldheid in de Amerikaanse samenleving. Het is niet alleen noord en zuid, grote steden en buitenwijken en platteland, het is zelfs niet alleen rood en blauw. De verschillen zijn echt enorm en ze gaan naar meer technologie en wie kan profiteren en wie niet', zei hij. "Ze gaan naar een zeer snel veranderende arbeidsmarkt en de vernietiging van veel banen, ze gaan naar veranderingen in de media, waar er zoveel verschillende kanalen zijn en we luisteren allemaal niet naar Walter Cronkite."
Verwant: De belegger die Madoff's fraude eerder zag, heeft een geheel nieuwe wSorry
Hij denkt nog steeds aan de Amerikaanse dollar
DXY,
zal oppermachtig blijven terwijl hij de Chinese yuan, Japanse yen, euro en cryptocurrencies als levensvatbare alternatieven afwees. En hij dekte zijn eigen antwoord af over verdeeldheid in de VS
"We hebben het hier duidelijk erger gehad", zei hij, wijzend op de Grote Depressie, de Tweede Wereldoorlog en een gebrek aan burgerrechten. Hij wees ook op innovatie, niet alleen in Silicon Valley, maar in Boston voor biotechbedrijven, New York en Philadelphia, evenals onderwijsinstellingen van wereldklasse.
Klarman zei dat hij waarde ziet als goud voor de veiligheid, ook al erkent hij de punten die door Warren Buffett en anderen zijn gemaakt dat goud geen rente betaalt. "Het heeft de geschiedenis, het is heel moeilijk te extraheren, het is willekeurig dat iemand zich op goud heeft gevestigd en dat we niet meer konden krijgen dan deze zeer beperkte voorraad die we hebben," zei hij.
"Ik zie het nut van crypto niet in," voegde hij eraan toe. "Het heeft voor mij het gevoel als kattenkruid voor techneuten te zijn."
"Het idee dat we meer energie gebruiken dan het land van IJsland, om extra crypto te minen, om wiskundige problemen op te lossen die niet opgelost hoeven te worden, lijkt me gek."
Bekijk hier het volledige interview:
Bron: https://www.marketwatch.com/story/stocks-are-still-too-expensive-and-rising-rates-may-shock-financial-system-seth-klarman-warns-11655715024?siteid=yhoof2&yptr= yahoo