Aandelensplitsingen zijn weer populair. 5 bedrijven die hun aandelen vervolgens kunnen splitsen

Uiteindelijk is de liefde van de markt meer een symptoom van het succes van aandelen dan een resultaat van hun gesplitste plannen. Bedrijven die splitsingen doen, hebben de neiging dit te doen omdat hun aandelen de laatste tijd al veel zijn gestegen. En aandelen met een positief momentum zullen gewoonlijk blijven stijgen.

"Op zichzelf zou een aandelensplitsing geen waarde moeten creëren of vernietigen", zegt Christopher Harvey, hoofd aandelenstrategie van Wells Fargo. “De aandelen die worden gesplitst, hebben doorgaans een positief prijsmomentum, over het algemeen gebeuren er goede dingen bij het bedrijf en de fundamentals verbeteren. Daar is de markt op gericht, en een aandelensplitsing is gewoon iets wat je doet als dat gebeurt."

Met andere woorden, het is meer een correlatie dan een oorzakelijk verband. Maar de cijfers spreken voor zich: sinds 1980

S&P 500
Volgens onderzoekers van BofA Securities hebben aandelen die splitsingen hebben aangekondigd de index in de daaropvolgende 16 maanden met gemiddeld 12 procentpunten verslagen.

Splitsingen in de afgelopen jaren zijn afkomstig van mega-cap technologiebedrijven, waaronder:

Apple

(AAPL),

Nvidia

(NVDA) en Tesla (TSLA) - allemaal met hoogvliegende aandelen - maar ook minder opvallende bedrijven, waaronder

Sherwin-Williams

(SHW),

Amphenol

(APH), en

McCormick

(MKC). Er zijn de afgelopen tien jaar ongeveer twintig splitsingen per jaar geweest door Amerikaanse emittenten, zegt Dow Jones Market Data.

De echte bloeitijd van de splitsing was tijdens de technologiebubbel van de late jaren negentig. Van 1990 tot 1997 verdeelden gemiddeld 2000 Amerikaanse bedrijven hun aandelen elk jaar naarmate de markten smolten. In de jaren voor de wereldwijde financiële crisis nam de splitfrequentie weer toe, aan het einde van een nieuwe lange marktrally.

Vandaag heeft de mediane S&P 500-aandelen een prijs van ongeveer $ 118. Verschillende bedrijven handelen echter ruim boven dat niveau en kunnen in aanmerking komen voor splitsingen. De best geprijsde aandelen in de VS zijn de klasse A-aandelen van

Berkshire Hathaway

(BRK.A), die nooit zijn verdeeld. Die gingen onlangs voor $ 517,000 en ruilden gemiddeld slechts een paar duizend keer per dag van hand. Warren Buffett zal die aandelen misschien nooit splitsen, maar beleggers hebben een andere optie: Berkshire's Klasse B-aandelen vertegenwoordigen 1/1,500ste van een A, of een recente $ 350.

De huizenbouwer

NVR

(NVR) heeft de op één na hoogste aandelenkoers, met een recente $ 4,380, gevolgd door Amazon.com (AMZN) en Alphabet (GOOGL). Het management van Alphabet zei op 1 februari dat het de goedkeuring van de aandeelhouders zou vragen voor een splitsing van 20 op 1 deze zomer, van een recente 2,811 dollar. De aandelen stegen de volgende dag met 7.5%, ook gestimuleerd door sterker dan verwachte resultaten over het vierde kwartaal. Amazon kondigde ongeveer een maand later zijn eigen 20-op-1-opsplitsingsintenties aan, naast een autorisatie voor de terugkoop van aandelen van $ 10 miljard. Het aandeel, onlangs op $ 3,281, voegde de volgende dag meer dan 5% toe.

“De raad van bestuur verwacht dat de toename van het aantal uitstaande aandelen als gevolg van de aandelensplitsing de marktprijs van de gewone aandelen zal resetten in een bereik dat onze werknemers meer flexibiliteit zou geven bij het beheren van hun eigen vermogen in Amazon en het maken van de gewone aandelen. toegankelijker voor iedereen die in Amazon wil investeren”, aldus het bedrijf in een aanvraag.

In de laatste week van maart zei Tesla dat het zijn tweede aandelensplitsing in evenveel jaren zou voortzetten, tegen een niet bekendgemaakte verhouding. Om niet achter te blijven, zei GameStop (GME) op 31 maart dat het de goedkeuring van de aandeelhouders zou vragen om hetzelfde te doen. De aandelen van de videogameretailer kregen echter geen blijvende stijging. Ze openden de ochtend na de aankondiging meer dan 13% hoger, om vervolgens minder dan 1% te sluiten. Eerder die week was het aandeel in één dag 25% gestegen.

De andere hoogst geprijsde aandelen in de S&P 500 zijn:

Reserveringen reserveren

(BKNG), voor ongeveer $ 2,300;

AutoZone

(AZO), rond de $ 2,040;

Chipotle Mexican Grill

(CMG), voor ongeveer $ 1,600; en

Mettler-Toledo Internationaal

(MTD), ongeveer $ 1,350.

De typische argumenten voor een splitsing hebben te maken met het toegankelijker maken van de lager geprijsde aandelen voor individuele beleggers of werknemers die mogelijk moeite hebben om hoog geprijsde aandelen te kopen.

Neem bijvoorbeeld een bedrijf van $ 2 miljard met een miljoen uitstaande aandelen en een aandelenkoers van $ 2,000. Na het voltooien van een 10-voor-1-splitsing, zal het bedrijf 10 miljoen aandelen hebben, die elk worden verhandeld voor $ 200, en een ongewijzigde marktwaarde van $ 2 miljard. Elke aandeelhouder zou gewoon negen nieuwe aandelen krijgen voor elke die ze vóór de splitsing hadden. Een belegger die slechts $ 200 in het bedrijf wilde investeren, kan nu een volledig aandeel kopen, en meer in stappen van $ 200 - niet $ 2,000.

Bedrijven willen een divers aandeelhoudersbestand van zowel institutionele als particuliere beleggers, wiens invloed op markten en individuele aandelen de afgelopen jaren is toegenomen.

Maar die logica is in de huidige markt veel minder relevant dan een paar jaar geleden. De meeste makelaars bieden beleggers de mogelijkheid om fracties of "plakjes" van individuele aandelen te bezitten. Fidelity laat zijn klanten segmenten van duizenden Amerikaanse aandelen en op de beurs verhandelde fondsen kopen, beginnend bij $ 1.

Robinhood

gebruikers kunnen slechts een miljoenste van een aandeel kopen. Een belegger zou met weinig moeite 200 dollar van een aandeel van 2,000 dollar kunnen verwerven - of $ 1 of $ 10 of $ 54.31, wat dat betreft.

Een woordvoerster van Fidelity zegt dat vorig jaar 2.3 miljoen accounts fractionele aandelen gebruikten.

Bovendien zijn veel beleggers blootgesteld aan de markt via index-tracking ETF's, waardoor ze al aandelenmanden kunnen bezitten voor minder dan de gecombineerde prijzen van de effecten in de indexen.

Vroeger konden aandelensplitsingen een nadeel zijn voor beleggers die commissies per aandeel betaalden in plaats van per transactie. Dat nadeel is grotendeels verdwenen in het tijdperk van commissievrije handel, dat nu gebruikelijk is bij beursvennootschappen.

Opties wisselen van eigenaar in veel van 100, dus contracten op een duur aandeel kunnen duur zijn. De afgelopen twee jaar is de betrokkenheid van particuliere beleggers bij optiemarkten explosief gestegen, dus het effect kan daar groter zijn. Maar dat is meer een factor voor de GameStops van de wereld dan voor de Amazones.

Meer verteerbare prijzen voor Amazon of Alphabet zouden hen waarschijnlijker kandidaten kunnen maken om deel te nemen aan een prijsgewogen index zoals de Dow Jones Industrial Average. En hoewel dat op dit moment nog steeds speculatie is, kreeg Apple zijn toelating tot de Dow in 2015, slechts een jaar nadat het een 7-voor-1 aandelensplitsing had voltooid. Apple, het is niets waard, heeft vijf splitsingen voltooid sinds het in 1980 naar de beurs ging voor $ 22 per aandeel. Op een voor split gecorrigeerde basis bedroeg de IPO-prijs 10 cent.

Dus waarom een ​​aandeel splitsen? Het gaat waarschijnlijk meer om optica en signaalvertrouwen dan om iets technischers. Het management geeft aan dat het verwacht dat de aandelen na de splitsing zullen blijven stijgen, en de markt ziet graag bullish insiders.

Een post-20-op-1 aandelenkoers die 50 cent per dag beweegt in plaats van $ 10, kan voor beleggers meer stabiliteit betekenen. Gesplitste aankondigingen trekken ook media-aandacht en onderzoek van sell-side analisten. En rond en rond gaat de gesplitste cyclus.

Dus op zeer korte termijn zul je vaak een aandeel zien opduiken bij een gesplitste aankondiging. Maar dat is het naar voren halen van de verwachte outperformance, niet omdat een splitsing waarde toevoegt aan een bedrijf op zich.

Jack Ablin, chief investment officer bij Cresset Capital, dat ongeveer 22 miljard dollar aan activa beheert: "Dit is waar de leerboeken en de orderboeken uiteenlopen, waar de realiteit afwijkt van de theorie."

Schrijven aan Nicholas Jasinski bij [e-mail beveiligd]