De
TJX
Cos. TJX-NYSE
Beter presteren • Koers $ 79.02 op 16 november
by
Cowen
Het aandeel heeft all-time highs bereikt. De consensus zou echter een onderschatting kunnen zijn van de [resterende] markup en merchandisingmarge, samen met de mogelijkheid van lagere vrachtkosten in fiscaal jaar 2024. We zijn in lijn met de richtlijnen van het management voor het vierde kwartaal, maar onze schattingen voor fiscaal 2024 gaan ervan uit winst per aandeel van $ 3.63, boven de consensus $ 3.50. De opstelling in het vierde kwartaal weerspiegelt enige voorzichtigheid, maar TJX ziet een "geweldige koopomgeving". Momentum bij de Marmaxx-eenheid, samen met TJX's off-price businessmodel van [verkopen] trendy merkartikelen met korting aan traditionele detailhandelaren, suggereren een aantrekkelijk kanaal voor mensen met weinig geld in het vakantiekwartaal. Koersdoel: $ 84, hoger dan een eerdere $ 78.
Wendy's
WEN-Nasdaq
Beter presteren • Koers $ 20.72 op 16 november
door Wedbush
We beschouwen Wendy's huidige waardering als een overdreven pessimistische beoordeling van het vermogen van het management om te navigeren naar een gemiddelde tot hoge eencijferige jaarlijkse groei in Ebitda [winst vóór rente, belastingen, afschrijvingen en amortisatie]. We kwamen weg van een virtuele HQ-vergadering met CEO Todd Penegor en Chief Financial Officer Gunther Plosch op 16 november, met meer vertrouwen dat er na de korte termijn drijfveren zijn voor een aanhoudend omzetmomentum, marge-uitbreiding en groei van eenheden. Ons koersdoel van $ 24 is gebaseerd op een veelvoud van 13.6 keer ondernemingswaarde/Ebitda voor 2023. Wendy's blijft op de Wedbush Best Ideas List.
ING Groep ING-NYSE
Koop • Prijs $ 10.43 op 4 november
door BofA Global Research
We blijven positief over ING en voorzien een rendement van meer dan 12% op materieel eigen vermogen in 2025, tegen een achtergrond van betere beheersing van inkomsten en kosten, en een goede kwaliteit van de activa. Kapitaalrendement is een belangrijke drijfveer. We hebben onze nettowinst [schatting] voor 2023-25 met 12% verhoogd, voornamelijk om rekening te houden met hogere nettorentebaten, gedreven door de gevoeligheid van de [Nederlandse bank] voor de [rentetarieven] van de Europese Centrale Bank, deels gecompenseerd door hogere kosten. De waardering van het aandeel is aantrekkelijk met 0.77 keer prijs/materiële boekwaarde. ING heeft een extra aandeleninkoop van 1.5 miljard euro aangekondigd voor 2022. Elk bedrag dat na 31 december overblijft, zal op 16 januari 2023 in contanten worden betaald. Wij zijn van mening dat de verminderde blootstelling van ING aan Rusland van € 3.8 miljard grotendeels is gedekt. Doelstelling aandelenkoers: $ 14.50.
Draaikolk
WHR-NYSE
Marktprestaties • Prijs $ 148.28 op 16 november
door Raymond James
Op jaarbasis daalde de productie van grote apparaten opnieuw in oktober. Het aantal zendingen per dag en de groothandelsprijzen lijken achtereenvolgens te zijn gedaald ten opzichte van de niveaus in september. Het enige lichtpuntje was een sequentiële verbetering van de tweejarige gestapelde prijzen. De branche genereerde van juni 200,000 tot december 220,000 elke maand dagelijkse zendingen binnen het bereik van 2020-2021. Dagelijkse zendingen waren volatieler in 2022, met alleen maart, juni en september binnen dit bereik met "volledige capaciteit". Interessant is dat de eerste maand van het eerste, tweede en derde kwartaal de laagste dagelijkse verzendingstarieven boekte. Onze voor het vierde kwartaal aangepaste EPS-raming voor Whirlpool van $ 3.13 gaat uit van een daling van de Noord-Amerikaanse verkoopdollars met 4% op jaarbasis.
BXP BXP-NYSE
Neutraal • Prijs $ 71.99 op 7 november
door Piper Sandler
BXP's recente schulduitgifte van $ 750 miljoen tegen 6.75% komt overeen met de realiteit van de huidige tarieven, die klaar zijn om hoger te worden, en toont de financiële beslissingen waarmee vastgoedbeleggingsfondsen worden geconfronteerd na twee decennia van "langer lager". BXP's laatste uitgifte, in september 2021, geprijsd op 2.45%, en de gemiddelde schuldkost is 3.4%
We waren verrast met 6.75% voor vijf jaar, maar BXP merkte op dat, [hoewel een emissie met een looptijd van 10 jaar] slechts 30 basispunten [100ste van een procentpunt] meer zou zijn geweest, de kortere termijn de hoop van het management in de hand werkt dat de rente zal stijgen. lager in 2027. Nu de tarieven duidelijk zijn gestegen, zijn de rendementshindernissen [voor REIT's] evenredig toegenomen.
In combinatie met de verwachting van het management voor een vertraging van de leasing, lijkt 2023 een moeilijker jaar te worden. We verlagen onze fondsen van operationele schattingen met één cent per aandeel tot $ 7.52 voor 2022; met acht cent, tot $ 7.11, voor 2023; en met 13 cent tot $ 7.21 voor 2024. We hebben ons koersdoel voor aandelen verlaagd van $ 74 naar $ 75.
ECB
BCE-NYSE
Vier van de vijf sterren • Prijs $ 46.87 op 10 november
by
Morningstar
[BCE, een telecommunicatie- en mediabedrijf, levert draadloze, vaste, internet- en tv-diensten aan particuliere, zakelijke en groothandelsklanten in Canada.] De omvang van het aantal abonnees voor zowel draadloos als vast breedband was het hoogtepunt van zijn resultaten derde kwartaal. Maar de mediabusiness ziet zwakte als gevolg van het bredere economische klimaat. Ook waren de geconsolideerde marges relatief zwak, en de sterke positie bij retailbreedbandabonnees is nauwelijks voldoende om de zwakte in vaste spraak- en bedrijfsdiensten te compenseren. We denken dat het aandeel aantrekkelijk is, maar niet overdreven aantrekkelijk. Schatting reële waarde: US $ 49.
Om in aanmerking te komen voor deze sectie, moet materiaal worden gestuurd naar [e-mail beveiligd].