Een van de meest verwachte vergaderingen van de centrale bank is de vergadering van de ECB die voor morgen staat gepland. De markt verwacht dat de Europese Centrale Bank de belangrijkste rentetarieven voor de tweede keer op rij met 75 bp zal verhogen.
De grote vraag op de persconferentie van morgen is wat de ECB zal signaleren voor de komende periode. Om precies te zijn, wat is de ECB van plan in december te doen? Is er nog een tariefverhoging van 75 bp mogelijk, of slechts een verhoging van 50 bp?
Bent u op zoek naar snelnieuws, hot-tips en marktanalyse? Meld u vandaag nog aan voor de Invezz-nieuwsbrief.
Commerciële banken hebben lange tijd te lijden gehad onder de lage rente. Dat was met name het geval in Europa, waar de ECB de rente op de depositofaciliteit al jaren onder nul houdt.
Wel bood de ECB enkele prikkels aan Europese banken. De TLTRO's of Targeted Long Term Financing Operations zijn bijvoorbeeld ontworpen om de winstgevendheid van Europese banken te helpen in tijden waarin de belangrijkste rentetarieven uitzonderlijk laag waren.
Pas nu stijgen de belangrijkste rentetarieven.
Hogere rentetarieven zijn positief voor commerciële banken, maar in Europa is dit meer het geval vanwege de nog bestaande TLTRO's. Handelaren dienen te onthouden dat de voorwaarden van deze TLTRO's ongewijzigd zijn gebleven sinds de economische omstandigheden een expansief monetair beleid rechtvaardigden.
Maar dat is niet meer het geval, en dit is waar de ECB morgen kan ingrijpen.
Gezien de renteverhogingen zouden de aandelen van commerciële banken daarom moeten stijgen. Als de ECB de voorwaarden van de TLTRO's echter met terugwerkende kracht wijzigt, waardoor ze minder aantrekkelijk worden, zal dit de winstgevendheid van commerciële banken schaden.
Aangezien de renteverhogingen al zijn ingeprijsd, kan men alleen maar zeggen dat de wijziging in de voorwaarden van de TLTRO's de aandelen van commerciële banken zal schaden.
Hoe profiteren commerciële banken van de TLTRO's?
TLTRO's waren bedoeld om de EUR-liquiditeit in het systeem te verbeteren op een moment dat de ECB een expansief monetair beleid wilde. De voorwaarden waren (en zijn nog steeds) zeer gunstig voor commerciële banken omdat de geregistreerde nettowinst wordt versterkt door de speciale korting van 50 basispunten voor TLTRO's.
Dus als de ECB de voorwaarden van de TLTRO's met terugwerkende kracht zou wijzigen en restrictiever zou maken, zou dat gevolgen hebben voor de winstgevendheid van commerciële banken, aangezien velen van hen ervoor zullen kiezen het geld eerder terug te betalen. Op deze manier zal de ECB EUR-liquiditeit uit het systeem wegzuigen, iets wat ze graag wil doen gezien de hoge inflatie.
Er bestaan hindernissen tegen een dergelijke stap, vooral juridische zorgen. Maar waar een wil is, is een weg, en het zou niet voor het eerst zijn dat de ECB met iets origineels of minder conventioneels komt.
Al met al zijn Europese commerciële banken op korte termijn kwetsbaar. Maar gezien het tempo van de rentestijgingen zien de vooruitzichten voor de middellange tot lange termijn er veel beter uit.
Kopieer deskundige handelaren eenvoudig met eToro. Investeer in aandelen zoals Tesla en Apple. Handel direct in ETF's zoals FTSE 100 & S&P 500. Meld u binnen enkele minuten aan.
10/10
68% van de particuliere CFD-accounts verliest geld