SEC richt zich op Kraken staking-programma en stuurt schokgolven door de industrie

De stap van de Securities and Exchange Commission om crypto-uitwisseling Kraken te beschuldigen van het niet registreren van het aanbod en de verkoop van zijn "crypto asset staking-as-a-service-programma" signaleert een agressieve nieuwe houding van de marktregulator over een belangrijke inkomstenstroom voor beurzen. 

Kraken schikte donderdagmiddag met het bureau, beëindigde het uitzetprogramma en stemde ermee in om $ 30 miljoen aan disgorgement, conservatoire rente en civielrechtelijke boetes te betalen. Maar de verhuizing duidt waarschijnlijk op meer kopzorgen voor cryptobedrijven in de VS, aangezien de SEC het aanbod van passieve investeringen verder wil aanpakken nadat verschillende spraakmakende mislukkingen ertoe hebben geleid dat klanten voor de rechtbank op zoek zijn naar centen op de dollar - of satoshis op de bitcoin. 

Terugslag in de industrie

De schikking kwam een ​​dag nadat Brian Armstrong, CEO van Coinbase, tweette dat hij "geruchten hoorde dat de SEC graag zou willen afzien van crypto-staking in de VS voor particuliere klanten". Coinbase heeft zijn eigen uitzetprogramma. 

Het uitzetprogramma van Coinbase werd niet beïnvloed door het nieuws van donderdag, zei Coinbase Chief Legal Officer Paul Grewal. Kraken bood een rendementsproduct aan, zei Grewal, die de uitzetdiensten van Coinbase verdedigde als "fundamenteel anders" en niet als effecten. 

"De beloningen van onze klanten zijn bijvoorbeeld afhankelijk van de beloningen die worden betaald door het protocol en de commissies die we bekendmaken", vertelde Grewal aan The Block. “RuAls deze verschillen niet duidelijk worden gemaakt, zou dat echte duidelijkheid bieden aan consumenten, investeerders en de sector. 

Aaron Kaplan, oprichter en co-CEO van Prometheum, Inc., een fintech-bedrijf, noemde het nieuws donderdag een "slecht teken voor 'staking as a service' zoals het momenteel wordt aangeboden in de Verenigde Staten." 

"Het lijkt erop dat staking as a service een gereguleerde financiële activiteit is, en dat de tussenpersonen die dergelijke diensten leveren zich moeten registreren onder de federale effectenwetten," zei Kaplan.  

“Validators zijn geen financiële tussenpersonen; ze leveren technologische diensten, geen financiële diensten”, zegt Alison Mangiero, uitvoerend directeur van branchegroep Proof of Stake Alliance.

Kristin Smith, CEO van de Blockchain Association, een belangenbehartigingsgroep uit de branche, woog ook mee en bekritiseerde het bureau vanwege zijn "regulering door handhaving". 

"Staking is een belangrijk onderdeel van het crypto-ecosysteem, waardoor individuen kunnen deelnemen aan gedecentraliseerde netwerken en investeerders meer mogelijkheden krijgen om passief inkomen te verdienen", zegt Kristin Smith, CEO van de Blockchain Association.  

Smith zei dat de schikking "een ander voorbeeld" was dat de noodzaak voor het Congres benadrukte om wetgeving in te voeren.

Rep. Tom Emmer, R-Minn., een van de meer uitgesproken voorstanders van digitale middelen in het Congres, gaf een voorproefje van de waarschijnlijke reactie van andere supporters uit de industrie op Capitol Hill. 

“@GaryGensler's regelgevende vagevuurstrategie doet gewone Amerikanen het meest pijn - ze in het stof achterlatend terwijl deze kansen offshore toegankelijk zijn, 'tweette Emmer.  

Staking maar geen Proof-of-Stake

Hoewel Gensler heeft vragen opgeworpen over de vraag of proof-of-stake eruit zou kunnen zien als een gewone onderneming, waarvoor registratie van tokens als effecten vereist zou zijn, zagen experts de consensusmethode waarop Ethereum en andere projecten vertrouwen als veilig, althans voorlopig. 

Maar de meningen liepen uiteen over de vraag of het meer in het algemeen uitwisselingsprogramma's in twijfel zou kunnen trekken. 

De actie van de SEC is geen “ geen veroordeling van het staken van een groot stuk, 'zei Zachary Fallon, partner bij het advocatenkantoor Ketsal en voormalig SEC-advocaat. "Dit is specifiek een regelgevende veroordeling van Kraken's staking-programma."

Jennifer Schulp, directeur van financiële reguleringsstudies aan het Cato Institute, zag de actie als vertroebeling van de wateren voor andere bedrijven die hun eigen staking-programma's aanbieden. 

"Stukje bij beetje handhavingsmaatregelen, zoals die van de SEC tegen Kraken, zijn een slechte vervanging voor het geven van advies over welke kenmerken van een programma regulering door de effectenwetten zullen veroorzaken", zegt Schulp, die de directeur is van financiële reguleringsstudies bij de libertaire denktank. 

Agnes Gambill West, een bezoekende senior research fellow bij het Mercatus Center, was ook niet onder de indruk van de SEC.  

“Het grotere verlies is dat in de VS gevestigde crypto-bedrijven gedwongen worden te sluiten of offshore te verhuizen in plaats van conform de regels binnen de VS te opereren of op de markt gebaseerde oplossingen te vinden die potentiële schade voor investeerders beperken, wat een enorm verlies is voor in de VS gevestigde innovatie en concurrentie', zei ze.  

Ze merkte ook op dat de boete van $ 30 miljoen een "drop in the bucket voor Kraken." 

Effect op markten 

Ondanks de bewering van Grewal dat het programma van Coinbase onaangetast zou blijven, daalden de aandelen met meer dan 14% tot minder dan $60 bij het sluiten van de markt op donderdag. Coinbase rapporteerde in het derde kwartaal van 63 bijna $ 2022 miljoen aan "blockchain-beloningen". 

 "Investeerders moeten nu beginnen met het inschatten van de mogelijkheid dat deze toekomstige omzetverticaal wordt verwijderd als de regelgeving streng genoeg wordt om het product te sluiten," zei John Todaro-analist bij Needham Co. "Hoewel de inkomsten uit staking vandaag nog steeds een relatief kleine bijdrage leveren, is er een groot groeipotentieel in deze branche", schreef Todaro vandaag in een notitie.  

De investeringsbank schatte honderden miljoenen aan industriebrede inkomsten uit staking-gerelateerde programma's. 

Met aanvullende rapportage van Frank Chaparro, Adam Morgan McCarthy, Stephanie Murray en Jeremy Nation. 

© 2023 The Block Crypto, Inc. Alle rechten voorbehouden. Dit artikel is uitsluitend bedoeld voor informatieve doeleinden. Het wordt niet aangeboden of bedoeld om te worden gebruikt als juridisch, fiscaal, investerings-, financieel of ander advies.