Selloff zet Dow, S&P 500 aan de vooravond van een bearmarkt. De geschiedenis zegt dat er mogelijk meer pijn in het verschiet ligt.

De Dow Jones Industrial Average
DJIA,
-0.75%
loopt niet ver achter, eindigend op 31, 253.13, 15.1% onder het record van 4 januari. Een finish onder 29,439.72 zou de blue-chip-meter in een bearmarkt brengen.

Zeker, veel beleggers en analisten zien die 20%-definitie als een overdreven formele, zo niet achterhaalde maatstaf, met het argument dat aandelen zich al weken op een beerachtige manier gedragen.

Tot nu toe bevindt 61% van de individuele bedrijven in de S&P 500 zich in een bearmarktgebied, merkte Mike Mullaney, directeur van het wereldwijde marktonderzoek bij Boston Partners, op.

"We zijn er een beetje, maar het is nog niet in de brede index verschenen", zei hij in een interview op donderdag.

En merk op dat als de S&P 500 de komende dagen onder de drempel zou sluiten, het begin van de berenmarkt met terugwerkende kracht zou plaatsvinden tot de piek van 3 januari. Een bearmarkt eindigt zodra de S&P 500 vanaf een dieptepunt met 20% is gestegen.

OK, dus wat zegt de geschiedenis over wat er gebeurt zodra een bearmarkt begint?

Er zijn sinds de Tweede Wereldoorlog 17 bear-- of bijna-bear-markten geweest, zei Ryan Detrick, hoofdmarktstrateeg voor LPL Financial, in een notitie van woensdag. Over het algemeen heeft de S&P 500 verder moeten dalen zodra hij begint. En, zei hij, bearmarkten hebben gemiddeld ongeveer een jaar geduurd, met een gemiddelde piek-tot-daldaling van amper 30%. (zie onderstaande tabel).

De steilste daling, een piek-tot-daldaling van bijna 57%, vond plaats in de 17 maanden die de 17 maanden durende bearmarkt markeerden die gepaard ging met de financiële crisis van 2007-2009. De langste was een daling van 48.2% die in 21-1973 bijna 74 maanden duurde. De kortste was de daling van bijna 34% die plaatsvond in slechts 23 handelssessies toen het begin van de COVID-19-pandemie een wereldwijde nederlaag veroorzaakte die op 23 maart 2020 een dieptepunt bereikte en het begin van de huidige bullmarkt markeerde.

De S&P 500 naderde vorige week het berengebied voor een sterke vrijdag-de-13e bounce die zijn wekelijkse verliezen halveerde. Dinsdag was er opnieuw een sterke opleving, maar de winsten werden meer dan teniet gedaan in de volgende sessie na sombere resultaten van retailgigant Target Corp.
TGT,
-5.06%
onderstreepte de vrees dat de inflatiedruk zijn tol begon te eisen van de marges.

Lezen: S&P 500-winsten zijn een andere potentiële 'schok' in afwachting van financiële markten die de angst voor stagflatie proberen af ​​te schudden: econoom

De inkomsten van Target en, een dag eerder, Walmart Inc.
WMT,
-2.74%
"Maak me zorgen dat er slechte dingen beginnen te gebeuren in de Amerikaanse economie", zei Tom Essaye, oprichter van Sevens Report Research, in een notitie van donderdag.

” Namelijk dat de langdurige hoge inflatie de lagere inkomenscohorten van de economie heeft geïnfiltreerd en dat ze nu snel reageren. En aangezien de inflatie hoog blijft en de economie vertraagt, zal dat de inkomensverdeling 'verhogen', en de zorg is dat de margeproblemen waarmee TGT en WMT worden geconfronteerd, zich zullen uitbreiden naar andere delen van de winkelruimte en de markt in bredere zin, "schreef Essaye .

Mullaney van Boston Partners maakt zich zorgen dat analisten van Wall Street het gevaar nog niet hebben ingezien. Hoewel de winstverwachtingen voor bedrijven in opkomende markten en de bredere indexen van ontwikkelde markten zijn gedaald, is dat niet het geval voor de S&P 500, merkte hij op. Dat geeft aan dat de analisten die de S&P 500 bestrijken "achter de curve" zitten, wat een van de laatste schoenen zou kunnen zijn die moet vallen.