Particuliere beleggers botsen met profs over de beste aandelenhandel vóór het rentebesluit van de Fed

(Bloomberg) — In de aanloop naar de vergadering van de Federal Reserve van deze week — en in een jaar waarin velen niet de juiste beslissingen hebben genomen — zijn professionele beleggers en doe-het-zelvers sterk verdeeld over de beste manier om vóór het rentebesluit van de centrale bank te positioneren op 14 december.

Meest gelezen van Bloomberg

Uit de topreacties in de laatste MLIV Pulse-enquête bleek dat 37% van de particuliere beleggers van mening was dat het bezitten van Amerikaanse aandelen de beste transactie is voorafgaand aan de rentebeslissing, terwijl 40% van de professionele beleggers zei dat het beter is om short te gaan.

"Er is het grootste deel van het jaar een tweedeling geweest tussen particuliere en institutionele of professionele beleggers, en de positionering door professionals was veel bearisher", zei Art Hogan, hoofdmarktstrateeg bij B. Riley Wealth, telefonisch. “Institutionele beleggers praten waarschijnlijk meer over hun boeken dan over hun intellectuele eerlijkheid. Als je naar de netpositionering kijkt, zijn er veel professionals die nog steeds buitenspel staan."

Alec Young, hoofdinvesteringsstrateeg bij MAPsignals, zei dat hoewel "de detailhandel het bij het rechte eind heeft", de voorzichtigheid van de professionals gerechtvaardigd is omdat de gegevens over de consumentenprijsindex dinsdag zullen worden vrijgegeven, een dag voor het rentebesluit van de Federal Open Market Committee. grote marktbewegingen.

"Er is veel bezorgdheid - dat is wat er gebeurt aan het einde van een bearmarkt," voegde Young eraan toe. “Mensen zijn te voorzichtig. Maar over het algemeen doet de markt het erg goed in de 12 maanden na de inflatiepieken.”

Als onderdeel van haar inspanningen om de meedogenloze inflatie te beteugelen, zal de Fed naar verwachting de rente op 50 december met 14 basispunten verhogen tot een marge van 4.25% tot 4.5%. In die nasleep was 31% van de 515 respondenten het erover eens dat aandelen de grootste begunstigden zullen zijn.

Het verhaal gaat verder

"Als de houding van de Fed langzamer is, misschien langer maar langzamer, denk ik dat mensen daarmee kunnen leven en dat is waarom de aandelen omhoog gaan", zei Kim Forrest, oprichter en chief investment officer bij Bokeh Capital Partners, in een interview. "Retailbeleggers kijken alleen naar een fenomeen dat de Santa Claus-rally wordt genoemd, en de professionals kijken naar de economische gegevens."

B. Riley's Hogan was het ermee eens: "De markt zal in een positie worden gebracht om positief te reageren op wat de uitkomst van de bijeenkomst ook is."

Professionele beleggers zeiden dat, naast aandelen, hoogwaardige bedrijfsobligaties waarschijnlijk zouden winnen na een stijging van 50 basispunten. De nummer 2 keuze van detailhandelaren waren langlopende staatsobligaties, die de afgelopen weken scherp zijn gestegen, waardoor de 10-jaarsrente afgelopen woensdag onder de 3.5% kwam.

"Er was een extreem sterke vraag van beleggers naar duration omdat de rente op staatsobligaties aantrekkelijke niveaus had bereikt", zei Roger Hallam, Global Head of Rates bij Vanguard, in een interview.

De rally heeft de obligatiemarkt al naar dure rendementsniveaus gedreven. Maar, voegde Hallam eraan toe, "de Fed zal de huidige marktprijzen tijdens de vergadering van volgende week niet valideren, dus we denken dat er een kans is dat de rente in het nieuwe jaar zal stijgen."

Swapprijzen laten zien dat de Fed naar verwachting het beleid naar een piek van 5% zal stuwen tegen het midden van volgend jaar, en vervolgens zal dalen tot ongeveer 4.5% tegen het einde van 2023. In september gaven Fed-functionarissen een piek van 4.6% aan voor de hoewel voorzitter Jerome Powell later zei dat dit hoger zou moeten worden herzien tijdens de vergadering van december.

Bijna tweederde van de ondervraagde beleggers steunde het scenario van een milde Amerikaanse recessie volgend jaar.

Ze "denken op dit moment aan de toestand van de economie, dat het niet verschrikkelijk is en voorspellen alleen dat de renteverhogingen de economie licht zullen beïnvloeden", zei Bokeh's Forrest. 'Dat is een slechte bewering, maar ik begrijp het. We weten niet dat we in de eerste plaats echt in een recessie terecht zullen komen, en we weten ook niet echt dat het zacht zal zijn. Ik denk dat dit veel wishful thinking is.”

De meest populaire strategieoproep voor 2023 onder alle respondenten was de mening van Citigroup dat de Amerikaanse dollar op korte termijn sterk zal blijven en vervolgens in de tweede helft van het jaar in waarde zal dalen. Dit stemt overeen met de mening van een overweldigende meerderheid van zowel de particuliere als de professionele respondenten die verwachtten dat als de Fed halverwege het jaar stopt met wandelen en pauzeert, ze de rente zal verlagen.

Enquêtedeelnemers werd ook gevraagd welke investeerder de beste tweets heeft. Bovenaan de lijst stond Michael Burry, de hedgefondsbeheerder die bekendheid verwierf door te wedden tegen de huizenmarkt voorafgaand aan de crash van 2008 (en die ook beroemd is vanwege het verwijderen van zowel zijn tweets als zijn Twitter-account). Cathie Wood, wiens vlaggenschip Ark Innovation ETF dit jaar meer dan 60% is gedaald, staat op de laagste plaats van de enquête-opties.

Klik hier om u te abonneren en eerdere MLIV Pulse-verhalen te bekijken. Stem af op deze woensdag voor onze Instant Pulse-enquête direct na de FOMC-beslissing.

– Met assistentie van Airielle Lowe.

Meest gelezen van Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP