Rivian Automotive-aandelen zijn in principe gratis, het laatste bewijs, als dat nodig was, dat de aandelenmarkt moeilijk te achterhalen is.
De aandelen van de start-up elektrische vrachtwagens (ticker: RIVN) daalden dinsdag voor de vierde achtereenvolgende dag. Eerst was er de bankencrisis, die vorige week de meeste aandelen trof. Toen hoorde de markt maandag dat Rivian zijn exclusiviteitspact zou kunnen beëindigen
Dat raakte de voorraad, hoewel toegang tot meer klanten als positief kan worden beschouwd.
Op dinsdag,
Morgan Stanley
analist Adam Jonas zei dat inefficiënties bij Rivian wegen op de winstmarges, volgens een rapport van Bloomberg. Morgan Stanley reageerde niet onmiddellijk op een verzoek om Jonas' rapport.
Hij beoordeelt Rivian-aandelen op Buy en heeft een koersdoel van $28.
Rivian sloot 3.8% lager op $ 13.21. De
S&P 500
en
Nasdaq Composite
steeg respectievelijk 1.7% en 2.1%.
Dat is een interessante prijs gezien de hoeveelheid aandelen die Rivian heeft uitgegeven. Het bedrijf eindigde 2022 met ongeveer $ 12 miljard in contanten op de balans, of $ 13.03 per aandeel. Dus na aftrek van contanten is het Rivian-aandeel 19 cent.
Dat is een theoretische berekening. Rivian genereert geen positieve vrije kasstroom en besteedt geld om zijn bedrijf te laten groeien.
nog steeds,
Helder
(LCID) aandelen worden verhandeld tegen ongeveer $ 7 per aandeel na aftrek van contanten. Dat maakt
Helder
's ondernemingswaarde, die in wezen de marktkapitalisatie plus schulden, minus contanten is, ongeveer $ 13 miljard. Rivian's is bijna nul, hoewel Rivian eigenlijk groter is dan Lucid, meer voertuigen verkoopt en meer omzet genereert.
Rivian zal naar verwachting in 50,000 ongeveer 2023 voertuigen afleveren, wat een omzet van $ 4.1 miljard zou kunnen opleveren. Lucid zal naar verwachting ongeveer 12,000 voertuigen leveren voor een totaalbedrag van $ 1.3 miljard.
Het is moeilijk om het waarderingsverschil tussen de twee EV-start-ups uit te leggen. "Dat is een goede vraag", zei Ben Rose, analist van Battle Road Research, toen hem werd gevraagd het uit te leggen.
Hij gaf een aantal mogelijke redenen, maar zei dat geen van beide overtuigend is.
Ten eerste: hoewel de markt misschien meer vertrouwen heeft in de marktpositie van Lucid, betwijfelt Rose of Lucid de productie kan halen die het voor 2023 heeft voorspeld. Bovendien, zei hij, is de vraag naar vrachtwagens, de focus van Rivian, groter dan naar de -end luxe sedans die Lucid maakt.
Ten tweede, zegt Rose, kunnen Saoedische investeringsfondsen, die de meerderheid van Lucid bezitten, het bedrijf redden als het in de problemen komt. Maar elke injectie van contant geld zou het bedrijf waarschijnlijk verplichten om in ruil aandelen uit te geven, waardoor de waarde van het bestaande bezit van de aandeelhouders verwatert.
Rose zet aandelen Rivian op Hold. Hij heeft geen richtprijs voor de prijs.
Beleggers hebben geen toegang tot het geld van Rivian, maar de situatie is nog steeds vreemd. Hoe het zal uitpakken, is een raadsel.
Schrijf naar Al Root op [e-mail beveiligd]