Beleggers in aandelen en obligaties: markten op weg naar shakeouts

De bezorgdheid over het samenvallen van obligaties en aandelen zal alleen maar groter worden. De oorzaak is de stijgende rente – de belangrijkste bepalende factor voor zowel obligatie- als aandelenwaarderingen.

Er komt echter goed nieuws aan. Nu de rentetarieven hun werkelijke, door de kapitaalmarkt bepaalde niveaus naderen, zullen de obligatie- en aandelenmarkten een solide basis krijgen. Beleggingsanalyses en -strategieën zullen ook degelijker zijn, nu de huidige diepgewortelde lage rente-versie van denken, waarderen en voorspellen eindelijk omver wordt geworpen.

Noem deze shift een terugkeer naar realiteit kapitalisme en kapitaalmarkten.

Opmerking: ik leg de dynamiek uit in "Beleggers: de inflatiestrijd van de Federal Reserve gaat van 'passieve' naar 'actieve' verstrakking - de beloofde pijn van Powell"

Waarom zijn de goedkopere aandelen- en obligatiemarkten van vandaag niet aantrekkelijk?

Omdat deze drie manieren om naar de markten te kijken op het punt staan ​​te veranderen, waardoor de huidige prijzen te hoog worden:

het denken – Dat de rentebepaling door de Federal Reserve het kapitalisme aan het werk is, en dat het de beste vriend van de belegger is

Waarderen – Alleen de vraag van beleggers bepaalt de waarderingen

Forecasting – Die toekomstige groei van iets (inkomsten, verkopen, activa, klanten, patenten, enz.) vormt de kern van de wenselijkheid van een aandeel

het denken wordt momenteel herzien terwijl de Fed de inflatie bestrijdt en beëindigt zijn langdurige, lage rentebeleid. De herziening zal worden afgerond wanneer de Fed haar nieuwe, ogenschijnlijke doelen bereikt: een kortetermijnrente van ongeveer 6% en een inflatie van ongeveer 4%.

(Opmerking: hoewel een inflatie van 2% het gestelde einddoel blijft, zal de Federal Reserve waarschijnlijk pauzeren wanneer het niveau van 4% [misschien 5%] is bereikt. Als de economie tegen die tijd aanzienlijk is vertraagd, kan de Fed toestaan ​​dat de omstandigheden zich stabiliseren .)

Waarderen gebaseerd op klassieke methodiek zal opnieuw wishful thinking en slim klinkende schema's vervangen. Waardering is het verdisconteren van verwachte financiële gegevens, met name betalingen aan investeerders. En die verdiscontering zal gebaseerd zijn op de komende hogere rentetarieven. (Dat betekent dat naarmate de tarieven stijgen, de waarderingen van toekomstige betalingen dalen.)

Forecasting zal een realistischer standpunt innemen, waardoor visies die zijn gebaseerd op opwindende, maar onwaarschijnlijke of zeer onzekere mogelijkheden, afnemen.

Meerdere borden tonen de beweging

Hier nu: Bijgesneden uitbreidings- en huurplannen. Ontslagen. Sluitingen. Bezuinigingen. Bestuurlijke opschuddingen. Schuldvermindering. Focus op kapitaaluitgaven versus terugkoop van eigen aandelen.

Binnenkort Beschikbaar: Geheroriënteerde strategieën. Overnames. consolidaties. Spin-offs. Desinvesteringen. Faillissementen.

Deze aanpassingen en omkeringen van een jaar geleden zijn gezonde stappen om een ​​solide basis voor de toekomst te leggen. Ze zijn ook de ingrediënten van grote opschuddingen, vooral in Wall Street.

Wall Street als katalysator en wegwijzer

Wall Street-firma's die al aan het bezuinigen zijn, zullen zichzelf restylen. De zeer competitieve financiële wereld gooit altijd snel weg wat niet werkt en past nieuwe, winnende strategieën toe, zelfs als dat betekent dat de boel moet worden opgeschud

Heel belangrijk: als Wall Street eenmaal verschuift, wordt het een aanjager van marktanalyse en acties; bedrijfsstructuren en -strategieën; analytische modellen voor waardering en prognoses; economie en financiële vooruitzichten en waarschijnlijkheden.

Vermijd tijdens deze periode onbetrouwbare informatiebronnen

De meeste media-economie- en investeringsrapporten zijn van verslaggevers die geen ervaring, kennis en inzicht hebben om grote veranderingen te begrijpen. In plaats daarvan is de rapportage gebaseerd op simplistische, dramatische - maar betekenisloze - observaties, zoals 'slechtste in twintig jaar'.

Website-afhankelijke investeerders gebruiken hier-en-nu-jabber om potentieel superieure aandelenrendementen te vinden. Ze verwachten snelle actie van 'verlichte' investeerders met een hoog rendement die zich richten op de nieuwste en slimste ideeën. Het probleem is dat hun vertrouwen is gebaseerd op vluchtig succes en hubris (trots, arrogantie). Die laatste drijfveer is niet nieuw en ook niet langdurig. Het sterft altijd volledig uit met de rage die het heeft veroorzaakt. (En dat is waar de speculatiekoorts van 2021 nu is - in zijn laatste fase.) Deze opwindende vorm van beleggen zal enige tijd later terugkeren, maar in een totaal andere vorm wanneer een nieuwe speculatieve geest samengaat met een nieuwe, opwindende, altijddurende rage.

Het komt erop neer – Wees optimistisch, maar hanteer een conservatieve, realistische beleggingsaanpak

Conservatief betekent ervoor zorgen dat u een rendement (of waarschijnlijk potentieel rendement) krijgt dat past bij het genomen risico en dat het risico bij u persoonlijk past. (Belangrijk, het betekent dat u niet altijd volledig hoeft te beleggen. Kasreserves zijn een volkomen aanvaardbare investering, vooral nu ze een behoorlijk rendement kunnen opleveren.

Realistisch betekent niet iets verwachten als een Fed-spil (rentedaling) of een terugkeer van de speculatie in 2021 om de aandelen- en obligatiekoersen weer omhoog te drijven. Realistisch zijn betekent accepteren dat de prijsontwikkeling neerwaarts is voor zowel aandelen als obligaties. Wees daarom op uw hoede voor investeringen die afhankelijk zijn van meerwaarden – een stijgende prijs.

Wat obligaties betreft, vergelijk 4% niet met de 0.25% van vorig jaar. Dat lage percentage (en de vele andere in de afgelopen veertien jaar) is zo abnormaal dat het zich de komende jaren (decennia?) niet zal herhalen. Concentreer u in plaats daarvan op de vroegere, decennialange kapitaalmarkt (en gezond verstand) bepaalde tariefniveaus. Die tarieven waren minstens zo hoog als de inflatie (om het verlies aan koopkracht van de valuta te compenseren) maar waren vaker hoger.

Stel je voor dat je een vast (voor inflatie gecorrigeerd) rendement door een 3-maands Treasury Bill of een geldmarktfonds aan te houden. Die dag komt eraan, maar de rente moet nog verder stijgen (4.5% wordt verwacht in december). De beste strategie lijkt dus te blijven bij geldmarktinvesteringen, terwijl wordt geanticipeerd op hogere rentetarieven en dalende inflatiepercentages om elkaar weer te ontmoeten.

Openbaarmaking: Auteur is volledig belegd in geldmarktinvesteringen