(Bloomberg) – De koersdaling in de aandelenmarkten is nog niet voorbij, volgens de strategen van Morgan Stanley, die ruimte zien voor zowel Amerikaanse als Europese aandelen om verder te corrigeren te midden van de toenemende zorgen over een vertragende groei.
Meest gelezen van Bloomberg
Strateeg Michael Wilson, die al geruime tijd sceptisch is over de tien jaar durende bull run in Amerikaanse aandelen, zei in een notitie dat zelfs na vijf weken van dalingen de S&P 500 nog steeds verkeerd geprijsd is in het huidige klimaat waarin de Federal Reserve het verkrappingsbeleid verscherpt. vertragende groei.
Volgens zijn basisscenario van ‘vuur en ijs’ verwacht hij dat de S&P 500 op de korte termijn zal dalen voordat hij volgend voorjaar naar 3,900 punten zal stijgen – wat nog steeds ongeveer 2.5% onder het huidige niveau ligt – als gevolg van de vertragende winstgroei en de verhoogde volatiliteit.
“Wij blijven geloven dat de Amerikaanse aandelenmarkt niet geprijsd is voor deze groeivertraging ten opzichte van de huidige niveaus”, zei Wilson dinsdag in een notitie. “Wij verwachten dat de aandelenvolatiliteit de komende twaalf maanden hoog zal blijven.” Hij beveelt een defensieve positionering aan met een overweging in de gezondheidszorg, nutsbedrijven en vastgoedaandelen.
De oproep van een van Wall Street's meest luidruchtige beren staat in schril contrast met die van sommige strategen, waaronder Peter Oppenheimer van Goldman Sachs Group Inc., die dinsdag zei dat de krachtige uitverkoop van aandelen in de afgelopen weken koopmogelijkheden had gecreëerd, met tegenwind zoals inflatie en agressieve centrale banken zijn al ingeprijsd.
Nadat ze vorige week hun langste reeks wekelijkse verliezen sinds 2011 hadden overbrugd, veerden de Amerikaanse aandelen dinsdag lichtjes op. Het herstel hield echter geen stand en de futures lieten de winsten verdwijnen en kelderden woensdag nadat uit gegevens bleek dat de Amerikaanse consumentenprijzen in april meer stegen dan verwacht.
LEES: Goldman's Oppenheimer ziet waarde in een aandelenroutine van $11 biljoen
Berenberg-strategen sloegen ook een voorzichtige toon aan en zeiden dat, hoewel het “verleidelijk” is om de dip te kopen, Amerikaanse aandelen er duur uit blijven zien onder de druk op de marges.
De S&P 500 loopt mogelijk het risico verder te dalen richting 3,600 punten – een daling van 10% ten opzichte van de slotkoers van dinsdag – voordat hij een historisch belangrijk niveau van technische ondersteuning bereikt. Het 200-weeks voortschrijdend gemiddelde sinds 1986 heeft ervoor gezorgd dat de Amerikaanse benchmark zich heeft hersteld tijdens alle grote bearmarkten, met uitzondering van de technologiezeepbel en de mondiale financiële crisis.
In Europa blijft Graham Secker van Morgan Stanley voorzichtig ten aanzien van de aandelen uit de regio en verwacht dat deze verder zullen dalen, gezien de uitdagende economische situatie, de oorlog in Oekraïne en het risico op winstverlagingen in de tweede helft van het jaar als gevolg van dalende marges.
“Laten we het simpel houden: de macro-economische achtergrond is erg moeilijk voor aandelen”, zei Secker woensdag in een notitie, eraan toevoegend dat een vermindering van de Russische gasimport het grootste bear case-risico was. “Hoewel het beleggerssentiment laag is en de aandelenwaarderingen redelijk zijn, zullen de moeilijke fundamentele vooruitzichten de aandelen de komende maanden waarschijnlijk naar beneden drijven.”
Secker verlaagde zijn rating voor de Europese mijnbouw-, bouw- en materialenaandelen naar neutraal en zei dat het “te vroeg” was om weer cyclische blootstelling aan de portefeuilles toe te voegen, terwijl hij de voedingsmiddelen-, drank- en tabaksaandelen naar neutraal verhoogde. De strategen van Morgan Stanley zijn overwogen in de FTSE 100 en geven de voorkeur aan defensieve aandelen boven cyclische aandelen. Ze blijven overwogen in waardeaandelen versus groei met een defensieve inslag.
Strategen van Barclays Plc zeiden ook dat de marktactie in Europa defensiever wordt ten aanzien van vertragende groei en een agressiever monetair beleid.
(Updates met de huidige Amerikaanse CPI-gegevens in zesde alinea)
Meest gelezen van Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Bron: https://finance.yahoo.com/news/selloff-stocks-isn-t-over-085309453.html