(Bloomberg) — Laat u niet misleiden door het optimisme onder aandelenanalisten: de winstvoorspellingen zullen waarschijnlijk naar beneden worden bijgesteld omdat de spiraalvormige inflatie en de stijgende rente de uitgaven gaan afremmen.
Meest gelezen van Bloomberg
Dat is de mening uit de laatste Bloomberg MLIV Pulse-enquête, waarbij 65% van de 629 respondenten zegt dat analisten “achter de feiten aan lopen” rekening houdend met de schade.
De onderzoeksresultaten – die sterk neigen naar mensen in de VS en Canada, waarvan 62% voornamelijk daar gevestigd is, gevolgd door 21% in Europa – weerspiegelen waarschuwingen elders dat de consensusschattingen te optimistisch zijn. Lisa Shalett van Morgan Stanley heeft voorspellers vergeleken met ‘herten in koplampen’.
“Analisten hebben wellicht nog een inhaalslag te maken als het gaat om het denken over economische groei”, zegt Anna Macdonald, fondsmanager bij Amati Global Investors Ltd. Veel bedrijven zullen te maken krijgen met een terugval in de vraag, omdat ze hun voorraden nog maar net hebben aangevuld. hogere prijzen als gevolg van verstoringen van de toeleveringsketen, zei ze telefonisch. “De klap voor de bedrijfswinsten zou vrij snel en behoorlijk extreem kunnen zijn.”
Het zijn echter niet alleen de professionals die pessimistisch zijn: een groot deel (36%) van de respondenten in de enquête identificeerde zich als particuliere beleggers.
Als er inderdaad een recessie komt, voorspellen enquêteurs dat aandelen een klap kunnen krijgen. 57% ziet een economische krimp het komende jaar als een groter risico voor aandelen dan hogere rendementen als gevolg van de aanhoudende inflatie. Particuliere beleggers waren de enige groep die in het onderzoek werd geïdentificeerd die zich minder zorgen maakt over de recessie dan over de inflatie die de rente omhoog duwt.
Dat kan deels komen doordat de particuliere beleggers in het onderzoek voornamelijk in de VS en Canada gevestigd waren, terwijl de Europeanen zich meer zorgen maakten over de recessie dan de Noord-Amerikanen. Bijna twee derde van de respondenten in Europa, waar de Europese Centrale Bank nog moet beginnen met het verhogen van de rente, ziet een recessie als een grotere bedreiging. In de VS en Canada was dat aantal 55%.
Volgens Goldman Sachs dalen de winsten van de S&P 500 doorgaans met ongeveer 13% tijdens een recessie. Binnen vier kwartalen zijn ze doorgaans slechts met 17% hersteld, aldus de strategen van de bank in een notitie. Het herstel van de markt verloopt ook langzaam, waarbij de S&P 500 meer dan 1,000 dagen nodig heeft om te herstellen van de dalingen tijdens de dotcom- en mondiale financiële crises, zo blijkt uit gegevens verzameld door Bloomberg. Tijdens de Covid-19-pandemie verliep het herstel echter sneller.
Volgens strategen van Sanford C. Bernstein zijn de twaalfmaands winsten in de VS en Europa de afgelopen zes maanden met 12% gestegen. De MSCI World-aandelenindex is ondertussen met meer dan 7% gedaald, nadat economen zoals die van de Organisatie voor Economische Samenwerking en Ontwikkeling de groeivoorspellingen hebben verlaagd.
Hoewel ze grotendeels optimistisch blijven, worden aandelenanalisten voorzichtiger wat betreft de winsten. Een index van Citigroup Inc. die wekelijkse schattingsherzieningen bijhoudt, is de afgelopen vier maanden overwegend negatief geweest. En strategen van JPMorgan Chase & Co. verlaagden vorige maand de ramingen voor grote Amerikaanse technologiebedrijven.
Buiten de aandelen zijn de respondenten van de MLIV Pulse-enquête nog steeds relatief optimistisch over de vooruitzichten voor de dollar, zelfs na de recente kracht van de Amerikaanse munt. Ongeveer 35% van de respondenten zei dat de Bloomberg Dollar Spot-index in het derde kwartaal zal stijgen, tegenover 24% die denkt dat deze zal dalen.
Respondenten van de MLIV-enquête van april voorspelden dat de dollarindex zou blijven stijgen. Sindsdien is de rente met ongeveer 5% gestegen, omdat de Federal Reserve agressiever werd met renteverhogingen.
De dollar zou “op een sterkere basis moeten blijven” nu de hoge inflatie aanhoudt, vertelde Derek Halpenny, hoofd van het onderzoek naar de Europese mondiale markten bij MUFG Bank, aan Bloomberg Television.
Zie de MLIV-blog voor meer marktanalyses. Zie NI MLIVPULSE voor eerdere onderzoeken.
Meest gelezen van Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Bron: https://finance.yahoo.com/news/stock-market-faces-earnings-shock-233000018.html