(Bloomberg) — Voor degenen die zich zorgen maken dat het decennialange supergemakkelijke monetaire beleid over de hele wereld activazeepbellen heeft veroorzaakt, kunnen de eerste tekenen van problemen in de maak zijn voor opgeblazen markten.
Meest gelezen van Bloomberg
Voor strategen van Bank of America, waaronder Michael Hartnett, is een zeepbel "tegelijkertijd aan het exploderen" in activa, waaronder cryptocurrencies, palladium, technologie-aandelen met een lange looptijd en andere historisch risicovolle delen van de markt. De afbouw in speculatieve gebieden komt op het moment dat beleggers zich schrap zetten voor de Amerikaanse Federal Reserve om het tempo van de beleidsverstrakking op te voeren.
“De vermindering van de liquiditeit van de Fed zal ervoor zorgen dat zowel de aandelenrisicopremie als de rentetarieven stijgen, wat een onevenredig grote impact zal blijven hebben op de meest risicovolle activa op de markt, waaronder momentumgedreven investeringen in geldverliezende technologieaandelen, meme-aandelen en in het bijzonder cryptocurrencies, die geen intrinsieke waarde hebben”, aldus Jay Hatfield, portfoliomanager bij Infrastructure Capital Advisors.
Hier zijn acht grafieken die speculatie laten zien die wegvloeit in verschillende activaklassen:
Ark Investment Management's vlaggenschip Innovation ETF is ongeveer 46% gedaald ten opzichte van zijn recordhoogte in februari 2021. Het agressieve signaal van de Fed heeft dure technologienamen hard geraakt, en veel daarvan, waaronder Tesla Inc. en Roku Inc., domineren de fondsen van Ark .
Speculatie wordt ook afgevoerd uit andere risicovollere hoeken van de aandelenmarkten. Een mand met onrendabele technologieaandelen van Goldman Sachs Group Inc. is gedaald na een jarenlange aanloop, terwijl een index die SPAC's volgt 35% lager is dan zijn hoogtepunten.
"Een potentieel stijgende rente-omgeving zorgt ervoor dat beleggers het risico dat ze bereid zijn te nemen opnieuw beoordelen", zegt Todd Rosenbluth, hoofd ETF-onderzoek bij CFRA. "Een hoger groeipotentieel, maar minder stabiele bedrijven raken uit de gratie, terwijl investeerders prioriteit geven aan stabielere."
Toch beschouwt hij het afwikkelen van deze delen van de markt niet als een zeepbel.
"Ik hou niet van de uitdrukking bubbel omdat het pas achteraf duidelijk is", voegde Rosenbluth eraan toe. "We zitten midden in deze trend en het kan van koers veranderen of niet."
De Nasdaq Biotech-index, die bedrijven als Amgen Inc. en Gilead Sciences Inc. omvat, verloor 6.5% in de eerste week van het nieuwe jaar, de slechtste vijfdaagse periode sinds half maart 2020. Veel leden van de meter hebben nog om omzet of winst te genereren en zijn beïnvloed door de beleggerrotatie van aandelen met een hoog risico en een hoge opbrengst.
Ondertussen zag de Invesco Solar ETF, ticker TAN, donderdag een uitstroom van meer dan $ 70 miljoen, de grootste sinds maart vorig jaar. Het fonds, dat in 2020 een winst van meer dan 230% boekte, heeft de afgelopen dagen zijn glans verloren nu de Fed agressiever wordt.
Cryptocurrencies zijn niet gespaard gebleven van de speculatieve wash-out. Bitcoin was eind vrijdag met ongeveer 40% gedaald na het bereiken van een recordhoogte van bijna $ 69,000 in november. Ether, de op een na grootste cryptocurrency qua marktwaarde, daalde met ongeveer 35% ten opzichte van zijn hoogtepunten in november.
De daling van Bitcoin "lijkt meer te worden gedreven door kortetermijnhandelaren en investeerders die BTC als een risicovol bezit beschouwen en de neiging hebben om posities te liquideren om hun portefeuilles te verkleinen", aldus Noelle Acheson, hoofd marktinzichten bij Genesis Global Trading. Inc. "Bovendien is de hefboomwerking in de markt niet buitensporig hoog, maar was deze aan het toenemen, wat betekent dat liquidaties van derivatenposities helpen om de markt naar beneden te duwen."
De zwakte in technologie en cryptocurrency is een dubbele klap voor een op de beurs verhandeld fonds dat zich op beide sectoren richt: de Global X Fintech ETF. Het fonds, dat zowel startende technologiebedrijven als Affirm Holdings Inc. als crypto-gerelateerde bedrijven zoals Coinbase Global Inc. bevat, is met 30% gedaald sinds het in oktober een record bereikte.
Ondertussen is de Hang Sang Tech Index met ongeveer 50% gedaald ten opzichte van zijn hoogtepunten begin 2021, aangezien ingrijpende bedrijfsvoorschriften en angst voor een huizenbubbel wegen op Chinese technologieaandelen.
Grondstoffen zijn ook leeggelopen. Na een meerjarige stijging die palladium in mei naar een recordhoogte deed stijgen, is het metaal met ongeveer 35% gedaald.
"Wat we in het verleden hebben gezien toen de rente omhoog ging, hetzij doordat de verwachtingen van de Fed voor renteverhogingen naar voren werden geschoven, of doordat de 10-jaars omhoogging, lijkt het erop dat technologie en sommige groeimodellen meer geraakt worden aan de waarderingskant," Jerry Braakman, chief investment officer en president van First American Trust in Santa Ana, Californië, zei telefonisch.
Meest gelezen van Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Bron: https://finance.yahoo.com/news/risk-bubbles-deflating-everywhere-market-143000498.html