Uitspraken op de beurs hebben vaak een kern van waarheid

Uitspraken op de beurs hebben vaak een kern van wijsheid - en soms een greintje onwaarheid. Hier zijn enkele marktnoteringen die u waarschijnlijk zult horen.

Koop op de kanonnen, verkoop op de trompetten.

Dit gezegde wordt vaak toegeschreven aan Nathan Rothschild, een Londense financier in de tijd van Napoleon (rond 1810). Geleerden betwijfelen of hij het heeft gezegd, maar dat is hier noch daar. Kopen op slecht nieuws is vaak een slimme manier van beleggen.

Het is vergelijkbaar met een gezegde van Warren Buffett, vaak beschouwd als de grootste levende belegger: "Wees bang als anderen hebzuchtig zijn, en hebzuchtig als anderen bang zijn."

De meeste mensen zien de logica van deze aanpak in, maar weinigen hebben het lef om het te implementeren in een tijd waarin de zorgen hoogtij vieren. Een recent voorbeeld: op 13 maart 2020 verklaarde president Donald Trump Covid-19 tot een nationale noodsituatie. Als je die dag aandelen had gekocht, was je een jaar later zo'n 48% gestegen.

Niemand is ooit failliet gegaan door winst te maken.

Deze wordt soms toegeschreven aan Bernard Baruch (1870-1965, financier en adviseur van president Woodrow Wilson) en soms aan speculant Jesse Livermore (1877-1940).

Hoewel de bewering waar is (tautologisch gezien), kan deze misleidend zijn. Stel dat je Microsoft hebt gekochtMSFT
op 31 maart 1986 en drie jaar later verkocht. Je had een mooie winst, 263%. Maar als je tot 2000 had volgehouden, had je een winst van 55,536% gehad.

Of stel dat je Nvidia (NVDA) tien jaar geleden kocht en een jaar later weer verkocht. Uw winst: 7%. Als je de volledige tien jaar had volgehouden, zou het 5,771% zijn geweest.

Een direct tegengesteld gezegde is "Beperk uw verliezen en laat uw winst lopen" (auteur onbekend). Ik onderschrijf beide uitspraken niet. Ik denk dat u een beoordeling per aandeel moet maken, voornamelijk gebaseerd op wat u denkt dat de vooruitzichten van het bedrijf zijn, niet op prijsacties uit het verleden.

Verkoop in mei en ga weg.

Dit gezegde gaat minstens terug tot medio 19^th-eeuws Groot-Brittannië. Gedurende vele jaren was het grotendeels waar op de Amerikaanse markt. Tot 2012 kwam het grootste deel van de marktwinsten in november tot en met april, en de resultaten waren veel zwakker in mei tot oktober.

In het afgelopen decennium waren de resultaten voor de twee perioden echter, zoals blijkt uit een onderzoek van Ned Davis Research, zeer dicht bij elkaar: 5.7% gemiddeld voor de zwakkere periode en 6.0% voor de sterkere.

Dit is niet verwonderlijk. Telkens wanneer een eenvoudige regel op de aandelenmarkt wordt gevonden die werkt, veranderen mensen hun gedrag dienovereenkomstig. En dan zal het effect waarschijnlijk afnemen of verdwijnen.

De vier gevaarlijkste woorden bij beleggen zijn: 'het is deze keer anders'.

Sir John Templeton, een van mijn investeringsidolen, zei dit. Natuurlijk, het is altijd mogelijk dat de patronen van de aandelenmarkt veranderen. Maar in mijn ervaring heeft de geschiedenis de neiging zich te herhalen, met variaties.

Als je in de markt bent, moet je weten dat er dalingen zullen zijn.

Dat zei Peter Lynch, die als beheerder van het Fidelity Magellan Fund een fantastische staat van dienst heeft opgebouwd, in een televisie-interview.

Hij vervolgde: "Er is veel meer geld verloren gegaan door beleggers die zich voorbereiden op correcties, of proberen te anticiperen op correcties, dan er verloren is gegaan bij de correcties zelf."

Ik ben het met Lynch eens. Er zullen recessies zijn en er zullen bearmarkten zijn, maar zelfs deskundige economen zijn slecht in het voorspellen wanneer ze zullen plaatsvinden. Het is meestal verstandig om volledig belegd te blijven.

De functie van economische voorspellingen is om astrologie er respectabel uit te laten zien.

Die komt van de economische John Kenneth Galbraith. Ik kan getuigen, op basis van de Derby of Economic Forecasting Talent (DEFT), die ik al vele jaren run, dat zowel amateurs als financiële professionals consequent keerpunten missen in zaken als olieprijzen, rentetarieven, inflatie en economische groei.

De markt beklimt een muur van zorgen

Deze is mijn persoonlijke favoriet. Denk maar aan de traumatische gebeurtenissen die dit land heeft doorstaan. Een terroristische aanslag op het World Trade Center en het Pentagon in 2001. Harde recessies in 1981, 2008 en 2020. Een pandemie sinds begin 2020.

Denk hierbij aan oorlogen in Irak en Afghanistan, moeizame relaties met Rusland en China, politieke onenigheid binnen ons eigen land en verschillende bearmarkten in aandelen.

Met dat alles zou je kunnen denken dat de rendementen op de aandelenmarkt slecht zijn geweest. Verre van. Tot en met 29 juli 2020 hebben aandelen de afgelopen 10.04 jaar een gemiddelde van 30% opgeleverd, over de afgelopen 10.84 jaar 50% en over de afgelopen 10.71 jaar 70%.

John Dorfman is voorzitter van Dorfman Value Investments in Boston. Hij is te bereiken op [e-mail beveiligd]. Hij of zijn klanten kunnen aandelen bezitten of verhandelen die in deze kolom worden besproken.