Redenen om internationale investeringen in uw portefeuille op te nemen

De Verenigde Staten vertegenwoordigen momenteel 60% van de wereldwijde aandelenmarkt.¹ Dit betekent dat beleggers met een extreme voorkeur voor thuisland 40% van het aandelenuniversum negeren. In werkelijkheid zou dit in de afgelopen 14.5 jaar voor u hebben gewerkt, maar markten zijn cyclisch, dus het is onwaarschijnlijk dat dit voor altijd zal duren. Er is ook een lange geschiedenis van troonswisselingen tussen Amerikaanse en internationale aandelen (zie grafiek). Vooral in de huidige uitdagende marktomgeving moeten beleggers twee keer nadenken voordat ze ex-Amerikaanse activa met de nek aankijken.

De Amerikaanse aandelenmarkt domineert niet altijd

De Verenigde Staten domineren niet altijd de wereldwijde aandelenmarkt! Wanneer Amerikaanse aandelen met tegenwind kampen, kunnen internationale aandelen naar de gelegenheid stijgen. Aanhoudende periodes van outperformance door één regio zijn in het verleden vrij gewoon geweest.

Deze periodes kunnen aanzienlijk zijn. Kijk bijvoorbeeld eens naar het 'verloren decennium' voor Amerikaanse aandelen dat begon in de vroege jaren 2000. Tussen 2000 – 2009 was het cumulatieve totale rendement voor de S&P 500 negatief 9.1% vs positief 30.7% voor de MSCI All Country World Index ex US

Internationale aandelen zouden beter kunnen presteren als Amerikaanse aandelen het moeilijk hebben

De bovenstaande afbeelding geeft een overzicht van de prestaties van de S&P 500 versus de MSCI EAFE. In periodes waarin binnenlandse aandelen benedengemiddelde rendementen opleverden, deden internationale aandelen het beter, met gemiddeld ruim 2%. Verder was de best presterende gedurende alle voortschrijdende periodes van 10 jaar sinds 1971 bijna een toss: de VS deden het slechts 56% van de tijd beter.

Aangezien het erg moeilijk is om regimeveranderingen in real time te timen zonder het voordeel van achteraf, zijn er redenen om te overwegen om zowel Amerikaanse als ex-Amerikaanse aandelen toe te wijzen aan een activaspreiding.

Ex-Amerikaanse aandelen kunnen mogelijk helpen het risico in een portefeuille te verminderen

Internationale exposure in uw portefeuille in de vroege jaren 2000 en tijdens de wereldwijde financiële crisis zou een belangrijk ingrediënt zijn geweest bij het verminderen van het algehele risico en het handhaven van een bepaald niveau van beleggingsrendement.

Beschouw bij wijze van voorbeeld deze hypothetische 60/40 portefeuille van aandelen naar obligaties. De portefeuille voor alleen de VS omvat de S&P 500 en de Bloomberg Barclays US Aggregate Bond-index, terwijl de Amerikaanse en internationale portefeuille 20% van de aandelenblootstelling toewijst aan de MSCI All-Country World Index ex-VS

Van 2000 tot eind 2009 zou de wereldwijde toewijzing in totaal bijna 8.8% beter hebben gepresteerd.²

Andere redenen om internationale activa in uw portefeuille te overwegen

• Verschillende sectorconcentraties. De VS is redelijk technisch zwaar. De S&P 500 bestaat momenteel voor ongeveer 27% uit technologiebedrijven. Vergelijk dat eens met Europa op 7%. Blootstelling aan andere sectoren, zoals financiële dienstverlening en grondstoffen in opkomende markten, kan algemene diversificatie toevoegen.
• Valutarisico en rendement. Op een hoog niveau kan de relatieve sterkte van vreemde valuta ten opzichte van de dollar het rendement helpen of schaden. Vermogensbeheerders kunnen verschillende strategieën toepassen om het rendement rond wisselkoersen af ​​te dekken of te verhogen, maar de conclusie is dat valuta een andere laag van diversificatie kan zijn.
• taxaties. Waarderingen buiten de Verenigde Staten zijn al geruime tijd veel goedkoper dan de langetermijngemiddelden. Vooral ten opzichte van de VS zien internationale aandelen er vanuit waarderingsoogpunt veel aantrekkelijker uit. Ondanks de uitverkoop in 2022 is de S&P 500 nu pas in lijn met de 20-jarige gemiddelde K/W-ratio.

de afhaalmaaltijd

Door ex-Amerikaanse aandelen aan uw portefeuille toe te voegen, kunt u mogelijk het risico op de lange termijn verminderen. Maar er zijn nadelen waar u rekening mee moet houden. Met name internationale activa zijn doorgaans volatieler. Deze schommelingen kunnen naar boven of naar beneden zijn. En net zoals de unieke elementen van beleggen in het buitenland (zoals wisselkoersen of blootstelling aan sectoren) beleggers soms kunnen helpen, kunnen ze Amerikaanse beleggers in andere omstandigheden ook schaden.

Zoals met alles bij beleggen, moet u rekening houden met uw persoonlijke risicotolerantie, tijdshorizon en omstandigheden. Diversificatie is geen wondermiddel, en als u internationale blootstelling aan uw portefeuille toevoegt, zorg er dan voor dat u de positie op de juiste manier afmeet om aan uw behoeften te voldoen.