Vooruitzichten S&P/TSX-index nu de inversie van de Canadese rentecurve intenser wordt

De S&P/TSX-index is de afgelopen dagen in de uitverkoop gegaan als gevolg van toenemende zorgen over grondstoffenprijzen en de gezondheid van de Canadese economie. Het trok zich terug naar een dieptepunt van meerdere weken van C $ 19,980, wat aanzienlijk lager was dan het hoogste punt van dit jaar van $ 20,847.

Stijgende rente op kortlopende obligaties

De grootste uitdaging voor de TSX index is de recente prestatie van de Canadese obligatiemarkt. Uit gegevens blijkt dat het rendement van een eenjarige staatsobligatie is gestegen tot 4.70%. In dezelfde periode levert het 1-maands biljet 4.55% op, terwijl het 2-jaars biljet een rendement van 4.2% heeft. De rentecurve is duidelijk omgekeerd, waarbij de 10-jaars en de 30-jaars respectievelijk 3.3% en 3.2% opleveren. 

De obligatierendementen zijn in de meeste landen ook omgekeerd, wat aangeeft dat beleggers gevaar voelen voor de toestand van de economie. In de Verenigde Staten is de inversie van de rentecurve gedaald tot het laagste niveau sinds de jaren tachtig. Daarom zijn veel beleggers in de VS en Canada teruggegaan naar obligaties, die betrouwbare rendementen opleveren. 

De TSX-index heeft zich ook teruggetrokken vanwege de prestaties van key grondstoffen. Ruwe olie, een belangrijke speler in Canada, heeft de afgelopen maanden een zijwaartse beweging gemaakt. Brent zit vast op $83, terwijl de West Texas Intermediate (WTI) op $77 blijft. 

Er zijn tekenen dat de grondstoffenprijzen een comeback zullen maken vanwege de sterke Chinese economie. Woensdag gepubliceerde gegevens toonden aan dat de PMI voor de verwerkende industrie van het land in februari is gestegen, wat aangeeft dat de economie het goed doet. Dit zou kunnen leiden tot meer vraag naar industriële metalen zoals zilver en koper.

Verschillende onderdelen van de TSX-index hebben het dit jaar goed gedaan. Bausch Health is het best presterende bestanddeel, met een stijging van 50%. Dundee Precious Metals, Methanex, Bombardier en Algoma Steel Group. 

Aan de andere kant bevinden de slechtste presteerders zich meestal in de grondstoffenindustrie. First Majestic Silver-aandelen zijn met meer dan 26% gedaald, terwijl Precision Drilling, Vermillion Energy, Trisura en MAG Silver allemaal met meer dan 20% zijn gedaald.

S&P/TSX-indexprognose

TSX-grafiek door TradingView

De daggrafiek laat zien dat de S&P/TSX-index zich de afgelopen dagen heeft teruggetrokken en dicht bij het laagste punt sinds 12 januari zit. Zoals ik in dit artikel schreef dit artikel, de index heeft een omgekeerd hoofd-schouderpatroon gevormd. Het is iets onder het Fibonacci Retracement-niveau van 61.8% gekomen.

Daarom vermoed ik dat de index de komende dagen in een consolidatiefase zal blijven en daarna de bullish trend zal hervatten. Als dit gebeurt, kan het weerstandspunt opnieuw worden getest op $ 20,625.