(Bloomberg) — Slechts enkele maanden voordat Silvergate Capital Corp. aankondigde dat het aan het afbouwen was, het eerste slachtoffer van de bankwereld door de implosie van de crypto-industrie, verhoogde een bedrijf genaamd Block.one zijn investeringen.
Meest gelezen van Bloomberg
De aandelen van Silvergate kelderden, spaarders sloegen op de vlucht en de shortsellers cirkelden rond - maar Block.one en zijn CEO Brendan Blumer waren grote kopers. In november kochten ze aandelen voor een belang van 9.27% in de geldschieter, volgens een verklaring eind die maand. Eind december had het bedrijf, dat onder meer Peter Thiel en Alan Howard al lang steunt, die positie versterkt, zodat Block.one, samen met Blumer, de grootste houder van Silvergate werd met een gecombineerd belang van 9.9%.
"De huidige aandelenkoersen van Silvergate weerspiegelen niet nauwkeurig hun sterke balans, hun strategische positionering of hun groeitraject dat de markt tart, en bieden daarom een unieke investeringsmogelijkheid", zei Block.one in de verklaring van november waarin de eerste aankoop werd bekendgemaakt. "We zijn verheugd om een nieuwe passieve aandeelhouder te zijn."
Block.one was niet de enige. Miller Value Partners LLC, de vermogensbeheerder die is opgericht door de legendarische investeerder Bill Miller die decennia lang waardebeleggingsstrategieën leidde bij Legg Mason, verhoogde ook zijn belang in het vierde kwartaal, zo blijkt uit documenten op zijn website.
Het zou een slimme, tegendraadse weddenschap zijn geweest als Silvergate de neergang had kunnen doorstaan. Maar dat gebeurde niet. Silvergate hield deposito's aan voor FTX, de crypto-uitwisseling waarvan het faillissement eerder in november een markt deed beven die al gekneusd was door crises in de lente en zomer. De ineenstorting van FTX veroorzaakte een run op deposito's bij de bank en een stormloop van de aandelen, evenals toezicht door de regelgevende instanties, waardoor Silvergate in een neerwaartse spiraal terechtkwam waarvan het uiteindelijk niet meer kon herstellen. Woensdag kondigde de bank aan te liquideren en af te bouwen.
Silvergate is van plan de bankactiviteiten af te bouwen en te liquideren
Toen Block.one zijn aanvankelijke belang van 9.27% bekendmaakte in een verklaring van november - die sindsdien van zijn website is verwijderd - was het belang meer dan $ 90 miljoen waard op basis van de aandelenkoers op dat moment, volgens berekeningen van Bloomberg. Eind december was het versterkte belang van 9.9% $ 54.5 miljoen waard.
Sinds eind 2022 heeft het aandeel van Silvergate 70% van zijn waarde verloren; de aandelen daalden alleen al op woensdag met meer dan 40% na de beurs, na te zijn gesloten op $ 4.91 per stuk. Block.one was erbij voor het grootste deel van die neerwaartse rit: het stapte pas vorige week uit zijn belang, nadat de bank zijn jaarverslag niet op tijd had ingediend en een betalingsnetwerk had afgesloten dat ooit veel werd gebruikt door cryptobedrijven.
“Hoewel we teleurgesteld zijn over deze uitkomst, blijven we standvastig dat banken en andere financiële instellingen die de digitale activa- en cryptocurrency-sectoren omarmen, goed gepositioneerd zijn om technologie te gebruiken om de mogelijkheden van zowel de traditionele financiële diensten als de nieuwe ontluikende digitale activa-economie te verbeteren. Dat zei Block.one woensdag in een verklaring op zijn website. Vertegenwoordigers van Block.one en Silvergate reageerden niet op verzoeken om commentaar.
In het geval van Miller Value Partners heeft het Miller Opportunity Trust-fonds in het vierde kwartaal meer dan een miljoen aandelen van Silvergate toegevoegd, volgens de ingediende documenten. Het fonds van $ 1.3 miljard, dat tegendraadse weddenschappen probeert te sluiten voor langetermijnrendementen, waardeerde dat belang eind december op $ 22.6 miljoen, volgens deponeringen. Miller Opportunity Trust, beheerd door Samantha McLemore, begon in het derde kwartaal van 2022 met het opbouwen van zijn belang in Silvergate, blijkt uit de deponeringen. Het fonds, dat in 36 met ongeveer 2022% kelderde, is dit jaar tot nu toe met ongeveer 15% gestegen. De huidige positie in Silvergate is onduidelijk.
MacKenzie Bozel, een woordvoerder van Miller Value, weigerde commentaar te geven.
"Destijds leek het waarschijnlijk een slimme zet", zegt Brock Pierce, een mede-oprichter van Block.one, die enkele jaren geleden na een korte periode is teruggetreden, blijkt uit zijn LinkedIn-profiel. “Het aandeel was duidelijk ver onder de maat. Ze hebben het altijd over het proberen een vallend mes te vangen. Het is een risicovolle onderneming en het lijkt erop dat wat hier is gebeurd de keerzijde is van een poging om dat te doen.”
Voor Block.one markeert de tegenslag de laatste gang van zaken in een geschiedenis die niet zonder vlekken is. Gesteund door miljardair-investeerders zoals PayPal Holdings Inc. mede-oprichter Peter Thiel en hedgefondsmagnaten Alan Howard en Louis Bacon, werd Block.one gestart met de lancering van een blockchain die bekend staat als EOS. Het bedrijf is vooral bekend vanwege het ophalen van meer dan $ 4 miljard uit de eerste muntenaanbieding tussen 2017 en 2018, de grootste zogenaamde ICO in de geschiedenis.
De EOS-blockchain is nooit populair geworden en het bedrijf raakte al snel verstrikt in schandalen. De Amerikaanse Securities and Exchange Commission heeft Block.one in 24 een boete van $ 2019 miljoen opgelegd wegens het niet registreren van zijn initiële muntaanbieding, wat aanleiding gaf tot bezorgdheid over schijnbaar verdachte transacties en mogelijke prijsverhogingen. Volgens CoinMarketCap is het EOS-token momenteel 95% gedaald ten opzichte van het hoogste punt ooit van $23 in 2018.
Block.one heeft zich sindsdien gericht op durfkapitaal en heeft volgens zijn website meer dan $ 4 miljard aan activa geïnvesteerd. Het bedrijf heeft de blockchain-gaming-startup Immutable ondersteund, evenals Galaxy Digital Holdings Ltd. Het bedrijf lanceerde ook crypto-uitwisseling Bullish in 2021 met Blumer als voorzitter en CEO, maar de ambities van het bedrijf om naar de beurs te gaan, stuitten op een verkeersdrempel toen Bullish een $ 9 afzegde miljard deal met speciaal acquisitiebedrijf Far Peak Acquisition Corp in december.
De impact van de Silvergate-investering zal naar verwachting "immaterieel" zijn voor Block.one, zei Pierce. "Het is duidelijk niet goed, maar in verhouding tot het totale bedrijf op de balans is het een non-event."
Meest gelezen van Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Bron: https://finance.yahoo.com/news/silvergate-contrarian-bet-soured-peter-011437091.html