S&P 500: Negen bedrijven zullen veel verliezen als de globalisering sterft

Handelsembargo's en wereldwijde toeleveringsketen snauwt: de globalisering is duidelijk op de touwen. En dat is een groot probleem voor S&P 500-bedrijven die de vrije handel met open armen omarmde.

Negen bedrijven in de S&P 500, inclusief materiaalbedrijf Newmont (NEM) en technologiebedrijf Lam Research (LRCX), halen meer dan 90% van hun inkomsten van buiten de VS, zegt een Investor's Business Daily-analyse van gegevens van S&P Global Market Intelligence en MarktSmith. Dit maakt hen het meest kwetsbaar voor wat begint te lijken op een wereldwijde terugval van de wereldhandel.

“Globalisering zorgde voor decennia van groei en winstgevendheid met lage rentetarieven en weinig inflatie. Zoals de meeste economische fenomenen, sloeg die slinger te ver door”, zegt Jack Ablin, strateeg bij Cresset Asset Management. "We verwachten, en moeten ons voorbereiden op, een soort ommekeer, een die, gezien de economie en de menselijke natuur, waarschijnlijk ook te ver de andere kant op zal slaan."

Wie heeft globalisering eigenlijk nodig?

S&P 500-beleggers beginnen al hun Amerikaanse vooringenomenheid te tonen en zich af te keren van globalisering. En het kan nog extremer worden naarmate verre bedrijven worden gestraft.

De aandelen van de negen S&P 500-bedrijven met de meeste inkomsten uit het buitenland zijn dit jaar gemiddeld 5.5% gedaald. Dat is aanzienlijk lager dan de daling van 500% van de S&P 2.8 dit jaar. Maar dramatischer is dat de aandelen van de 95 S&P 500-bedrijven die geen inkomsten van buiten de VS melden, dit jaar met gemiddeld 3.2% zijn gestegen.

En dan hebben we het nog niet eens over een aantal landspecifieke debacles dit jaar waarmee sommige internationale bedrijven te maken hebben. De MSCI Emerging Markets Eastern Europe Index is dit jaar 80% gedaald. En de Rusland RTS-index daalt met 45%. Maar zelfs de Shanghai Stock Exchange Composite staat dit jaar bijna 7% lager. Dat is een herinnering aan een even groter risico dan Rusland.

Globalisering was 40 jaar lang een zegen. "Die besparingen werden verdeeld tussen consumenten, die vaak goederen van hogere kwaliteit en aantrekkelijkere prijzen genoten, en aandeelhouders, die genoten van torenhoge winsten", zei Ablin. Een nieuwe auto, gecorrigeerd voor inflatie, is nu 43% goedkoper dan in 1980, grotendeels als gevolg van globalisering, zegt hij.

Maar nu worden bedrijven - en investeerders - eraan herinnerd dat globalisering ook risico's met zich meebrengt. "Veel van de voordelen van globalisering hebben hun beloop gekregen, aangezien multinationals de meeste voordelen van steeds goedkopere arbeid hebben uitgewrongen," zei Ablin. "Nu zijn de toeleveringsketens geknikt."

En beleggers blijven een boete betalen die ook te globaal is. "Hoewel er nog steeds reden is om internationale aandelen op te nemen in een gediversifieerde portefeuille, zijn de diversificatievoordelen de afgelopen jaren niet zo duidelijk geweest," zei Amy Armott van Morningstar.

S&P 500-bedrijven met grote wereldwijde exposure

Belangrijke technologiebedrijven die veel zaken doen buiten de VS blijven voel de hitte dit jaar. Zeven van de negen S&P 500-bedrijven die de meeste omzet buiten de VS halen, bevinden zich in de technologiesector.

Neem Lam Research. Het bedrijf maakt een verscheidenheid aan halfgeleiderverwerkingsapparatuur. Maar het is ook zeer mondiaal en haalt in de afgelopen 95 maanden 12% van zijn inkomsten van buiten de VS. Een druk van regelgevers om meer hightechproductie naar de VS te verplaatsen, blijft wegen. De aandelen zijn dit jaar met meer dan 20% gedaald. Hoewel het geen perfecte vergelijking is, Intel (INTC), dat minder van zijn omzet buiten de VS haalt, 82%, is dit jaar met bijna 2% gestegen.

Dat wil niet zeggen dat alleen mondiaal zijn een achterblijvende voorraad betekent. Als het gaat om wereldwijde S&P 500-bedrijven, valt goud- en kopermijnwerker Newmont op. Met verafgelegen activiteiten in Mexico, Peru en Australië meldt het bedrijf dat het slechts een fractie van zijn omzet in de VS haalt. Maar dankzij de stijgende metaalprijzen zijn de aandelen van Newmont dit jaar nog steeds met bijna 27% gestegen.

Maar als de globalisering van koers blijft veranderen, kunnen S&P 500-beleggers maar beter de risico's en hun blootstelling kennen. "Het veranderende wereldwijde handelslandschap zorgt voor winnaars en verliezers", zei Ablin.

S&P 500-bedrijven met de meeste buitenlandse blootstelling

Bedrijf	Symbool	% van de omzet uit de VS (laatste 12 maanden)	Aandelen YTD % ch.	Sector
Newmont	(NEM)	0.5%	26.7%	Materialen
Monolithische energiesystemen	(MPWR)	2.9	3.8	Informatie Technologie
Lam Research	(LRCX)	5.2	-20.9	Informatie Technologie
Philip Morris International	(PM)	5.8	-1.4	Nietjes voor consumenten
NXP Semiconductors	(NXPI)	8.7	-14.5	Informatie Technologie
KL	(KLAC)	10.2	-10.6	Informatie Technologie
Texas Instruments	(TXN)	10.4	1.3	Informatie Technologie
Toegepaste Materialen	(AMAT)	10.5	-10.1	Informatie Technologie
Teradine	(TER)	10.6	-23.3	Informatie Technologie