Het is het jaar van stijgende opbrengsten. De 10-jaarsrente op staatsobligaties is gestegen van 3.5% eind 1.51 tot ongeveer 2021%. hardnekkig hoge inflatie, wat de Federal Reserve ertoe heeft aangezet om kortetermijnrente verhogen, waardoor geld uit obligaties met een langere looptijd wordt gedwongen. Dat stuurt de prijs van die langlopende obligaties naar beneden en het rendement omhoog. De Fed heeft ook haar aankopen van langlopende staatsobligaties afgebouwd.
Dat maakt aandelen met dividendrendementen die hoger zijn dan die van staatsobligaties iets minder aantrekkelijk. Staatsobligaties zijn risicovrij, wat betekent dat de rentebetalingen vrijwel gegarandeerd zijn. Het extra risico van het bezitten van een deel van de winst van een bedrijf betekent meestal dat het dividendrendement hoger zou moeten zijn. Dus als de rente op staatsobligaties stijgt, moeten ook de dividendrendementen stijgen. Maar het rendement op 10 jaar is dit jaar zo snel gestegen dat het nu het totale dividendrendement op één jaar van heeft overtroffen
S&P 500
bedrijven van ongeveer 1.7%, volgens FactSet.
Nieuwsbrief Sign-up
The Barron's Daily
Een ochtendbriefing over wat u de komende dag moet weten, inclusief exclusief commentaar van Barron's en MarketWatch-schrijvers.
Dat zou beleggers kunnen verleiden om te overwegen zich op te stapelen in de best renderende aandelen, zoals olienamen. De Alerian Midstream Energy Index heeft bijvoorbeeld een rendement van bijna 6%. Maar de renteverhogingscampagne van de Fed, die de inflatie probeert te verminderen, is bedoeld om de economische vraag te beteugelen, wat waarschijnlijk betekent dat de vraag naar olie moet worden verlaagd. Dat zou de winst voor oliemaatschappijen verlagen, dus elke verwachting dat die bedrijven hun dividenduitkeringen elk jaar kunnen verhogen, zou riskant kunnen zijn; deze bedrijven moeten mogelijk hun dividenduitkeringen verlagen. In feite is de volatiliteit van het dividendrendement van de energie-index onlangs ongeveer 73% geweest, veel hoger dan de volatiliteit van 1500% van de S&P 9, volgens
Morgan Stanley
(ticker: MS). Dat maakt de dividenden van deze energiebedrijven vrij onbetrouwbaar.
Dat roept de vraag op of aandelen met een veiliger dividend het bekijken waard zijn. Pharma- en Life Sciences-aandelen in de S&P 1500 hebben gemiddeld dezelfde volatiliteit van het dividendrendement als de bredere index. Het probleem is dat het huidige dividendrendement voor die aandelen ongeveer 2% is, omdat beleggers vaak een hoge prijs betalen voor veiligheid.
Er zijn echter selecte groepen aandelen die relatief grote dividenduitkeringen bieden zonder hoog risico.
Banken zijn een goed voorbeeld, aangezien de S&P 1500-banksector 3.1% opbrengt. Hoewel dat iets onder de 10-jaarsrente ligt, heeft de sector volgens Morgan Stanley recentelijk zijn jaarlijkse dividenduitkering verhoogd met een groeipercentage van 11%. Dat betekent dat als deze bedrijven hun dividenden in dat tempo blijven laten groeien, hun gemiddelde jaarlijkse dividendbetaling voor de komende vijf jaar gelijk zou zijn aan een jaarlijks rendement van ongeveer 4%. Dat is zeker betrouwbaarder dan de energiedividenden, aangezien de rentevolatiliteit van de banken ongeveer 21% is.
Bijvoorbeeld
JPMorgan Chase
(JPM) heeft op dit moment een rendement van 3.5%, maar analisten gepolst door FactSet verwachten dat het bedrijf de dividenduitkering in 5 met bijna 2023% zal verhogen. Als de bank dat groeipercentage handhaaft, zou het gemiddelde jaarrendement voor de komende vijf jaar ruim boven de huidige 10-jaarsrente.
En dat is een betrouwbare uitkomst. Volgens FactSet is de koers van het aandeel minder volatiel geweest dan de S&P 500 in het afgelopen jaar. Dat houdt in dat haar inkomsten - en dividenden - niet zo volatiel zijn, aangezien de gediversifieerde reeks activiteiten van de bank haar helpt om zich te beschermen tegen de kredietverlening, die vaak hard wordt getroffen tijdens recessies.
Morgan Stanley-aandelen zijn vergelijkbaar. Het rendement is 3.5% en analisten verwachten dat de dividenduitkering volgend jaar met meer dan 7% zal groeien. Het heeft ook zijn activiteiten gediversifieerd, aangezien de aandelen slechts net zo volatiel zijn geweest als de S&P 500.
Het vinden van de juiste dividendaandelen is als het vinden van ruwe diamanten. Ze bestaan - het vergt alleen wat graafwerk en vastberadenheid.
Schrijf naar Jacob Sonenshine op [e-mail beveiligd]