Moet u de JPY kopen of verkopen tijdens de steilste daling in twee decennia?

De Japanse yen maakt een vrije val, zoals blijkt uit de USD/JPY-wisselkoers die boven de 131 komt. Dit is de sterkste daling in twee decennia, maar het is niet de eerste keer dat de Bank of Japan (BOJ) zulke wilde bewegingen in gang zet op de FX-markt.

De sleutel tot het interpreteren van de Japanse yen is om in context te plaatsen wat er de afgelopen tien jaar is gebeurd sinds de Bank of Japan voor het eerst staatsobligaties begon te kopen. Na de aankondiging in 2013 daalde de Japanse yen dramatisch over de hele linie.

Bent u op zoek naar snelnieuws, hot-tips en marktanalyse?

Meld u vandaag nog aan voor de Invezz-nieuwsbrief.

De omvang van de kwantitatieve versoepeling deed investeerders schrikken, en velen zagen het doen en laten van de BOJ als een experiment dat niet goed zal aflopen. Snel vooruit naar 2022, de USD / JPY-wisselkoers reageerde op de verkiezing van Trump toen deze op een gecorreleerde manier voortschreed met de Amerikaanse aandelenmarkt.

Maar er brak iets met de COVID-19-pandemie. Bovendien bereikte de divergentie tussen de USD/JPY en de Amerikaanse aandelenmarkt extreme niveaus nadat Rusland dit jaar Oekraïne binnenviel.

Is de Japanse yen geen veilige haven meer of heeft het zijn status verloren?

Jarenlang werd de Japanse yen gezien als een veilige havenvaluta. In feite betekende het dat het reageerde op risico-af en risico-aan marktgebeurtenissen.

Als u de maandelijkse grafiek hierboven nauwkeurig bekijkt, blijkt echter dat de Japanse yen alleen als veilige havenvaluta fungeert in tijden waarin deze consolideert. Wanneer de BOJ het monetaire beleid verandert of iets nieuws aankondigt, ontkoppelt de yen van de risico-aan/risico-uit marktbewegingen.

De oorlog tussen Rusland en Oekraïne was een riskante gebeurtenis. Maar in plaats van te appreciëren deed de Aziatische munt het tegenovergestelde.

De verklaring komt van het besluit van de BOJ om het beleid soepel te houden terwijl andere centrale banken de rentetarieven begonnen te verhogen. Als zodanig is de sleutel tot het interpreteren van de grafieken en de toekomstige marktrichting het analyseren van de prijsactie sinds het begin van de COVID-19-pandemie.

Zit er een omkering in de kaarten? Momenteel niet.

Traders die op zoek zijn naar een omkering, willen misschien eerst wachten op een "bewijs van leven" en daarna handelen. Een dergelijk bewijs zou een daling naar 127 zijn - een cruciaal niveau, aangezien dit het punt is waar de markt vandaan kwam na voor het eerst in vele jaren bijna 130 te hebben verhandeld.