(Bloomberg) — Aandelenhandelaren die de meme-rage hebben aangewakkerd die Wall Street vorig jaar stormenderhand veroverde, haasten zich woedend naar de uitgangen.
Meest gelezen van Bloomberg
Volgens gegevens van Goldman Sachs Group Inc. is ongeveer 50% van de individuele handelsposities in de Nasdaq 100 en een kwart van de posities in de S&P 500 die sinds januari 2019 waren opgebouwd, verkocht. Een ander teken dat hun uitbundigheid is vervaagd, call-optievolumes hebben ongeveer 70% van hun stijgingen teruggedraaid van begin 2019 tot november 2021, toen technologieaandelen en Bitcoin een hoogtepunt bereikten.
"Terwijl historisch gezien particuliere beleggers de dip hebben gekocht, hebben ze dit keer niet gedaan", schreef John Marshall, hoofd derivatenonderzoek bij Goldman Sachs.
Wall Street was geobsedeerd door hoe thuishandelaren zich tijdens de pandemie gedroegen als het op de markt aankwam. De verveling-markten-hypothese - die stelde dat velen van hen thuis vastzaten en weinig te doen hadden en zich tot aandelen wendden om hun tijd te vullen en hun verveling te bevredigen - werd zo ongeveer vaste wetenschap. Aandelen gaan alleen maar omhoog, ging het gezegde destijds, met indices die indrukwekkende rendementen boekten, zelfs toen de pandemie woedde.
Hordes daghandelaren overspoelden sociale-mediaforums zoals Reddit en Twitter en gaven elkaar informatie en handelstips. Hun gezamenlijke inspanningen hebben de beroemde aandelen van onder meer GameStop Corp. en AMC Entertainment Holdings Inc. omhoog geduwd, wat een klap uitdeelde aan grote short sellers die tegen die aandelen hadden gewed.
Maar het tij is gekeerd en 2022 heeft alleen ruwe handel en veel hartverscheurende volatiliteit geboden. Het lef onder het retailpubliek om de dip te kopen, is op de proef gesteld, waarbij de strategie het niet zo goed doet in een markt waarin de S&P 500 dit jaar meer dan 20% verloor en de Nasdaq 100 dit jaar 30%. Uit een gedragsmeting van retailbeleggers door TD Ameritrade blijkt zelfs dat ze het hele jaar de blootstelling aan aandelen hebben verlaagd.
"De manier waarop ze in de toekomst waarschijnlijk zullen handelen, is waarschijnlijk dat ze dips verkopen, omdat ze proberen eventuele winsten te beschermen of verdere verliezen te verminderen", zegt Eric Johnston, hoofd aandelenderivaten en cross-asset bij Cantor Fitzgerald. "We kunnen er niet langer op rekenen dat de individuele belegger een backstop is voor deze markt."
Allerlei investeringen hebben in 2022 aan waarde ingeboet. Onder het retailpubliek zijn tech en biotech volgens Goldman zwaar verkocht. Ondertussen is een mand met door de bank gevolgde aandelen die de voorkeur hebben van de detailhandel, tot nu toe meer dan 40% verloren, en een andere, bestaande uit bedrijven die het vaakst worden genoemd op socialemediaforums, is met ongeveer 50% gedaald. Crypto, een andere favoriet van individuele beleggers, zit ook in de goot.
Een belangrijke zorg voor economen, nu de Federal Reserve werkt aan het afkoelen van de economie en de inflatie, is hoe de consument het zal volhouden. En terwijl er een debat woedt over het vermogen van de centrale bank om een zachte landing of overcorrectie in een recessie te bewerkstelligen, zelfs een milde, hebben consumenten al enige tekenen van terugtrekking getoond. Uit gegevens van deze week bleek dat de detailhandelsverkopen in mei voor het eerst in vijf maanden onverwacht daalden.
Charles Schwab ondervroeg in april meer dan 1,000 van zijn particuliere klanten en ontdekte dat 57% van de respondenten een bearish vooruitzicht heeft op de Amerikaanse aandelenmarkt voor het tweede kwartaal van 2022, een stijging van 29% ten opzichte van dezelfde tijd vorig jaar. De belangrijkste oorzaak van de negatieve vooruitzichten zijn volgens Schwab de hogere kosten van levensonderhoud, gevolgd door geopolitieke zorgen.
"Consumenten trekken zich terug", zegt Chris Gaffney, president van de wereldmarkten bij TIAA Bank. "We zien dat de meeste beleggers dit uitzitten, wat waarschijnlijk slim is, om de volatiliteit uit te zitten."
Toch zegt Goldman dat particuliere beleggers geld blijven steken in op de beurs verhandelde fondsen, vooral en op dividend gerichte fondsen, die dit jaar meer dan $ 30 miljard aan instroom hebben gezien.
"Er is een regimeverschuiving geweest van de oude FAANG-megatechnamen naar meer defensieve, inkomensspelen", zegt Jane Edmondson, CEO en oprichter van EQM Capital.
(Updates met nieuw commentaar.)
Meest gelezen van Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Bron: https://finance.yahoo.com/news/retail-traders-drove-meme-frenzy-193032419.html