John Kornitzer, een van de populairste medebeheerders van beleggingsfondsen, verwacht een rotsachtige aandelenmarkt in 2023.
X
"Aangezien het geen verkiezingsjaar is, maakt het de regering niet uit", zegt Kornitzer, medebeheerder van $ 503.9 miljoen Buffalo Flexible Income Fund (BUFBX), dat dit jaar beter presteert dan 98% van zijn large-cap waardegenoten, gevolgd door Morningstar. Direct, gaat woensdag in. “De overheid wil de markt omhoog in verkiezingsjaren. Dus ik denk dat we volgend jaar wat volatiliteit tegemoet gaan, op basis van wat er gaat gebeuren met arbeid, lonen en energie.”
Energie is een wildcard die de aandelenmarkt in 2023 bedreigt, in de ogen van Kornitzer. “Energieprijzen kunnen stijgen of zelfs dalen. Als ze pieken, vergroot dat het probleem van een (potentiële) recessie. Als ze opblijven, zouden we veel wanbetalingen en faillissementen kunnen zien. Het is een slappe koord.”
Beursrisico's in 2023
Arbeid en loon zijn extra risico's voor de beurs in 2023, zegt hij. Georganiseerde arbeiders bij Starbucks (SBUX), Amazone (AMZN) en Chipotle (CMG) heeft het afgelopen jaar stakingen georganiseerd, zegt Kornitzer. Het probleem is tweeledig. Stijgende lonen wakkeren inflatie aan. Dat zet op zijn beurt de Federal Reserve ertoe aan de rentetarieven te verhogen, wat de economie dempt. En dat speelt zich af als zwakte op de aandelenmarkt, zegt Kornitzer.
Toch is het de taak van Kornitzer om kansen op de aandelenmarkt te vinden. "Dus ik zoek bedrijven die profiteren van hoge tarieven", zei hij. “Verzekeraars houden van hoge rentes. Naarmate de tarieven stijgen, ruilen verzekeraars hun posities in voor obligaties met hogere opbrengsten.”
Een verzekeringsgerelateerd bedrijf dat hij leuk vindt, is verzekeringsmakelaardij Arthur J. Gallagher (AJG). "We bezitten het tegen (gemiddelde kosten van) 35 per aandeel", zei Kornitzer. “Ze blijven hun dividend verhogen. En de inkomsten blijven stijgen.”
Bovendien heeft de verzekeringssector prijszettingsvermogen, zegt Kornitzer. 'En Gallagher is een makelaar. Dus ze verdienen hoe dan ook geld, zonder risico.”
Underwriters, geen makelaars, betalen claims uit.
Verder schrijft Flexible Income gedekte gesprekken tegen aandelen van Gallagher. Dat betekent dat andere investeerders een premie betalen aan Flexible Income voor de rechten op potentiële waardering van aandelen boven een overeengekomen prijs. Die premies leveren het fonds inkomsten op, waardoor het rendement stijgt.
Stijgende rentetarieven
Ook banken profiteren van stijgende rentes. Dat maakt hen tot een andere plek om te zoeken naar beurswinnaars van 2023, zegt Kornitzer.
Flexibel inkomen houdt van Citizens Financial Group (CFG) en Truist Financieel (TFC). Beide zijn regionale banken. "Citizens is een van de oudste banken in Amerika", zei Kornitzer. “Het is een goede, solide bank. Ze hebben onlangs hun dividend verhoogd. En het is goedkoop. Ze verkopen tegen negen keer de winst. Hun marges zullen groter worden omdat hun leningen goed zijn en hun reserves goed zijn.”
Man van staal
Kornitzer ziet ook beurspotentieel in miner Rio Tinto (RIO), vooral in een wereld na de recessie. “BHP Groep (BHP) (een ander bedrijf) en Rio zijn twee grote producenten van ijzererts, naast koper en andere mineralen,” zei Kornitzer. “Zonder staal kun je geen economische groei hebben. En je kunt geen staal hebben zonder ijzererts. De VS en China zijn grote gebruikers. Europa gebruikt er een paar. Nu de helft van Oekraïne is verwoest, hebben ze veel staal nodig om het weer op te bouwen. In de VS heeft de uitbouw van infrastructuur staal nodig. BHP en Rio zijn een oligopolie. En het zijn geweldige dividendbetalers.”
Toch zegt Kornitzer dat hij de omvang van zijn belang in Rio heeft beperkt vanwege de cycliciteit van het bedrijf.
Energie geven aan de aandelenmarkt
Ondanks stijgingen van de aandelenkoersen hebben veel energienamen nog ruimte om beurswinsten te boeken, zegt Kornitzer.
Het fonds had op 28 september 30% van het aandeelhoudersgeld in aandelen uit de energiesector. Om zijn blootstelling aan individuele namen te temperen, heeft hij "dit jaar veel energie verkocht", zei hij.
Exxon Mobil (XOM) aandelen zijn dit jaar met 92% gestegen. Handelend rond 114, is het rendement 3.2%. De gemiddelde kosten van Flexible Income zijn ongeveer 69.
“Exxon heeft een groot veld in Suriname voor de kust van Zuid-Amerika Hess (HES),” zei Kornitzer. "De productie op dat gebied zal de komende drie, vier, vijf jaar blijven stijgen. Ze raken steeds meer nieuwe bronnen.”
Kornitzer zegt dat het fonds rond januari of februari zal beslissen of Exxon Mobil wordt afgeschaft. De beslissing zal gebaseerd zijn op de energieprijzen tot en met deze winter in Europa. Het zal ook berusten op politieke kwesties, zoals de vraag of de energiesector een zware regeldruk met zich meebrengt, zegt Kornitzer. Het zal ook afhangen van hoeveel eventuele dividendverhogingen het bedrijf begin 2023 aankondigt.
De beursstorm van 2022
Buffalo Flexible Income Fund, zeldzaam onder de onderlinge fondsen dit jaar, bood bescherming tegen de marktstorm van 2022.
Het fonds steeg dit jaar met 5.71% bij het ingaan van woensdag versus de tegenvaller van 500% van de S&P 15.08. De directe rivalen van het fonds met grote kapitalisaties boekten gemiddeld een verlies van 4.32%.
Even waardevol, over de drie jaar eindigend op 31 oktober verloor Buffalo Flexible Income gemiddeld slechts 77% zoveel als de S&P 500. Toch behaalde het 85% van de vooruitgang van de populaire index. "Ik ben geen go-go-go aandelenman," zei Kornitzer. 'Ik heb ze niet. Ik wil ze niet. Wat ik ben, is een solide, conservatieve belegger. Ik zal je geld beschermen.'
Gepensioneerden op zoek naar inkomen
Kortom, dit fonds is bedoeld voor aandeelhouders die bereid zijn op de lange termijn een klein opwaarts potentieel op te offeren voor minder volatiliteit.
Gedeeltelijk streeft het fonds naar die wisselwerking door zich te concentreren op aandelen die inkomsten kunnen genereren. Inkomensgeneratoren zijn over het algemeen aandelen die financieel stabieler zijn dan veel andere aandelen. Veel van die aandelen hebben beter standgehouden dan de markt in het algemeen te midden van het marktmiasma van dit jaar.
Het rendement over 12 maanden van het fonds is 1.54% versus 1.6% volgens SPDR S&P 500 ETF (SPION), die de big-cap bogey volgt. "Dit fonds is goed voor gepensioneerden die stabiliteit en inkomen willen", zei Kornitzer.
Het fonds heeft de afgelopen drie jaar 88% beter gepresteerd dan zijn Morningstar-referentiegroep. En het heeft de afgelopen vijf jaar 68% overtroffen.
Volg Paul Katzeff op Twitter at @IBD_PKatzeff voor tips over persoonlijke financiën en strategieën van de beste beleggingsfondsen.
Bron: https://www.investors.com/etfs-and-funds/mutual-funds/stock-market-picks-how-this-hot-manager-expects-to-win-in-2023/?src=A00220&yptr = yahoo