Robinhood en 4 andere kapotte IPO-aandelen die kunnen worden gekocht

Omdat snelgroeiende aandelen zijn gekrompen, is de IPO-markt grotendeels opgedroogd, met 39 deals die tot nu toe $ 3.9 miljard hebben opgehaald in 2022. Dat is 90% lager dan het niveau in hetzelfde traject in 2021. Vorig jaar gingen bijna 400 bedrijven naar de beurs, goed voor 142 miljard dollar, zegt Renaissance. De telling is exclusief acquisitiebedrijven voor speciale doeleinden.

Het wrak heeft enkele koopjes opgeleverd, vooral bij bedrijven met goede groeivooruitzichten en solide balansen. Sommige aandelen om te overwegen vanaf de oogst van IPO's in 2021 zijn:

Allbirds

(ticker: VOGEL),

Poshmark

(CHIQUE),

Robinhood

Markten (HOOD), en

Warby Parker

(WRBY). Kennedy zegt dat de klanten van zijn bedrijf "de lijst met beursintroducties van de afgelopen vijf jaar afspeuren" op zoek naar kansen.

Beleggers kunnen een breed scala aan recente IPO's kopen via de

IPO van de Renaissance
exchange-traded fund (IPO), waarvan de aandelen, voor $ 30, dit jaar met bijna 50% zijn gedaald. Ze hebben aanzienlijk slechter gepresteerd dan de

Nasdaq Composite,
korting 27%, en de

S&P 500
index, een daling van ongeveer 18%. De ETF is bijna 60% gedaald ten opzichte van de piek in 2021.

De Renaissance ETF heeft 100 IPO's van de afgelopen drie jaar. De vijf grootste investeringen

Uber Technologies

(UBER),

Sneeuwvlok

(SNEEUW),

Crowdstrike Holdings

(CRWD),

Datadog

(DDOG), en

Zoom Videocommunicatie

(ZM)—goed voor ongeveer 25% van het fonds.

Robinhood is emblematisch voor de IPO-klasse van 2021 omdat zijn voorraad is bijna 90% korting van een piek van $ 85 per aandeel tot ongeveer $ 10. Maar het bedrijf zit op $ 6.2 miljard, of ongeveer $ 7 per aandeel, in contanten. De jonge, vaak agressieve basis van investeerders hielp de meme-aandelenwaanzin van begin 2021 in aandelen zoals

GameStop

(GME) en

AMC Entertainmentholdings

(AMC).

Robinhood heeft zijn critici, met name:

Berkshire Hathaway

(BRK.A, BRK.B) Vice-voorzitter Charlie Munger, die heeft gezegd dat het kortetermijnhandel door beginners aanmoedigde en van beleggen een spel maakte. Het heeft ook fans. “Dit ging nooit alleen over handel; het ging over het democratiseren van de toegang tot financiële diensten”, zegt Devin Ryan, een JMP Securities-analist. Hij beoordeelt het aandeel Outperform, met een koersdoel van $ 36.

Ryan ziet nieuwere producten, zoals cash-management-accounts en uitgebreide cryptocurrency-services, waardoor de omzet later dit jaar een boost krijgt.

Robinhood opereerde in het eerste kwartaal met verlies, aangezien de omzet met 43% daalde, maar de cashburn was slechts $ 62 miljoen. Het management streeft naar winstgevendheid, gebaseerd op de aangepaste winst vóór rente, belastingen, afschrijvingen en amortisatie, of Ebitda, tegen het einde van het jaar.

Ryan zegt dat het platform en het klantenbestand van Robinhood de interesse van potentiële kopers kunnen wekken, gezien de lage aandelenkoers. Maar hij beschouwt de huidige waardering als "ver onder een niveau waarvan wij denken dat het bedrijf dat zou kunnen overwegen."

Riviaanse Automotive

(RIVN) is intrigerend omdat het aandeel, dat na de beursgang in november een topwaarde van $ 179 bereikte, zo laag als $ 19 eerder in mei. Dat waardeerde het bedrijf op iets meer dan de $ 15 miljard aan netto contanten op zijn balans op 31 maart.

De aandelen zijn sindsdien gestegen tot bijna $ 29. De beginnende maker van elektrische voertuigen verliest jaarlijks ongeveer $ 5 miljard omdat het de productie van hoogwaardige pick-ups en SUV's wil opvoeren; de productie bedroeg in het eerste kwartaal slechts 2,553 voertuigen. Winstgevend kan nog jaren duren. Rivian zegt dat het genoeg geld heeft om tot 2025 mee te gaan, wanneer het meer dan 350,000 voertuigen zou kunnen maken.

Wells Fargo-analist Colin Langan schreef onlangs dat het bedrijf "een lage foutmarge heeft in alle aspecten van zijn bedrijf. De beperkte productie en de commerciële geschiedenis laten veel te zien." Hij heeft een Equal Weight rating en een koersdoel van $24 op Rivian.

Een beter EV-spel, onlangs geprofileerd in Barron's, zou kunnen

General Motors

(GM), dat is de overgang naar EV's financieren met enorme winsten uit SUV's en pick-ups aangedreven door interne verbrandingsmotoren.

Warby Parker verstoort de Amerikaanse markt voor oogzorg door stijlvolle brillen op sterkte aan te bieden voor slechts $ 95, zowel online als in 169 winkels in het hele land. Het aandeel, met ongeveer $ 16, is 70% gedaald ten opzichte van het hoogtepunt in 2021 van $ 60.

Het bedrijf werd aanbevolen door Henry Ellenbogen, de chief investment officer bij Durable Capital Partners, de Barron's Rondetafelgesprek begin 2022. Ellenbogen ziet een aanzienlijke groeimogelijkheid voor Warby Parker door brillen aan te bieden tegen ongeveer de helft van de prijs van traditionele concurrenten en door het aanbod uit te breiden, zoals contactlenzen en oogonderzoeken. Het totale marktaandeel is slechts ongeveer 2%.

De brillenhandelaar opereert nu met verlies en de resultaten over het eerste kwartaal bleven achter bij de verwachtingen van de beleggers. Warby Parker ziet dit jaar een omzetgroei van 20% tot 22%, tot ongeveer $655 miljoen.

In een e-mail aan Barron's, zei Ellenbogen dat hij de omzetgroei eind dit jaar ziet versnellen van 20% in het eerste kwartaal naar het midden van 10%. Hij voorspelt marges van meer dan 20%, aangezien Warby Parker "hefboomwerking krijgt op een nieuwe glasfabriek, rijpende winkels en bedrijfskosten". Het bedrijf wordt gewaardeerd op $ 1.9 miljard - ongeveer drie keer de verwachte jaaromzet in 2022 - en heeft $ 230 miljoen, of $ 2 per aandeel, in contanten.

Allbirds heeft een niche uitgehouwen met milieuvriendelijk schoeisel. De kenmerkende wollen sneakers, geprijsd rond de $ 100 per paar, zijn populair in Silicon Valley. De focus van het bedrijf op natuurlijke materialen, met een lijn sneakers die gebruik maakt van eucalyptusbladeren, heeft weerklank bij maatschappelijk verantwoorde investeerders.

De schoenenproducent ging in november naar de beurs voor $ 15, en het aandeel steeg tot $ 32 voordat het daalde tot een recente $ 4.50 na een teleurstellend winstrapport over het eerste kwartaal en verlaagde omzetverwachtingen voor het volledige jaar. Allbirds ziet de omzet stijgen met 21% tot 24% in 2022, tot ongeveer $ 340 miljoen. Sommige analisten zien pas in 2024 winstgevendheid.

Het aandeel van Allbirds zou echter een dieptepunt hebben bereikt, omdat het bedrijf, dat nu wordt gewaardeerd op $ 700 miljoen, netto contanten heeft van $ 240 miljoen, of $ 1.61 per aandeel, en een tastbare boekwaarde van $ 2.58 per aandeel. "Hoewel het pad naar winstgevendheid aantoonbaar troebeler is te midden van macro-gedreven factoren, plaatst de waardering Allbirds op oneerlijke wijze in lijn met noodlijdende retailers", schreef Morgan Stanley-analist Alex Straton na het recente winstrapport van het bedrijf. Ze ziet gunstige risico-opbrengstvooruitzichten voor het aandeel en heeft een Overwogen rating en een koersdoel van $12.

Bedrijven zoals Poshmark en

Echt Echt

(REAL) die online marktplaatsen voor tweedehands kleding en accessoires aanbieden, zijn zwaar getroffen omdat beleggers zich zorgen maken over hoge marketingkosten en toekomstige winstgevendheid. Poshmark, handelend rond $ 11, heeft meer een budgetfocus dan RealReal. Artikelen met een prijs van meer dan $ 200 vertegenwoordigen naar schatting ongeveer 20% van de brutoverkoop van koopwaar.

Poshmark heeft de betere balans, met bijna $ 600 miljoen, of $ 7.64 per aandeel, in netto contanten per 31 maart. Het bedrijf handelt voor ongeveer één keer de jaarlijkse omzet, exclusief contanten. Poshmark zal dit jaar naar verwachting $ 1 per aandeel verliezen, maar het contante geld steeg in het laatste kwartaal.

Na de laatste resultaten schreef JMP Securities-analist Andrew Boone dat Poshmark "vroege tekenen vertoont dat de marketingefficiëntie terugkeert", en dat het "zijn kernservice blijft upgraden". Hij beoordeelt het als Outperform, met een koersdoel van $ 20.

Tijdens de uitverkoop van vrijdag, die de S&P 500 kort in een berenmarkt deed kantelen, verloren deze gebroken IPO's meer waarde. Maar dat zou hun aandelen nog uitnodigender kunnen maken.

Schrijven aan Andrew Bary bij [e-mail beveiligd]