De stijgende rente op staatsobligaties leek dinsdag eindelijk een inhaalslag te maken met een eerder veerkrachtige aandelenmarkt, waardoor de Dow Jones Industrial Average en andere belangrijke indices achterbleven. hun slechtste dag tot nu toe 2023.
"Rendementen schieten over de hele curve... Deze keer lijkt het erop dat de marktrentes de Fed-fondsen inhalen", zei veteraan technisch analist Mark Arbeter, president van Arbeter Investments, in een notitie. Typisch, markttarieven hebben de neiging om voorop te lopen, merkte hij op.
Sinds het begin van de maand hebben handelaren in fed-funds-futures een agressievere Federal Reserve ingeprijsd nadat ze aanvankelijk twijfelden of de centrale bank haar prognose voor een piek van meer dan 5% zou halen. Enkele handelaren staan nu quitte prijzen in de buiten mogelijkheid met een piekpercentage van bijna 6%.
Het rendement op de 2-jarige schatkist
TMUBMUSD02Y,
4.724%
sprong 10.8 basispunten naar 4.729%, zijn hoogste resultaat van een sessie in de VS sinds 24 juli 2007. Het rendement op 10 jaar staatsobligaties
TMUBMUSD10Y,
3.955%
klom met 12.6 basispunten naar 3.953%, het hoogste sinds 9 november.
"Op dit moment heeft de obligatiemarkt de optimistische verwachtingen voor beperkte verdere verhogingen en een reeks renteverlagingen in de tweede helft van 2023 zo goed als opgegeven", aldus Daniel Berkowitz, investeringsdirecteur van Prudent Management Associates, in een e-mailcommentaar.
Ondertussen heeft de Amerikaanse dollar ook een rally gemaakt, waarbij de ICE US Dollar Index 0.2% bijdroeg aan een opleving in februari. Arbeter merkte ook op dat breedte-indicatoren, een maatstaf voor het aantal aandelen dat deelneemt aan een rally, eerder waren verslechterd, waarbij sommige metingen een oversold-niveau bereikten.
"Gewoon weer een perfecte storm tegen de aandelenmarkten op korte termijn", schreef Arbeter.
Stijgende rendementen kunnen negatief zijn voor aandelen, waardoor de financieringskosten stijgen. Belangrijker is dat hogere Treasury-opbrengsten betekenen dat de contante waarde van toekomstige winsten en cashflow zwaarder worden verdisconteerd. Dat kan zwaar wegen op tech- en andere zogenaamde groeiaandelen waarvan de waarderingen zijn gebaseerd op winsten ver in de toekomst. Die aandelen werden vorig jaar zwaar geteisterd, maar leidden tot winsten tijdens een rally van begin 2023 en bleven de afgelopen week veerkrachtig, zelfs toen de rendementen een opleving verlengden.
De rendementen zijn gestegen na een reeks heter dan verwachte economische cijfers, die de verwachtingen voor renteverhogingen door de Fed hebben aangewakkerd.
Ondertussen zwakke begeleiding dinsdag van Home Depot Inc.
HD
-7.06%
en Walmart Inc.
WMT,
+ 0.61%
droegen ook bij aan de zwakke beurstoon.
Home Depot zakte meer dan 7% en was daarmee de grootste verliezer onder de componenten van de Dow Jones Industrial Average
DJIA,
-2.06%.
De daling kwam nadat de detailhandelaar voor woningverbetering een verrassende daling meldde in fiscale verkopen in dezelfde winkel in het vierde kwartaal, geleid tot een verrassende daling van de winst in het boekjaar 2023 en een extra $ 1 miljard gereserveerd om zijn medewerkers meer te betalen.
"Terwijl Wall Street veerkrachtige consumenten verwacht na het robuuste rapport over de detailhandelsverkopen van vorige week, zijn Home Depot en Walmart veel voorzichtiger", zegt Jose Torres, senior econoom bij Interactive Brokers, in een notitie.
"De gegevens van vanochtend geven meer gemengde signalen over de consumentenvraag, maar tijdens een traditioneel zwakke seizoenshandelsperiode verschuiven investeerders naar een halfleeg glas tegen de achtergrond van een jaar dat tot nu toe precies het tegenovergestelde kenmerkte, een halfvol glas. perspectief', schreef hij.
De Dow zakte 697.10 punten, of 2.1%, om te sluiten op 33,129.59, terwijl de S&P 500
SPX,
-2.00%
daalde 2% om te sluiten op 3,997.34 en eindigde voor het eerst sinds 4,000 januari onder het niveau van 20. De daling verminderde de year-to-date winst van de S&P 500 tot 4.1%, volgens FactSet, dat is minder dan de helft van de 9% year-to-date winst die het had genoten op zijn hoogtepunt op 2 februari.
De Nasdaq-composiet
COMP
-2.50%
daalde met 2.5%, waardoor de winst sinds het begin van het jaar terugliep tot 9.8%. Door de verliezen bleef de Dow dit jaar licht negatief, een daling van 0.5%. Volgens Dow Jones Market Data was het de slechtste dag voor alle drie de grote indices sinds 15 december.
Arbeter identificeerde een "zeer interessant cluster" van steun net onder het dieptepunt van dinsdag voor de S&P 500, met de convergentie van een paar trendlijnen samen met de 50- en 200-daagse voortschrijdende gemiddelden van de index, allemaal in de buurt van 3,970 (zie onderstaande grafiek).
"Als die zone niet de pullback-dieptepunten vertegenwoordigt, hebben we meer problemen in het verschiet", schreef hij.
De aandelenmarkt beleefde de slechtste dag van 2023 omdat het onduidelijk is waar de koersen zullen pieken
De stijgende rente op staatsobligaties leek dinsdag eindelijk een inhaalslag te maken met een eerder veerkrachtige aandelenmarkt, waardoor de Dow Jones Industrial Average en andere belangrijke indices achterbleven. hun slechtste dag tot nu toe 2023.
"Rendementen schieten over de hele curve... Deze keer lijkt het erop dat de marktrentes de Fed-fondsen inhalen", zei veteraan technisch analist Mark Arbeter, president van Arbeter Investments, in een notitie. Typisch, markttarieven hebben de neiging om voorop te lopen, merkte hij op.
Sinds het begin van de maand hebben handelaren in fed-funds-futures een agressievere Federal Reserve ingeprijsd nadat ze aanvankelijk twijfelden of de centrale bank haar prognose voor een piek van meer dan 5% zou halen. Enkele handelaren staan nu quitte prijzen in de buiten mogelijkheid met een piekpercentage van bijna 6%.
Het rendement op de 2-jarige schatkist
4.724%
3.955%
TMUBMUSD02Y,
sprong 10.8 basispunten naar 4.729%, zijn hoogste resultaat van een sessie in de VS sinds 24 juli 2007. Het rendement op 10 jaar staatsobligaties
TMUBMUSD10Y,
klom met 12.6 basispunten naar 3.953%, het hoogste sinds 9 november.
"Op dit moment heeft de obligatiemarkt de optimistische verwachtingen voor beperkte verdere verhogingen en een reeks renteverlagingen in de tweede helft van 2023 zo goed als opgegeven", aldus Daniel Berkowitz, investeringsdirecteur van Prudent Management Associates, in een e-mailcommentaar.
Ondertussen heeft de Amerikaanse dollar ook een rally gemaakt, waarbij de ICE US Dollar Index 0.2% bijdroeg aan een opleving in februari. Arbeter merkte ook op dat breedte-indicatoren, een maatstaf voor het aantal aandelen dat deelneemt aan een rally, eerder waren verslechterd, waarbij sommige metingen een oversold-niveau bereikten.
"Gewoon weer een perfecte storm tegen de aandelenmarkten op korte termijn", schreef Arbeter.
Stijgende rendementen kunnen negatief zijn voor aandelen, waardoor de financieringskosten stijgen. Belangrijker is dat hogere Treasury-opbrengsten betekenen dat de contante waarde van toekomstige winsten en cashflow zwaarder worden verdisconteerd. Dat kan zwaar wegen op tech- en andere zogenaamde groeiaandelen waarvan de waarderingen zijn gebaseerd op winsten ver in de toekomst. Die aandelen werden vorig jaar zwaar geteisterd, maar leidden tot winsten tijdens een rally van begin 2023 en bleven de afgelopen week veerkrachtig, zelfs toen de rendementen een opleving verlengden.
De rendementen zijn gestegen na een reeks heter dan verwachte economische cijfers, die de verwachtingen voor renteverhogingen door de Fed hebben aangewakkerd.
Ondertussen zwakke begeleiding dinsdag van Home Depot Inc.
-7.06%
+ 0.61%
HD
en Walmart Inc.
WMT,
droegen ook bij aan de zwakke beurstoon.
Home Depot zakte meer dan 7% en was daarmee de grootste verliezer onder de componenten van de Dow Jones Industrial Average
-2.06% .
DJIA,
De daling kwam nadat de detailhandelaar voor woningverbetering een verrassende daling meldde in fiscale verkopen in dezelfde winkel in het vierde kwartaal, geleid tot een verrassende daling van de winst in het boekjaar 2023 en een extra $ 1 miljard gereserveerd om zijn medewerkers meer te betalen.
"Terwijl Wall Street veerkrachtige consumenten verwacht na het robuuste rapport over de detailhandelsverkopen van vorige week, zijn Home Depot en Walmart veel voorzichtiger", zegt Jose Torres, senior econoom bij Interactive Brokers, in een notitie.
"De gegevens van vanochtend geven meer gemengde signalen over de consumentenvraag, maar tijdens een traditioneel zwakke seizoenshandelsperiode verschuiven investeerders naar een halfleeg glas tegen de achtergrond van een jaar dat tot nu toe precies het tegenovergestelde kenmerkte, een halfvol glas. perspectief', schreef hij.
De Dow zakte 697.10 punten, of 2.1%, om te sluiten op 33,129.59, terwijl de S&P 500
-2.00%
SPX,
daalde 2% om te sluiten op 3,997.34 en eindigde voor het eerst sinds 4,000 januari onder het niveau van 20. De daling verminderde de year-to-date winst van de S&P 500 tot 4.1%, volgens FactSet, dat is minder dan de helft van de 9% year-to-date winst die het had genoten op zijn hoogtepunt op 2 februari.
De Nasdaq-composiet
-2.50%
COMP
daalde met 2.5%, waardoor de winst sinds het begin van het jaar terugliep tot 9.8%. Door de verliezen bleef de Dow dit jaar licht negatief, een daling van 0.5%. Volgens Dow Jones Market Data was het de slechtste dag voor alle drie de grote indices sinds 15 december.
Arbeter identificeerde een "zeer interessant cluster" van steun net onder het dieptepunt van dinsdag voor de S&P 500, met de convergentie van een paar trendlijnen samen met de 50- en 200-daagse voortschrijdende gemiddelden van de index, allemaal in de buurt van 3,970 (zie onderstaande grafiek).
Works Investments LLC
"Als die zone niet de pullback-dieptepunten vertegenwoordigt, hebben we meer problemen in het verschiet", schreef hij.
Bron: https://www.marketwatch.com/story/why-is-the-stock-market-falling-blame-a-perfect-storm-as-yields-rise-dollar-rallies-ec23b387?siteid=yhoof2&yptr= yahoo