Het welvarende bestaan ​​van Silicon Valley is het zekerste teken van de zalvende irrelevantie van de Fed

A opschrift at Forbes.com vorige week wees op een toenemend aantal ontslagen bij start-ups in Silicon Valley, waarvan wordt gezegd dat ze een rustige zomer voorspellen voor durfkapitalisten. Op dezelfde dag verscheen een A1-verhaal in de Wall Street Journal meldde dat "Hoogvliegende startups snel voet aan de grond hebben gekregen door het nieuwe klimaat: ontslagen, sceptische investeerders, een uittocht van fondsen en de vooruitzichten op een waardevermindering."

Zo is het leven in het meedogenloos kapitalistische noorden van Californië. Hoewel het zakenklimaat in Californië naar verluidt 'socialistisch' wordt door partizanen die echt beter zouden moeten weten, is de realiteit dat het kapitalisme in Californië op meedogenloze wijze wordt beoefend. Zoals bekend faalt ergens tussen de 90% van de startups en zoals blijkt uit het rapport van de Blog, worden ze al snel door hun investeerders aan het lijntje gehouden omdat hun vooruitzichten op korte en lange termijn beginnen te verslechteren.

Eng aan dit alles is dat Silicon Valley de meest welvarende economische sector is in 's werelds meest welvarende economie. Als Valley-bedrijven in de problemen komen, zal dit in de hele VS worden gevoeld, en realistisch gezien in de hele wereld. Technologiebedrijven op zichzelf verhogen de brede bedrijfsproductiviteit op krachtige wijze, om nog maar te zwijgen van hoeveel economische activiteit in de VS (en de wereld) wordt aangewakkerd door wat er in Noord-Californië gebeurt.

Moet de Federal Reserve, met al het bovenstaande in gedachten, ingrijpen? Mocht het de rentetarieven verlagen of de zogenaamde "geldhoeveelheid" vergroten om de "sceptische investeerders" op te vrolijken en tegelijkertijd de "uittocht van fondsen" terugdraaien, zoals gerapporteerd door de Blog? Probeer serieus te zijn. Als je ooit op zoek bent naar bewijs dat de macht van de Fed exponentieel meer mythisch dan reëel is, kijk dan naar Silicon Valley.

Ten eerste zouden de wereldwijde marktkrachten alle pogingen van de centrale bank om de uitstroom van fondsen om te keren krachtig overweldigen. En het zou niet eens een wedstrijd zijn. De schamele hoeveelheden krediet of "geldhoeveelheid" die de Fed aan Valley-banken zou verstrekken, zouden in het niet vallen bij investeerders die koortsachtig hun blootstelling verkleinen.

Maar wacht, zullen sommigen zeggen. De Fed kan naar nul gaan! Het kan krediet kosteloos maken, weet je dat niet? Behalve dat de Fed zoiets niet kan doen. De Fed is zelf een producent zonder krediet en kan niet kosteloos bepalen wat ze niet produceert.

Beter nog, het duidelijkste teken dat de nultarieffantasieën van de Fed geen reële relevantie hebben, is de bedrijfs- en start-upcultuur in Silicon Valley. Denk er over na. Als de Fed kredietvrij kan afkondigen, zoals de eenvoudigen in ons midden routinematig beweren, waarom dragen Valley-startups dan routinematig grote aandelenposities over aan durfkapitalisten in ruil voor contanten? Zouden ze, in plaats van eigen vermogen op te geven, niet gewoon gratis schulden aangaan? Ze zouden dat zeker willen, maar er is niet echt een schuldenmarkt voor bedrijven die meer dan 90% van de tijd failliet gaan.

Dat er in Silicon Valley geen schuldfinanciering is, is het beste signaal voor degenen die geïnteresseerd zijn in de werkelijkheid boven fantasie dat de macht van de Fed om veel van wat dan ook te beïnvloeden, het spul is van onwetende academische theoretici, in tegenstelling tot iets om serieus over na te denken. Ongetwijfeld geloven economen in het belang van de Fed. Waarom zouden ze niet? De Fed heeft meer economen in dienst dan enige andere entiteit op aarde. Ongetwijfeld geloven journalisten in de Fed als almachtige planner van economische resultaten. Waarom zouden ze niet? Dat is wat economen hen vertellen.

Het goede nieuws is dat de rede uiteindelijk het fabulistische denken van de overgeschoolde en goedgelovige binnendringt. Daadwerkelijke marktwerking altijd, altijd, altijd hun zegje doen. Welvaart kan niet wettelijk worden vastgelegd of afgedwongen, het is evenzeer een gevolg van vrij stromend kapitaal. En tenzij het kapitaal onvoorspelbare situaties kan verlaten (denk nog eens aan het aantal mislukkingen in Silicon Valley), kan het er in de eerste plaats niet in.

Wat betekent dat de Fed kan optreden als een volledige werkgelegenheidswet voor economen die in geen enkele echte wereldomgeving zouden kunnen opereren, samen met zakelijke journalisten die bestaan ​​om de mythologie van de centrale bank te promoten. De rest van ons kan wegkijken. Geen enkel gepruts van de Fed zal een uittocht van investeringen uit de Vallei kunnen weerhouden, noch kan dezelfde centrale bank een onvermijdelijke terugkeer van fondsen op zoek naar de volgende "eenhoorns" tegenhouden. De Fed is gewoon niet zo belangrijk.