Russische ruwe olie wordt langzaam uit Europa geperst

(Bloomberg) – De Russische export van ruwe ruwe olie naar Europa wordt gecomprimeerd, met de sancties van het blok over ongeveer twee maanden. De verzendingen waren de afgelopen weken iets meer dan de helft van vóór de invasie en zullen onder toenemende druk komen te staan ​​naarmate het importverbod nadert.

Meest gelezen van Bloomberg

Vooral klanten in Noord-Europa hebben hun import teruggeschroefd, die nu onder de 300,000 vaten per dag ligt. Dat is ongeveer een kwart van het volume dat in de regio werd verhandeld voordat Moskou eind februari zijn troepen naar Oekraïne stuurde, waardoor de inkomsten van het Kremlin werden gedrukt.

Ondertussen lijkt de omleiding van ruwe oliestromen van Europa naar Azië tot stilstand te zijn gekomen. De stromen naar de drie grote kopers van Russische vaten - China, India en Turkije - die aanvankelijk tussenbeide kwamen om het gat te vullen nadat Europese kopers de export van Moskou begonnen te mijden, zijn sinds half augustus aan het afnemen. De gecombineerde aanvoer naar deze drie landen daalde in de vier weken tot 23 september met ongeveer 460,000 vaten per dag ten opzichte van het record van vijf weken eerder.

Hoewel het volume op tankers waarvan de eindbestemmingen nog moeten worden getoond, dat gat kan verkleinen, zal het het niet volledig wegnemen.

De inkomsten van Rusland ondervinden opnieuw tegenwind door een verdere daling van de uitvoerrechten, die in oktober met 15% zullen dalen. Dat zal het inkomen per vat naar het laagste niveau brengen sinds februari 2021, als gevolg van zowel lagere internationale prijzen voor ruwe olie als een toenemende korting voor de Oeral ten opzichte van Brent-olie gedurende de periode van half augustus tot half september.

Lagere inkomsten uit exportrechten worden gecompenseerd door dividenduitkeringen. Oliegigant Rosneft PJSC rapporteerde in januari-juni een winst toewijsbaar aan aandeelhouders van 432 miljard roebel ($ 7.4 miljard), een stijging van 13.1% ten opzichte van een jaar geleden, en de Russische Federatie bezit 40% van het bedrijf.

Het verhaal gaat verder

De inkomsten uit exportrechten zullen naar verwachting dalen, net nu de VS kopers van Russische olie aanmoedigt om zich aan te sluiten bij een prijsplafond waarbij kopers alleen toegang krijgen tot verzekeringen en andere essentiële diensten als de betaalde prijs lager is dan een nog te verschijnen prijs. -bepaalde drempel. Hoewel de belangrijkste klanten China, India en Turkije het plan waarschijnlijk niet zullen onderschrijven, kan het prijsplafond hun onderhandelingsmacht ten opzichte van Rusland voor toekomstige aankopen vergroten.

Ruwe stromen per bestemming:

De totale export herstelde zich in de loop van de week, terwijl op een gemiddelde basis van vier weken, wat een deel van de variabiliteit in de wekelijkse gegevens wegneemt, de stromen in de periode tot 23 september hoger werden. Toch bleven ze onder de 3 miljoen vaten per dag voor een tweede week; dat is de eerste keer sinds maart dat deze maatstaf voor verzendingen gedurende opeenvolgende perioden onder die drempel is gebleven.

Alle cijfers zijn exclusief ladingen die zijn geïdentificeerd als de KEBCO-klasse van Kazachstan. Dit zijn zendingen van KazTransoil JSC die Rusland doorvoeren voor export via Ust-Luga en Novorossiysk.

De Kazachse vaten worden gemengd met ruwe olie van Russische oorsprong om een ​​uniforme exportkwaliteit te creëren. Sinds de invasie van Oekraïne door Rusland heeft Kazachstan zijn ladingen een nieuwe naam gegeven om ze te onderscheiden van die van Russische bedrijven. Ruwe doorvoer is specifiek vrijgesteld van EU-sancties op Russische zeetransporten die in december van kracht worden.

Ruwe stromen per bestemming:

• Europa

  Meest gelezen van Bloomberg

De Russische export van ruwe olie naar Europese landen steeg in de vier weken tot 23 september met 18,000 vaten per dag, of 2%, van de periode tot 16 september. De hogere stromen naar kopers in de Middellandse Zee en de Zwarte Zee-regio's waren groter dan een andere volumedaling naar Noord-Europa. Deze cijfers zijn exclusief verzendingen naar Turkije.

Het volume dat vanuit Rusland naar Noord-Europa werd verscheept, daalde in de vier weken, wat een nieuw dieptepunt voor het jaar betekende. De stromen bedroegen gemiddeld slechts 292,000 vaten per dag gedurende de periode, met een daling van het volume dat naar de opslagtanks in Rotterdam werd gestuurd, wat ook het laagste was van het jaar tot nu toe.

De export naar mediterrane landen daalde in de vier weken tot 23 september, met een daling van de verzendingen naar Turkije _ die niet is opgenomen in de Europese cijfers bovenaan deze sectie _ en Kroatië die een toename van de stromen naar Italië meer dan compenseert.

De gecombineerde stromen naar Bulgarije en Roemenië herstelden zich na een daling in elk van de voorgaande drie weken. Desalniettemin zijn de stromen naar Roemenië, die voor de Russische invasie van Oekraïne op ongeveer 120,000 vaten per dag draaiden, tot een druppeltje vertraagd.

• Azië

  Meest gelezen van Bloomberg

Zendingen naar Russische Aziatische klanten, plus die op schepen zonder eindbestemming, die doorgaans in India of China terechtkomen, stegen tot hun hoogste punt in vijf weken. Alle tankers die ruwe olie naar niet-geïdentificeerde Aziatische bestemmingen vervoeren, signaleren Port Said of het Suezkanaal, waarbij de definitieve lospunten op zijn vroegst pas duidelijk zullen zijn als ze door de waterweg in de Rode Zee zijn gepasseerd. De meeste van die schepen komen terecht in India, hoewel er de laatste weken steeds meer schepen op weg zijn naar China.

Stromen op exportlocatie

De totale stromen Russische ruwe olie herstelden zich na twee weken van dalingen en stegen met 562,000 vaten per dag, of 22%, in de zeven dagen tot 23 september, vergeleken met de vorige week. De stromen vanuit de Baltische havens Primorsk en Ust-Luga herstelden zich van het dieptepunt sinds vorig jaar, terwijl de aanvoer in de Zwarte Zee ook toenam. Cijfers zijn exclusief volumes uit Ust-Luga en Novorossiysk, geïdentificeerd als KEBCO-kwaliteit uit Kazachstan.

Exportopbrengsten

De instroom naar de oorlogskas van het Kremlin van de uitvoerrechten voor ruwe olie herstelde zich samen met de hogere volumes, en steeg naar het hoogste punt in drie weken van $ 154 miljoen in de zeven dagen tot 23 september.

De uitvoerrechten zullen in oktober weer dalen, met 15% tot $ 6.06 per vat. Dat is de grootste daling in vijf maanden en zal het tarief per vat naar het laagste niveau brengen sinds februari 2021. De daling weerspiegelt zowel een daling van de Brent-prijzen als een toename van de korting voor Oeral ten opzichte van de benchmark voor de Noordzee. Die korting tijdens de periode van half augustus tot half september liep op tot ongeveer $ 21.50 per vat, tegen ongeveer $ 18.70 per vat de voorgaande maand, volgens berekeningen van Bloomberg op basis van cijfers die zijn gepubliceerd door het Russische ministerie van Financiën.

Stromen van oorsprong naar locatie

De volgende grafieken tonen het aantal schepen dat elke exportterminal verlaat en de bestemmingen van ruwe ladingen uit de vier exportregio's.

In de week tot 29 september hebben in totaal 21.7 tankers 23 miljoen vaten Russische ruwe olie geladen, zo blijkt uit scheepsvolggegevens en rapporten van havenagenten. Dat is een stijging van 3.9 miljoen vaten, tot het hoogste punt in drie weken. Bestemmingen zijn gebaseerd op waar schepen aangeven dat ze op weg zijn op het moment van schrijven, en sommige zullen vrijwel zeker veranderen naarmate de reizen vorderen. Alle cijfers zijn exclusief ladingen die zijn geïdentificeerd als de KEBCO-klasse van Kazachstan.

Het totale volume ruwe olie op schepen die Russische ruwe olie laden vanaf Baltische terminals herstelde zich en herstelde iets meer dan de helft van de malaise van de vorige week.

Zendingen vanuit Novorossiysk in de Zwarte Zee herstelden zich ook en herstelden het grootste deel van de daling van de afgelopen twee weken.

Arctische zendingen waren ongewijzigd, met twee schepen die in de week tot 23 september vertrokken uit Moermansk.

De aanvoer van ruwe olie van de oostelijke olieterminals van Rusland daalde in de week tot 23 september. Zeven ladingen ESPO en één van Sakhalin Blend ruwe olie waren bestemd voor China, en voor de derde week waren er geen ladingen naar andere bestemmingen. Er zijn sinds mei geen leveringen van Sokol-ruwe olie geweest, maar twee tankers zijn nu van de terminal af.

Opmerking: dit verhaal maakt deel uit van een reguliere wekelijkse serie die de verzendingen van ruwe olie van Russische exportterminals en de inkomsten uit exportrechten die de Russische regering hiermee verdiende, bijhoudt.

Opmerking: alle cijfers zijn herzien om ladingen van KazTransOil JSC uit Kazachstan uit te sluiten, die door Rusland reizen en worden verscheept vanuit Novorossiysk en Ust-Luga.

Opmerking: Geaggregeerde wekelijkse zeestromen vanuit Russische havens in de Oostzee, de Zwarte Zee, de Noordpool en de Stille Oceaan kunnen worden gevonden op de Bloomberg-terminal door {ALLX CUR1 } te typen

Meest gelezen van Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP