(Bloomberg) – Een brute uitroeiing in een ter waarde van $ 25 miljard aan obligaties verhandeld fonds doet beleggers wedden dat het ergste voorbij is aan de vooravond van een cruciale beslissing van de Federal Reserve.
Meest gelezen van Bloomberg
Volgens gegevens van Bloomberg is de prijs van de iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (ticker TLT) sinds de piek in augustus 38 met 2020% gedaald in de grootste daling sinds de oprichting van het fonds in 2002. Ondertussen blijkt uit gegevens van IHS Markit Ltd. dat de korte rente als percentage van de uitstaande aandelen van TLT maandag is gedaald tot een laagterecord van 0.15%, na eerder dit jaar 13% te hebben bereikt.
Alles bij elkaar genomen, suggereren de statistieken een verlangen om terug te gaan naar Treasuries, aangezien de Fed mikt op de hoogste inflatie in een generatie. Een torenhoge prijsdruk heeft de vastrentende markten doen wankelen en onder meer TLT naar beneden gehaald. Echter, aangezien de bezorgdheid toeneemt dat het terugdringen van de inflatie ten koste zal gaan van de economische groei, lijkt de stijgende rente op staatsobligaties volgens Richard Bernstein Advisors een instappunt. Laag op verwachtingen voor een rotsachtig bedrijfswinstenseizoen, en de aantrekkingskracht van de schatkistmarkt is nog aantrekkelijker.
"Niemand is bereid te wedden op hogere rentetarieven wanneer de groei aan het rollen is en de Fed vastbesloten is de economie en de inflatie te vertragen", zegt Michael Contopoulos, directeur vastrentende waarden bij Richard Bernstein Advisors. "Het feit dat dit allemaal gebeurt terwijl we op het punt staan een winstrecessie in te gaan, maakt beleggers alleen maar nog banger om aan het lange eind short te gaan."
De prijs van TLT is tot nu toe met bijna 29% gedaald in 2022, waarmee de ETF op weg is naar zijn slechtste jaar ooit. Ondanks de verschrikkelijke prestaties hebben beleggers tot nu toe bijna $ 12 miljard in het fonds gestoken - ook een jaarrecord. Het is een vergelijkbare dynamiek in de ETF-arena van obligaties, die dit jaar $ 118 miljard aan instroom hebben geabsorbeerd, hoewel bijna 95% van de fondsen verliezen opvangt.
Algemeen wordt verwacht dat de Fed tijdens de vergadering van woensdag een derde opeenvolgende stijging van 75 basispunten zal ontketenen, naast de nieuwe prognoses van beleidsmakers voor de economie. Traders rekenden echter op de mogelijkheid dat de centrale bank de rente met een vol procentpunt zou kunnen verhogen nadat de inflatiegegevens voor augustus hoger binnenkwamen dan verwacht.
Terwijl ETF-handelaren klaar lijken om de dip in obligaties te kopen, zegt Todd Sohn van Strategas Securities dat een dergelijke stap voorbarig zou zijn.
"Misschien geloven sommigen dat het ergste van de opname is gedaan", zegt Sohn, ETF-strateeg bij Strategas. "Maar als we nog meer verrassingen hebben - kies een reden: inflatie, geopolitieke problemen, enzovoort - dan is er nog een been lager te gaan."
Meest gelezen van Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Bron: https://finance.yahoo.com/news/record-38-plunge-bond-etf-154645813.html