Topline
De Securities and Exchange Commission heeft woensdag een reeks maatregelen voorgesteld om de openbaarmakingsvereisten voor bedrijven voor speciale doeleinden of blanco cheques te versterken, te midden van een golf van onderzoek gericht op de populaire go-public voertuigen waarvan het gebruik tijdens de pandemie omhoogschoot.
Gary Gensler, voorzitter van de Amerikaanse Securities and Exchange Commission (SEC), spreekt tijdens een Senaat ... [+]
© 2021 Bloomberg Finance LP
Belangrijkste feiten
In een woensdagmiddag release, de SEC zei de voorgestelde nieuwe regels zouden verbeterde openbaarmakingen vereisen met betrekking tot belangenconflicten, verwatering en SPAC-sponsors, of investeerders die een SPAC steunen vóór de beursgang en doorgaans ongeveer 20% van zijn gewone aandelen ontvangen, aldus Jefferies.
De voorstel bevat ook een bepaling om financiële projecties beter af te stemmen op die voor traditionele IPO's door te eisen dat het management ermee instemt dat het een redelijke basis heeft voor zijn beoordelingen, daarbij verwijzend naar de bezorgdheid dat projecties voor op SPAC gerichte particuliere bedrijven "onredelijk, ongegrond of potentieel misleidend zijn gebleken" .”
De regels zouden ook vereisen dat verzekeraars die betrokken zijn bij een SPAC-IPO uiteindelijk de resulterende overname onderschrijven, een stap die volgens de SEC "verzekeraars beter zou moeten motiveren om de zorg te waarborgen die nodig is om de nauwkeurigheid van openbaarmakingen te waarborgen."
De Defiance Next Gen SPAC ETF, die de prijzen volgt van IPO-bedrijven afgeleid van SPAC's, is het afgelopen jaar met 33% gedaald, terwijl de S&P 500 met 17% is gestegen.
De SEC zal stemmen om de regels goed te keuren na een periode van 60 dagen voor openbaar commentaar op het voorstel. (ForbesMedia aangekondigd plannen om in augustus naar de beurs te gaan via SPAC).
Verrassend feit
Volgens de SEC presenteerden sommige bedrijven die via SPAC naar de beurs wilden gaan "prognoses van aanzienlijke stijgingen van de omzet of het marktaandeel, ook al hadden ze geen activiteiten op het moment dat dergelijke prognoses werden opgesteld."
Belangrijke achtergrond
SPAC's explodeerden al vroeg in de pandemie in populariteit als een relatief snel en gestroomlijnd alternatief voor traditionele IPO's. Onder leiding van bruisende startups, waaronder fintech-bedrijf SoFi en verzekeraar Clover Health, voltooiden 238 SPAC's een overname in 2021 - verreweg het grootste jaar ooit, volgens Goldman Sachs. Bovendien haalden 550 SPAC-IPO's in 150 $ 2021 miljard aan opbrengsten op, hoewel bijna tweederde van het kapitaal in het eerste kwartaal werd opgehaald - voordat verscherpt toezicht van de SEC het tempo van de uitgifte afremde.
Cruciaal citaat
"Bijna 90 jaar geleden behandelde het Congres bepaalde beleidskwesties rond bedrijven die geld inzamelen bij het publiek met betrekking tot informatieasymmetrieën, misleidende informatie en belangenconflicten", zei SEC-voorzitter Gary Gensler woensdag. "Het voorstel van vandaag zou ervoor zorgen dat deze tools worden toegepast op SPAC's... investeerders verdienen de bescherming die ze krijgen van traditionele IPO's."
Tangens
Volgens Goldman zijn meer dan 500 actieve SPAC's met $ 144 miljard aan eigen vermogen nog steeds op zoek naar een doelwit. Bijna 90 actieve SPAC's lopen dit jaar af en 318 lopen af in de eerste helft van 2023, wat de mogelijkheid biedt van een opeenstapeling van dealsluitingen. Maar zelfs als doelen worden geïdentificeerd, heeft een groeiend aantal SPAC-transacties dat wel doorheen gevallen voordat bedrijven naar de beurs gaan, grotendeels vanwege de groeiende marktonzekerheid en toezicht door de regelgevende instanties.
Verder lezen
Neem de SPAC terug: steeds meer bedrijven annuleren spraakmakende deals om openbaar te worden (Forbes)
De Amerikaanse SEC komt met strengere regels voor bedrijven met blanco cheques (Reuters)
Bron: https://www.forbes.com/sites/jonathanponciano/2022/03/30/sec-unveils-new-spac-rules-targeting-unreasonable-financial-projections-and-requireing-more-disclosures/