(Bloomberg) — Een topinvesteerder in Turquoise Hill Resources Ltd. verzet zich tegen een voorgestelde overname door Rio Tinto Plc, omdat de aankoopprijs het bedrijf achter een van 's werelds grootste kopermijnen onderwaardeert.
Meest gelezen van Bloomberg
Rio Tinto stemde vorige week ermee in om het belang in Turquoise Hill dat het nog niet bezat te kopen in een deal ter waarde van ongeveer $ 3.3 miljard, waardoor het meer controle kreeg over de Oyu Tolgoi-mijn die het in Mongolië ontwikkelt.
Pentwater Capital Management, dat al lang een criticus is van Rio's beheer van de activa, zei in een verklaring vrijdag dat de aankoopprijs een eigen vermogen van C $ 8.65 miljard ($ 6.66 miljard) toeschrijft aan de in Montreal gevestigde mijnwerker, wat volgens hem een fractie is van de vrije kasstroom die het bedrijf verwacht te genereren in de komende tien jaar.
Turquoise Hill-aandeelhouder blaast Rio over financiering kopermijnen
Pentwater bezit een belang van bijna 12% in Turquoise Hill. Rio bezit al 51% van Turquoise Hill, maar meer dan de helft van de resterende aandeelhouders moet de overname steunen om de deal door te laten gaan.
Aandelen van Turquoise Hill, gevestigd in Montreal, daalden met 2.7% tot C $ 40.87 om 10:51 uur in Toronto. Het aandeel Rio Tinto steeg in Londen met 3.5%.
De in Napels, Florida gevestigde investeringsmaatschappij zei dat het haar juridische en aandeelhoudersrechten onderzocht met betrekking tot het verzet tegen de overname. Pentwater Capital is de op een na grootste aandeelhouder van Turquoise Hill, volgens gegevens van Bloomberg.
Pentwater zei te geloven dat er een grote kans is dat de koperprijs de komende decennia meer dan $ 4 per pond zal bedragen naarmate de wereld overgaat naar een groene economie. Het bedrijf zei tegen die prijs dat het gelooft dat Turquoise Hill tot 14.2 bijna C $ 2030 miljard aan gratis contanten zal genereren.
"Pentwater is verder van mening dat de voorgestelde premie onaanvaardbaar is voor een mijn waarvan Pentwater verwacht dat het de op twee na grootste koper- en goudmijn ter wereld zal zijn met een mijnlevensduur van meer dan 90 jaar", aldus het bedrijf.
Laatste bod
De prijs die Rio heeft afgesproken te betalen, vertegenwoordigt een premie van 67% op de aandelenkoers van Turquoise Hill vóór het eerste bod in maart, een tijd waarin koper handelde in de buurt van een recordhoogte. Mochten aandeelhouders het bod afwijzen, dan zal Turquoise Hill eigen vermogen moeten aantrekken om haar aandeel in de ontwikkeling van de ondergrondse operaties van Oyu Tolgoi te financieren.
Rio Chief Executive Officer Jakob Stausholm zei maandag in een verklaring dat de deal het bestuur zal vereenvoudigen, de efficiëntie zal verbeteren en dat er geen verdere prijsverhogingen zullen plaatsvinden.
Oyu Tolgoi wordt naar verwachting de op drie na grootste kopermijn ter wereld zodra de ondergrondse component is voltooid, waarbij Turquoise Hill en zijn partners streven naar een uiteindelijke productiesnelheid van meer dan 500,000 ton koper per jaar. Leveranciers van het industriële metaal hebben te maken gehad met een gebrek aan nieuwe afzettingen en een groeiende vraag naar het bedradingsmetaal dat de sleutel is tot economieën die elektriseren in een verschuiving van fossiele brandstoffen.
Pentwater is niet de enige investeerder die tegen het plan is. Sailingstone Capital Partners, een top-vijf-aandeelhouder met een belang van 2.2%, zei eerder deze maand dat het zich ook tegen de deal zal verzetten.
Toch heeft Sailingstone het grootste deel van zijn belang in de afgelopen drie jaar verkocht voor minder dan de huidige biedprijs, volgens gegevens verzameld door Bloomberg. In 2018 had het bedrijf een belang van ongeveer 14% in Turquoise Hill opgebouwd, alleen om een groot deel van zijn bezit te verkopen, aangezien de aandelen werden verhandeld in een bereik van C $ 5 tot C $ 15 per aandeel, zo blijkt uit de gegevens.
(Updates met mijndetails in de tweede, 11e alinea, oppositie van aandeelhouders in de 12e)
Meest gelezen van Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Bron: https://finance.yahoo.com/news/rio-tinto-takeover-giant-copper-141809485.html