Renault's Rusland-crisis kan eindelijk tot actie van de Nissan Alliantie dwingen

If Renault wordt gedwongen zijn Russische bezittingen terug te geven aan de regering van Poetin, zou dit niet noodzakelijkerwijs een verlammende financiële klap zijn, maar het moet wel dringend een partner vinden voor een alliantie of fusie, aangezien de samenwerking met Nissan lijkt te sputteren.

Nissan heeft lang geloofd dat de alliantie met Renault onevenwichtig is omdat het Franse bedrijf en zijn regeringsleiders de meeste macht hebben. De zware gevolgen voor de vooruitzichten van Renault als gevolg van de klap voor zijn Russische activiteiten zouden dit argument eindelijk op de spits kunnen drijven.

mercedes, stellantis en de Chinese Zhejiang Geely Holding Group worden voorgesteld als mogelijke partners als de alliantie eindelijk haar laatste adem uitblaast. Beleggers zeggen dat Renault een actieve partner nodig heeft om concurrerend te blijven in de mondiale autosector die momenteel in rep en roer is door de naweeën van de coronaviruspandemie, de halfgeleider- en toeleveringsketencrisis en de revolutie in de elektrische auto.

Maar gezien het strategische plan van Renault roept op tot een concentratie op verkopen met een hogere winst en minder deze goedkoop te verkopen en ze hoog op te stapelen, zou het verlaten van de Russische markt een verstandige optie kunnen zijn. Het is een slechte wind die niemand goed blaast.

Eind vorige maand zei Renault, blijkbaar met tegenzin, dat het zijn Russische activiteiten stopzette en zijn belang in AvtoVAZ beoordeelde vanwege de Russische invasie van Oekraïne. Renault besloot aanvankelijk de productie in zijn AvtoVAZ-fabrieken opnieuw op te starten, maar werd gedwongen zich terug te trekken toen andere westerse regeringen die aan de sancties deelnamen, protesteerden. Des te beschamender omdat Frankrijk effectief Renault controleert met zijn belang van 15%.

Renault zei dat het vanwege het AvtoVAZ-probleem zijn winst- en cashflowprognoses dit jaar zou verlagen en een afschrijving van 2.42 miljard dollar overweegt om de kosten van het opschorten van de activiteiten in Rusland te weerspiegelen.

Analisten van Reuters Breaking Views gingen ervan uit dat dit betekende dat het besluit was genomen om zich terug te trekken.

“Renault verlaat Rusland achteruit, met een deuk van €2.2 miljard in de motorkap. Het vertrek van de Franse autofabrikant, wat een vrijwel totale afschrijving van zijn investeringen in het land met zich meebrengt, zet de strategische ommekeer van CEO Luca de Meo terug na jaren van verliezen en conflicten met de Japanse partner Nissan Motor. Maar het alternatief – blijven zitten – was grimmiger. Renault zou auto's in elkaar hebben gezet zonder cruciale geïmporteerde componenten. Het zou dan hebben geprobeerd ze te verkopen aan een economie die dit jaar met 10% of meer zal krimpen”, aldus Breaking Views.

Renault genereerde in 10 12% van zijn omzet en ongeveer 2021% van zijn bedrijfswinstmarge in Rusland. Renault heeft sinds 51 2016% van AvtoVAZ in handen, samen met Rostec State, een Russisch staatsbedrijf onder leiding van Sergey Chemezov.

Volgens het Franse autoadviesbureau Inovev verkocht Renault daar in 500,000 bijna 2021 voertuigen, waaronder 358,000 Lada's en 135,000 auto's van het merk Renault, voornamelijk voor zijn waardebedrijf Dacia.

De Meo lanceerde vorig jaar een herstelprogramma genaamd de ‘Renaulution’, waarbij tegen 24 2025 nieuwe voertuigen en meer elektrische auto’s op de markt zullen komen. Renault rapporteerde voor het eerst in drie jaar een jaarwinst voor 3 en zei dat het de bedrijfswinstmarge dit jaar wilde verbeteren tot 2021% of beter.

Frank Schwope, analist bij Norddeutsche Landesbank Girozentrale, zei dat de winsten van AvtoVAZ slechts een ondergeschikte rol spelen voor Renault en dat de alliantie met Nissan belangrijker is, maar al jaren in moeilijkheden verkeert.

“Renault bevindt zich in een van de ergste crises van de afgelopen decennia en een helpende partner is niet in zicht. Renault dreigt achterop te raken als gevolg van de ontwrichting van de auto-industrie. Het nieuwe Renault-paradigma van ‘waarde boven volume’ zal waarschijnlijk moeilijk te implementeren zijn voor een massafabrikant’, aldus Schwope.

“(Renault) heeft dringend behoefte aan betrouwbare partners – of het nu gaat om een ​​alliantie of een fusie. Opties kunnen Daimler zijn, dat nog steeds een belang van 3.1% in Renault heeft, of Stellantis”, aldus Schwope.

Stellantis werd iets meer dan een jaar geleden opgericht en verenigt merken als Peugeot, Citroen, Opel/Vauxhall, Fiat, Jeep, Lancia, Chrysler, DS en Alfa Romeo. Renault stond op het punt te fuseren met Fiat Chrysler Automobiles (FCA), maar de gesprekken strandden in 2019 omdat de Franse regering er een veto over uitsprak.

Professor Ferdinand Dudenhoeffer, directeur van het Center for Automotive Research (CAR) in Duisberg, Duitsland, zei dat Renault FCA had moeten omarmen en nu te maken krijgt met krachtigere, beter gekapitaliseerde concurrentie.

“De grote concurrent Stellantis heeft aanzienlijk betere kosten, aanzienlijk nieuwere modellen, aanzienlijk hogere schalen. Op zijn belangrijke markten heeft Renault Stellantis als belangrijkste concurrent… en het risico om deze concurrentie te verliezen is extreem groot. Slechts één cijfer: zonder Rusland heeft Renault nog steeds 2.2 miljoen verkopen en dat op de volumemarkt. Stellantis heeft 6 miljoen en is nu zeer winstgevend”, aldus Dudenhoeffer.

“De wijsheid van de voormalige Russische president Gorbatsjov was: ‘Hij die te laat komt, zal levenslang worden gestraft’. En Renault kwam te laat omdat het met FiatChrysler de toekomst in had kunnen gaan. Nissan zelf is zwak en twee zwakke landen zullen het heel, heel moeilijk hebben op de automarkt met de grote investeringen die de komende tien jaar nodig zijn”, zei hij.

Investeringsonderzoeker Jefferies is het ermee eens dat het Russische probleem aanleiding zou moeten geven tot een nieuwe kijk op de strategie, zij het met Nissan, of misschien een nieuwe met misschien Geely uit China. De onrust roept vragen op over de langetermijnvooruitzichten van Renault.

“Recente ontwikkelingen zouden de zorgen moeten doen herleven over de relevantie van Renault in de transformatie van de auto-industrie en hoe we beter gebruik kunnen maken van bestaande of nieuwe allianties, gezien het feit dat de waarde van het Nissan-aandeel nog steeds financiële flexibiliteit biedt ondanks de zwakte van de kernbalans.” Dat zegt Jefferies-analist Philippe Houchois in een rapport.

Het strategische langetermijnplan van Renault offert de omzet op ten gunste van de winst. “Renaulution” zal de productie terugbrengen van 3.1 miljoen in 2025 naar ongeveer 4 miljoen voertuigen in 2019, de R&D-uitgaven met €500 miljoen ($605 miljoen) per jaar verlagen naar €2.5 miljoen ($3 miljoen) in 2023, en de bedrijfswinst geleidelijk verhogen naar vijf miljoen voertuigen. % in 5.

Halverwege 2020 onthulden de Renault Nissan-alliantie en haar Mitsubishi Motors-partner ook een driejarige strategie om zich te concentreren op winst en niet op verkoop, de kosten met € 3 miljard ($ 5 miljard) per jaar te verlagen, bijna 5.6 banen te schrappen en de verantwoordelijkheden te herschikken om de de bedrijven om de productie van voertuigen voor regio's op zich te nemen om dubbel werk te voorkomen.

Voormalig alliantieleider Carlos Ghosn probeerde de Japanse bezorgdheid weg te nemen dat Frankrijk een overweldigend en oneerlijk deel van de macht in de alliantie had en wilde een volledige fusie op lange termijn van de bedrijven. Zijn arrestatie en ontsnapping uit Japan maakten een einde aan dat plan. Nissan wilde destijds niet alleen meer macht in de alliantie, het wilde dat de Franse regering haar belang van 15% in Renault zou verkopen.

Geen van deze kernkwesties is verdwenen. Renault redde Nissan in 1999 uit het faillissement en heeft een belang van 43%. Nissan heeft een belang van 15% in Renault, zonder stemrecht.

Sommige commentatoren hebben gezegd dat Renault een deel van zijn belang van 43% terug moet verkopen aan Nissan, wat zou helpen de ongelijke machtsbalans te verzachten. Dit zou de macht van Nissan helpen herstellen en ook veel geld opleveren, maar vereist goedkeuring van de Franse overheid. Een besluit is onwaarschijnlijk aan deze kant van de Franse presidentsverkiezingen, aangezien de eerste ronde op 10 april gepland staat en de tweede ronde^nd ronde 24 april.

CAR's Dudenhoeffer ziet een sombere toekomst voor een verzwakt Renault.

“De grote uitdaging is de softwaregedefinieerde auto, autonoom rijden en enorme investeringen. Het licht aan het einde van de tunnel (voor Renault) is niet te zien”, aldus Dudenhoeffer.