De verwachting voor de Amerikaanse inflatie is de afgelopen maand gedaald, grotendeels dankzij de daling van de prijzen van industriële en landbouwgrondstoffen. Deze trend is naar voren gekomen in het onderzoek naar de consumentenverwachtingen van de Federal Reserve Bank of New York, waarin de inflatieverwachtingen zowel over drie jaar als over vijf jaar in juni beide daalden.
Het is ook naar voren gekomen in populaire marktgebaseerde indicatoren, zoals de vijfjaars vijfjaars toekomstige inflatieverwachtingen, een populaire graadmeter voor de langetermijninflatieverwachtingen. Vorige week bereikte de meter zijn laagste niveau sinds eind februari, volgens gegevens van de St. Louis Fed.
Ondanks deze recente ontwikkelingen verwachten beursanalisten grotendeels dat de consumentenprijsindex van woensdag ernstige gevolgen zal hebben voor de markt, ook al is het een "achteruitkijkend" rapport dat niet de laatste bewegingen in de grondstoffenprijzen weerspiegelt.
Bekijk: De Amerikaanse inflatie loopt nog steeds op. Kan het 9% bereiken?
Aangezien de inflatie het afgelopen jaar is gestegen om de grootste boosdoener voor de markten te worden, zijn de Amerikaanse aandelen en de rente op staatsobligaties sterk gestegen op de dagen dat de CPI-gegevens werden vrijgegeven. De S&P 500-index sloot op 2 juni en 10 mei bijna 11% lager, nadat respectievelijk gegevens van mei en april waren vrijgegeven.
En terwijl Amerikaanse aandelen blijven stijgen van de dieptepunten van vorige maand, zijn beleggers begrijpelijkerwijs nerveus over de mogelijkheid dat het cijfer van woensdag de laatste berenmarktrally zou kunnen vertragen.
Dus in de geest van enige begeleiding, heeft Tom Essaye, een ervaren handelaar en auteur van het Sevens Report, een korte handleiding gedeeld over hoe aandelen zouden kunnen reageren op de CPI-gegevens van woensdag juni, die om 8:30 Eastern Time zullen worden vrijgegeven.
Een 'goed' nummer
Het beste scenario voor aandelen zou zijn als de lezing van woensdag over de totale inflatie onder de marktverwachtingen zou uitkomen.
Voorafgaand aan het rapport van woensdag is de consensusverwachting van FactSet een stijging van de totale inflatie tot 8.8% op jaarbasis. In mei bedroeg de totale CPI-inflatie 8.6%, het hoogste cijfer in vier decennia.
Volgens Essaye zou een lezing onder het niveau van vorige maand de markt geruststellen dat de inflatiedruk eindelijk begint af te nemen. Dit zou waarschijnlijk leiden tot een stijging van de aandelenkoersen, waardoor de opluchtingsrally aanhoudt, aangezien afnemende inflatiedruk de Federal Reserve in staat zou kunnen stellen haar renteverhogingen later dit jaar mogelijk te pauzeren, zei Essaye.
"Een daling van de CPI zal de hoop op een pauze van de renteverhoging door de Fed eind 2022 levend houden en ik verwacht dat aandelen breed zullen stijgen, geleid door technologie en groei boven waarde en defensieve maatregelen", voegde hij eraan toe.
Een 'slecht' nummer
Simpel gezegd, een 'slecht' CPI-cijfer zou een bevestiging zijn dat de inflatiedruk in juni bleef toenemen.
Aangezien de consensusschatting verwacht dat het headline-nummer iets hoger zal zijn dan vorige maand (wat een nieuwe cycluspiek in de inflatiedruk zou betekenen), zou een lezing die ongeveer in overeenstemming is met de consensus waarschijnlijk leiden tot een bescheiden uitverkoop onder leiding van technologieaandelen en andere "groei" namen.
Gelukkig, aangezien de markt in dit scenario ruimschoots de tijd heeft gehad om te prijzen, verwacht Essaye niet dat de verkoop te intens zal zijn, tenzij de gegevens vergezeld gaan van een andere marktnegatieve kop, zoals bijvoorbeeld nieuws dat Peking zijn laatste ronde uitbreidt van COVID-geïnspireerde beperkingen in China.
Een 'lelijk' nummer
Sommige investeringsbanken - met name UBS - hebben gewaarschuwd voor de mogelijkheid dat de totale inflatie 9% of meer zal bedragen.
Een dergelijk resultaat zou waarschijnlijk slecht zijn voor aandelen, vooral voor groeinamen zoals Meta Platforms Inc., Apple Inc., Amazon.com. en anderen.
Om zeker te zijn, heeft het Witte Huis het publiek al gewaarschuwd om zich voor te bereiden op een "zeer hoog" aantal op woensdag, terwijl het tegelijkertijd probeert de gegevens van juni te framen als te gedateerd om bruikbaar te zijn gezien de daling van de prijzen van ruwe olie en benzine futures van de afgelopen weken.
"Ik denk niet dat de marktreactie zo slecht zal zijn als na de CPI van juni, toen de aandelen instortten en de rendementen stegen, maar het zou iets soortgelijks zijn," zei Essaye.
De 'wildcard'
As MarketWatch vorige week opgemerkt, hielp de voorzitter van de Federal Reserve, Jerome Powell, vorige maand tijdens de persconferentie na afloop van de vergadering de focus van de markt te verschuiven van de "kern"-inflatie (die de voedsel- en energieprijzen, die doorgaans het meest volatiel zijn) uitsluit naar de "hoofdinflatie".
Maar als de kerninflatie voor juni onder de 6% van april en mei komt, zou de markt dit waarschijnlijk interpreteren als bewijs dat de inflatiedruk inderdaad zijn hoogtepunt heeft bereikt.
Maar er is hier een belangrijk voorbehoud: beleggers mogen niet verwachten dat een kerncijfer onder de consensus een verrassend hoge lezing van het kopnummer compenseert, zei Essaye.
Amerikaanse aandelen schommelden dinsdag tussen winst en verlies. De S&P 500
SPX,
was ongeveer gelijk op 3856, terwijl de Dow Jones Industrial Average
DJIA,
verhandelde 86 punten hoger op 31258, terwijl de Nasdaq Composite
COMP
klom 0.1% naar 11381.
Bron: https://www.marketwatch.com/story/the-good-the-bad-and-the-ugly-heres-how-the-market-might-react-to-the-latest-us-inflation- data-11657646747?siteid=yhoof2&yptr=yahoo