Topline
Terwijl een groeiend aantal investeringsbanken en bedrijfsleiders waarschuwen dat de kans op een recessie toeneemt, vertellen analisten bij Morgan Stanley klanten dat de aandelenmarkt – ondanks de sterke uitverkoop van de afgelopen weken – genoeg ruimte heeft om te dalen voordat niveaus bereiken die in overeenstemming zijn met de dieptepunten van het recessietijdperk, wat vooral slecht zou zijn voor cyclische sectoren zoals de reis- en horecasector.
"De bearmarkt zal pas voorbij zijn als de recessie aanbreekt - of het risico daarop is gedoofd", ... [+]
getty
Belangrijkste feiten
Ondanks dat de belangrijkste aandelenindexen meer dan 20% onder de recente hoogtepunten zijn gezakt, staan de markten nog steeds slechts ongeveer 60% lager dan de gemiddelde daling in vergelijking met eerdere recessies (die duiden op twee opeenvolgende kwartalen van negatieve groei van het bruto binnenlands product), analisten van Morgan Stanley vertelde klanten in een dinsdagbriefje.
Terwijl de Federal Reserve probeert de tientallen jaren hoge inflatie te bestrijden met renteverhogingen die waarschijnlijk de economische groei zullen belemmeren, is een recessie "niet langer slechts een staartrisico", schreven analisten onder leiding van Michael Wilson, die de kans op een recessie in het komende jaar schatten. op 35%, een stijging ten opzichte van 20% in maart.
Ze schatten dat de S&P 500 maar liefst 20% tot 3,000 punten zou kunnen dalen, vanaf het huidige niveau van 3,770, als de VS in een recessie terechtkomt. turnaround van recordwinsten en 25% groei vorig jaar.
"De bearmarkt zal pas voorbij zijn als de recessie aanbreekt - of het risico daarop is gedoofd", aldus de analisten, eraan toevoegend dat de marktzwakte de komende drie tot zes maanden waarschijnlijk zal aanhouden in het licht van "zeer hardnekkige" inflatiemetingen.
Met hoge prijzen die sommige consumentenbestedingen afschrikken, loopt volgens Morgan Stanley aandelen die gebonden zijn aan discretionaire uitgaven, zoals die in de detailhandel, hotels, restaurants en kleding, een groter risico op een neergang, terwijl aandelen die gebonden zijn aan internet, betalingen en duurzame huishoudelijke goederen ( zoals apparaten en computers) lopen minder risico.
Het briefje komt dezelfde dag nog van Tesla-topman Elon Musk zei de Amerikaanse economie zal op korte termijn “waarschijnlijker wel dan niet” te maken krijgen met een recessie, in navolging van de bezorgdheid van verschillende andere vooraanstaande bedrijfsleiders en financiële instellingen na de sterker dan verwachte stijging van de belangrijkste rentetarieven van vorige week, die de neiging hebben om uitgaven af te schrikken door lenen duurder maken.
Tangens
Morgan Stanley is niet de enige die deze week de kans op een recessie verhoogt. In een nota aan klanten maandag, zei de hoofdeconoom van Goldman Sachs, Jan Hatzius, dat het bedrijf nu "het recessierisico als hoger en meer front-loaded" beschouwt, gezien de agressievere renteverhoging van de Fed, waardoor de kans op een recessie in de komende twee jaar groter wordt. op 48%, een stijging van 35% eerder. De investeringsbank schat dat krappere financiële voorwaarden het bbp het komende jaar met wel 2 procentpunten kunnen doen dalen.
Verrassend feit
Volgens een enquête van Morgan Stanley onder zo'n 2,000 consumenten lopen restaurants het meeste risico op een terugval in de bestedingen. Ongeveer 75% van de respondenten zei dat ze de komende zes maanden zouden bezuinigen op uit eten gaan, terwijl 60% zei dat ze dat zouden doen op het bezorgen en afhalen van restaurants. Hoewel ze een groot deel van de inflatiewinsten aandrijven, zouden essentiële items zoals gas en boodschappen veerkrachtiger moeten worden uitgegeven, waarbij ongeveer 40% van de consumenten zegt dat ze op beide zouden bezuinigen.
Belangrijke achtergrond
Grote aandelenindexen stortte vorige week in bearmarktgebied in de aanloop naar de grootste renteverhoging door de Fed in 28 jaar, en het sombere sentiment heeft geleid tot golven van ontslagen onder recentelijk bloeiende technologie en vastgoed bedrijven. "We geloven niet dat de Fed de problemen die inflatie aan de aanbodzijde veroorzaken, kan stoppen zonder de economie volledig te verwoesten, maar op dit moment lijkt het erop dat ze zich neerleggen bij het feit dat het moet gebeuren", zegt Brett Ewing. , hoofdmarktstrateeg van First Franklin Financial Services. Goldman Sachs heeft klanten gewaarschuwd dat het in juli nog een stijging van 75 basispunten verwacht.
Verder lezen
Elon Musk zegt dat de Amerikaanse recessie 'onvermijdelijk' is, waarschijnlijker op korte termijn (Forbes)
Een andere grote internationale bank voorspelt een recessie in de VS (Forbes)
'Ergste angsten bevestigd' terwijl Fed 'gevaarlijk spel speelt' met inflatie en renteverhogingen (Forbes)
Bron: https://www.forbes.com/sites/jonathanponciano/2022/06/21/stock-market-could-crash-another-20-if-us-plunges-into-recession-these-industries-are- grootste risico/