Springfield Properties-aandelen dalen met 14% omdat het waarschuwt voor dalende winsten! Tijd om te investeren?

De aandelenkoers van Springfield Properties is gedaald in 2022, nu de zorgen over de huizenmarkt zijn toegenomen. Het daalde alleen al op maandag met 14% na een kille ontvangst van nieuwe handelsdetails.

Met 77 pence per aandeel handelde de huizenbouwer voor het laatst 14% lager. Het is in het afgelopen jaar bijna gehalveerd in waarde.

Springfield heeft opnieuw getankt na waarschuwing dat de winst vóór belastingen in dit boekjaar (tot mei 2023) waarschijnlijk onder het niveau van vorig jaar zal dalen.

Voorzichtige aanpak

Het op Schotland gerichte bedrijf ging het huidige fiscale jaar in "met een sterk orderboek en een aanhoudende vraag naar particuliere woningen", zei het. Het merkte echter op dat "de stijging van de rentetarieven en de bredere economische onzekerheid de reserveringen voor zijn particuliere woningen hebben beïnvloed".

Als gevolg hiervan zei het bedrijf dat het "voorzichtig is met de verwachtingen van toekomstige verkoopcijfers".

Het bedrijf zei dat het verwacht een "sterke" omzetstijging voor het eerste halfjaar en een "goede" omzetgroei voor het volledige jaar te rapporteren. Dit komt door het Schotse overdrachtssysteem dat kopers contracteert om veel eerder in het proces te kopen.

Stijgende kosten

Toch verwacht Springfield Properties dat de winst deels nog zal dalen als gevolg van stijgende kosten.

Het zei dat "de industriebrede inflatoire druk op materialen en arbeid acuter is geworden naarmate de verstoring van de toeleveringsketen aanhoudt", eraan toevoegend dat "7.5% inflatie voorzichtig is toegepast op de toekomstige kosten van de groep voor de tweede helft."

Het bedrijf zei ook dat "op korte termijn geen stijging van de huizenprijzen meer wordt verwacht", waardoor het moeilijker wordt om het probleem van hogere kosten te omzeilen.

Ondertussen zei Springfield dat zijn activiteiten op het gebied van betaalbare woningen nog steeds worden getroffen door het industriemodel van contracten met een vaste prijs, en dat het als gevolg daarvan nog steeds vermijdt om langetermijncontracten met een vaste prijs aan te gaan.

Ten slotte kondigde Springfield aan dat het onwaarschijnlijk is dat plannen om woningen voor de particuliere huursector te ontwikkelen in de komende twee jaar zullen worden verwezenlijkt "na de introductie van een tijdelijke huurstop door de Schotse regering".

Sterke basisprincipes

Springfield handhaafde positieve vooruitzichten voor de langere termijn. Het merkte op dat "de fundamenten van het bedrijf en van de huizenmarkt in Schotland sterk blijven" en dat "er in alle huurperiodes een onderaanbod van woningen is".

Het bedrijf zei dat het "gefocust is op het handhaven van een strakke kostenbeheersing tijdens deze volatiele periode" en dat "de historische investering in de grondbank, waarvan voor de helft al een bouwvergunning is verleend, de groep zichtbaarheid en een uitstekend platform biedt om profiteren van de volgende opleving in de marktcyclus.”

Het voegde eraan toe dat zijn landbank kansen biedt voor grondverkopen op korte termijn.

Kijken en wachten

Door de ineenstorting van de nieuwe prijzen van maandag ziet Springfield Properties er nog aantrekkelijker uit vanuit een waardeperspectief.

De huizenbouwer handelt op een koers-winstverhouding (K/W) van 4.3 keer. Het heeft ook een enorm dividendrendement van 9.5%.

Voor langetermijnbeleggers blijven de vooruitzichten voor Springfield goed. De National Housing Federation gelooft dat het VK 340,000 nieuwe woningen per jaar nodig heeft om aan de vraag te voldoen.

Maar het kan op korte termijn nog veel erger worden voor de huizenbouwer. En dit zou het vermogen om die grote dividenden te betalen die City-analisten verwachten aanzienlijk kunnen belemmeren.

De Bank of England wijst op een recessie die tot medio 2024 zou kunnen duren. De rentetarieven zullen ook blijven stijgen om de hoge inflatie te beteugelen, met een stijging van 50 basispunten voor later deze week.

Bovendien lijkt het probleem van de sterk stijgende grondstof- en arbeidskosten nog enige tijd aan te houden. Hogere kosten zorgden ervoor dat de brutomarge van Springfield in de 110 maanden tot mei met maar liefst 12 basispunten kromp tot 16.8%.

Voorlopig koop ik liever andere goedkope Britse en Amerikaanse aandelen.