Somberheid op de aandelenmarkt 'slechter dan ooit', aangezien de Fed signaleert dat het kan blijven verkrappen tot een recessie

Topline

Fed-functionarissen herhaalden donderdag de oproep tot agressief beleid om hardnekkig hoge inflatie te bestrijden - waardoor de verwachtingen voor grotere renteverhogingen worden aangewakkerd te midden van een uitverkoop op de aandelenmarkt waarbij grote indices nieuwe dieptepunten voor het jaar bereikten - en sommige analisten voorspellen dat de verliezen alleen maar groter zouden kunnen worden.

Belangrijkste feiten

Reële rentetarieven, die bleven negatief sinds juli 2020 "moeten we ons in positief gebied bevinden en daar een tijdje blijven", vertelde Loretta Mester, president van de Cleveland Fed, donderdagochtend aan CNBC, betreurend dat de inflatie te hoog blijft en waarschuwde dat de Fed nog steeds ruimte heeft om de rente verder te verhogen: "We' ben nog steeds niet eens in beperkt gebied op de fondsenrente.

In een toespraak op donderdag deed James Bullard, president van de St. Louis Fed, een soortgelijke agressieve oproep, waarin hij zei dat het "er lijkt op" dat de Fed dit jaar een "redelijk aantal extra maatregelen" verwacht om "zinvolle" neerwaartse druk op de inflatie uit te oefenen.

De verwachtingen voor renteverhogingen stegen te midden van de opmerkingen, waarbij de markten op donderdag een eindejaarstarief van 4.5% prijzen - boven het tarief van 4.4% Fed-functionarissen geprojecteerde eerder deze maand, die zelf een procentpunt hoger was dan de prognose in juni.

"De somberheid is terug en het is zelfs erger dan ooit", zei analist Adam Crisafulli van Vital Knowledge Media in een notitie. stortte Donderdag, eraan toevoegend dat de markten weer zouden kunnen opveren zoals eerder deze week, maar dat de S&P moeite zal hebben om terug te klimmen boven 3,900 (7% boven het huidige niveau) totdat de Fed-projecties - die afhankelijk zijn van een dalende inflatie - verbeteren.

In een notitie zei Morgan Stanley-analist Michael Wilson dat het bedrijf "ervan overtuigd" blijft dat de S&P later dit jaar of begin volgend jaar uiteindelijk een dieptepunt van tussen de 3,000 en 3,400 punten zal bereiken, wat suggereert dat het nog eens 7% tot 18% zou kunnen dalen.

Analisten bij Goldman Sachs en Bank of America zijn iets minder bearish, projecteren dat de S&P slechts zal dalen tot ongeveer 3,600 (in lijn met de huidige niveaus), hoewel Goldman ook opmerkte dat de index nog eens zou kunnen dalen tot 3,150 als de economie in een recessie terechtkomt.

Cruciaal citaat

"De Fed geeft aan dat ze verwacht het monetaire beleid voldoende te verkrappen om een ​​recessie te veroorzaken", zegt Bill Adams, hoofdeconoom van Comerica Bank. Hij merkt op dat economische gegevens die donderdag zijn vrijgegeven, de waarschijnlijkheid van een nieuwe renteverhoging van 75 basispunten tijdens de vergadering van de Fed in november versterkten. Uit gegevens van het Bureau of Economic Analysis blijkt dat de economie sinds het begin van de recessie met 1.5% meer is gegroeid dan eerder bekend was, en dat de werkloosheidsaanvragen vorige week onverwacht daalden.

Waarop moet ik letten?

Economen van Goldman voorspellen dat de Fed de rente zal verhogen met nog eens 75 basispunten in november, 50 basispunten in december en 25 in februari. De inflatiegegevens die op vrijdag worden verwacht en de publicaties van de arbeidsmarkt die voor volgende week zijn gepland, kunnen die vooruitzichten echter zeker omhoog duwen - opnieuw.

Belangrijke achtergrond

De voorraden zijn sinds augustus aan het kelderen toen Fed-functionarissen gaven in de notulen aan dat ze mogelijk agressiever moesten optreden om de inflatie te onderdrukken. De S&P is dit jaar met 24% gedaald en de Nasdaq heeft 312 kraters ingeslagen. In een notitie aan klanten zei Keith Lerner, hoofdmarktstrateeg bij Truist Advisory Services, dat de Fed de rente waarschijnlijk langer hoog zal houden om de inflatie te compenseren uitdagingen die al meer dan een jaar aanslepen - "zelfs als het meer economische pijn vereist", zoals ambtenaren steeds vaker hebben gedaan waarschuwde sinds afgelopen maand.

Verder lezen

Dow zakt 500 punten, markten dalen na golf van zorgwekkende economische gegevens (Forbes)

Technische recessie bevestigd: economie kromp met 0.6% afgelopen kwartaal, laatste BBP-shows (Forbes)