WASHINGTON (AP) – Democraten hebben een stille primeur behaald in hun zojuist aangenomen wetgeving inzake klimaatverandering en gezondheidszorg: de invoering van een belasting op het terugkopen van aandelen, een gekoesterd instrument van Corporate America dat lange tijd onaantastbaar leek.
Volgens het wetsvoorstel dat president Joe Biden dinsdag moet ondertekenen, zullen bedrijven worden geconfronteerd met een nieuwe accijns van 1% op de aankoop van hun eigen aandelen, waarmee ze in feite een boete betalen voor een manoeuvre die ze lang hebben gebruikt om geld terug te geven aan investeerders en hun aandelenprijs. De belasting gaat in in 2023.
Terugkopen zijn de afgelopen jaren explosief gestegen - er wordt voorspeld dat ze in 1 $ 2022 biljoen zullen bereiken - omdat bedrijven zijn gegroeid met contanten uit torenhoge winsten.
LEES: Aandeleninkopen dit jaar in de buurt van $ 800 miljard na het bereiken van een record
Beleggers, waaronder pensioen- en pensioenfondsen, houden van de terugkopen. Maar vurige critici van grote bedrijven en Wall Street, zoals senator Elizabeth Warren en Bernie Sanders, verafschuwen ze en noemen de praktijk 'papieren manipulatie' om senior executives en grote aandeelhouders te verrijken.
Ook centristische democraten, zoals senaatsleider Chuck Schumer, hebben lange tijd kritiek geuit op terugkopen.
Democraten zeggen dat grote bedrijven, in plaats van contant geld terug te geven aan aandeelhouders, het geld zouden moeten gebruiken om de lonen van werknemers te verhogen of in het bedrijf te investeren. Ze hopen dat de accijnzen – die de overheid naar verwachting in 74 jaar tijd nog eens $ 10 miljard aan inkomsten zullen opleveren – een belangrijke verschuiving in het gedrag van bedrijven zullen veroorzaken.
Maar sommige deskundigen zijn sceptisch dat de belasting zal werken zoals bedoeld. Ze merken op dat bedrijven andere methoden hebben om aandeelhouders te belonen, waardoor het vooruitzicht wordt gewekt dat wetgeving die gericht is op het stoppen van de ene praktijk op het gebied van bedrijfsaandelen, in plaats daarvan een andere zou kunnen vergemakkelijken, met nieuwe en onvoorspelbare effecten op de economie.
Hoe het allemaal uitpakt, kan van belang zijn voor het toekomstige landschap van grote Amerikaanse bedrijven, hun werknemers en hun aandeelhouders, en voor het politieke uithoudingsvermogen van een van de kenmerkende wetgevende initiatieven van Biden en zijn democratische meerderheden in het Congres.
Waar het terugkopen van aandelen staat terwijl het democratische wetsvoorstel wet wordt:
TERUGKOOP BONANZA
De grote bedrijven in de S&P 500-index kochten vorig jaar een recordbedrag van hun eigen aandelen, $ 882 miljard. Hun terugkopen bereikten $ 984 miljard in de 12 maanden die eindigden in maart, nog een record.
Tot de grootste terugkopers van aandelen behoren Big Tech-bedrijven zoals Apple, Facebook-moeder Meta en Google-moeder Alphabet.
Bedrijven hebben meer van hun geld geploegd om hun eigen aandelen te kopen, zelfs nu ze worstelen met stijgende inflatie, hogere rentetarieven en het potentieel voor een achterblijvende economische groei. Ze hebben te maken gehad met hogere kosten voor grondstoffen, verzending en arbeid. Bedrijven zijn er grotendeels in geslaagd die kosten door te berekenen aan hun klanten, maar hogere prijzen voor voedsel, kleding en al het andere kunnen de consumentenbestedingen bedreigen - met als gevolg een beperkte omzetgroei voor veel bedrijven. Amerikanen geven nog steeds geld uit, zij het op een meer lauwe manier, blijkt uit de laatste overheidsrapporten.
Inkopen kunnen de winst per aandeel van bedrijven verhogen, omdat er minder aandelen zijn die universeel in handen zijn van aandeelhouders. De terugkopen kunnen ook een signaal zijn van vertrouwen van leidinggevenden over de financiële vooruitzichten van een bedrijf.
WAT GEBEURT ER NA DE BELASTING?
"Ik haat het terugkopen van aandelen", vertelde Schumer, DN.Y., aan verslaggevers terwijl het wetgevingspakket door het Congres vorderde. "Ik denk dat ze een van de meest egoïstische dingen zijn die Corporate America doet, in plaats van te investeren in werknemers en opleiding, onderzoek en uitrusting."
Dat zorgt voor aansprekende retoriek in het verkiezingsjaar, maar of de ambitie van de Democraten zich zal vertalen in ander zakelijk gedrag is minder duidelijk.
Het is een bewonderenswaardig beleidsdoel, zegt Steven Rosenthal, senior fellow bij het onpartijdige Urban-Brookings Tax Policy Center, die de nieuwe accijns op terugkoop "efficiënt, eerlijk en gemakkelijk te beheren" noemt.
Maar wordt het doel bereikt? Rosenthal merkte op dat in de nasleep van de Republikeinse belastingwet van 2017, die bedrijven een meevaller in contanten gaf door het vennootschapsbelastingtarief te verlagen van 35% naar 21%, er een golf van terugkopen volgde. Nadat de nieuwe accijns van kracht is geworden, zouden bedrijven een deel van het geld dat ze zouden hebben uitgegeven aan terugkopen kunnen gebruiken om in plaats daarvan meer dividenden uit te keren aan aandeelhouders, stelde hij voor. De nieuwe belasting brengt terugkopen dichter bij een gelijke belastingvoet met dividenden.
Rosenthal sluit echter niet uit dat bedrijven besluiten een deel van het gespaarde geld te steken in het verhogen van de lonen van de werknemers of het investeren in het bedrijf.
Contrapunt: De belasting "zal zich niet vertalen in hogere lonen voor werknemers", zegt Jesse Fried, een professor aan de Harvard Law School die een expert is op het gebied van corporate governance. En geld terug investeren in het bedrijf is misschien geen optie, zei hij, omdat "de investeringen al op een zeer hoog niveau zijn en er geen aanwijzingen zijn dat bedrijven geen waardevolle projecten nastreven omdat ze het geld niet hebben."
Uiteindelijk verwacht Fried dat het grootste deel van het geld dat niet aan terugkopen wordt uitgegeven, uiteindelijk zal worden toegevoegd aan de stapel van zo'n 8 biljoen dollar in contanten waar Amerikaanse bedrijven op zitten.
EEN BESCHEIDEN SLAG?
Omdat de nieuwe accijns wordt berekend op het kleinere, nettobedrag van de terugkopen van een bedrijf - totale terugkopen minus aandelen die gedurende het jaar zijn uitgegeven - kunnen sommige bedrijven het als een bescheiden hit beschouwen die het waard is om te nemen en door te gaan met het kopen van aandelen.
De belasting is niet van toepassing op aandelen die zijn bijgedragen aan pensioenrekeningen, pensioenen en aandelenbezitplannen voor werknemers.
Na zijn analisten te hebben ondervraagd over de belasting, suggereerde RBC Capital Markets dat bedrijven er misschien over mopperen, maar "het is onwaarschijnlijk dat het van invloed is op de planning."
Eén ding is alles behalve zeker: met de nieuwe belasting die op 1 januari van kracht wordt, hebben bedrijven een deadline om hun aandelen belastingvrij terug te kopen. Dat betekent dat er de komende maanden een golf van terugkopen kan komen.
Bron: https://www.marketwatch.com/story/stock-buyback-tax-to-be-signed-into-law-under-democrats-climate-change-and-health-care-bill-01660647305?siteid= yhoof2&yptr=yahoo