Een dik dividend en een robuuste spil in de richting van schone energieproducten zouden de in het Verenigd Koninkrijk gevestigde gediversifieerde mijnwerkers moeten maken
In december kondigde het bedrijf - dat momenteel driekwart van zijn inkomsten vóór rente, belastingen, afschrijvingen en amortisatie of Ebitda haalt uit ijzererts - aan dat het het in Argentinië gevestigde Rincon-lithiumproject zou kopen voor $ 825 miljoen. De deal, die door de regelgevende instanties moet worden goedgekeurd, zou van Rio Tinto een belangrijke lithiumproducent van batterijkwaliteit maken.
"Wat interessant is, is dat ze proactief naar buiten zijn gegaan en deze deal hebben gevonden, en ze zullen blijven zoeken naar vergelijkbare kansen", vertelt Sophie Lund-Yates, senior aandelenanalist bij de in het VK gevestigde makelaar Hargreaves Lansdown. Barron's. "Niet iedereen heeft de vuurkracht om die veranderingen door te voeren."
Met andere woorden, Rio Tinto (ticker: RIO) heeft de wens en de financiële kracht om de groene knop om te zetten.
Mijnbouw en zorg voor het milieu zouden een paar jaar geleden zeker een vreemde combinatie hebben geleken. Maar de groeiende behoefte aan speciale mineralen die nodig zijn voor decarbonisatie heeft dingen veranderd.
Met name de behoefte aan materialen die nodig zijn voor schone energie neemt nu toe en zal het toch al beter dan gemiddelde mijnbouwimago van het bedrijf helpen oppoetsen. In tegenstelling tot sommige andere gediversifieerde mijnwerkers, produceert Rio Tinto geen fossiele brandstoffen zoals steenkool.
Het Rincon-project voegt meer groen toe: Lithium wordt gebruikt om batterijen voor elektrische voertuigen te maken. De vraag naar het metaal zal naar verwachting in 2025 bijna verdrievoudigen tot 1.5 miljoen ton, zeggen experts uit de industrie. Vorig jaar stuwde de toegenomen vraag de prijzen voor lithiumcarbonaat met meer dan verviervoudiging, een stijging van 413%, tot $ 32,600 per ton, volgens S&P Global. En een voorspeld tekort dit jaar betekent dat de prijzen nog hoger kunnen uitvallen.
De verhoogde inzet op het dienen van groene doelen is slechts een deel van het verhaal. De Amerikaanse certificaten van aandelen in Rio presteerden de laatste tijd beter dan vergelijkbare bedrijven, met een geannualiseerd rendement van 22.9% over de drie jaar tot en met 3 januari, beter dan het sectorgemiddelde van 20.2%, volgens Morningstar. Het bedrijf wordt gewaardeerd op 6.7 keer de toekomstige winst, tegenover een gemiddelde forward multiple van 9.3 over de afgelopen vijf jaar.
Onderzoeksorganisatie CFRA heeft een koersdoel voor 12 maanden op de in het VK genoteerde aandelen van 58 pond sterling ($ 78.50) of ongeveer 18% hoger dan hun recente prijs van £ 49.36. "We houden van Rio vanwege zijn beste hefboomprofiel onder collega's [met netto contanten sinds medio vorig jaar]", aldus het recente CFRA-rapport. "Het betere balansprofiel zal het bedrijf ondersteunen om macro-onzekerheid te doorstaan."
De kers op de taart is het verwachte dividend van 10% voor 2022. Samen met de potentiële koerswinsten, zouden beleggers dit jaar een winst van 28% kunnen behalen.
Er zijn enkele substantiële risico's verbonden aan deze investering. De vraag naar ijzererts is sterk afhankelijk van de vraag van Chinese staalproducenten, die het erts nodig hebben. Het uiteenspatten van China's vastgoedzeepbel zou kunnen leiden tot verdere dalingen in de vraag naar ijzererts en de prijzen. Volgens TradingEconomics daalden de prijzen van ijzererts onlangs tot $ 116, vergeleken met een hoogtepunt van meer dan $ 225 per ton in mei.
Als de prijs verder daalt, kan de winst drastisch onder druk komen te staan, waardoor het dividend van het bedrijf onder druk komt te staan, zegt RBC Capital Markets-analist Tyler Broda.
Toch worden de economische problemen van China algemeen erkend door investeerders, wat suggereert dat de zorgen over een ineenstorting van de vraag naar ijzererts al weerspiegeld kunnen worden in de aandelenkoers van Rio Tinto, waardoor het aandeel de weddenschap waard is.
E-mail: [e-mail beveiligd]
