Het zou geen Davos-week zijn zonder een exclusief CNBC-interview met Ray Dalio van Bridgewater Associates, de oprichter van 's werelds grootste hedgefonds op basis van beheerd vermogen en een van de meest gevolgde marktcommentatoren - althans in de VS.
Dalio is de afgelopen jaren bekend geworden door het uitleggen van zijn langlopende scriptie over de Amerikaanse economie en activa in een reeks lange LinkedIn-artikelen die hij ook in boekvorm heeft gebundeld. En gelukkig voor degenen die zijn overpeinzingen proberen te ontcijferen, is zijn kijk niet zo veel veranderd sinds het begin van de pandemie.
Tegen het begin van het interview van dinsdag zette Andrew Ross Sorkin van CNBC de achtervolging in en vroeg Dalio rechtstreeks: is contant geld nog steeds "vuilnis"? Dalio bekritiseert investeerders die ervoor hebben gekozen om hun kruit al jaren droog te houden, en herhaalt zijn mantra, zelfs toen de markten in het voorjaar van 2020 kratten raakten.
En nu?
'Natuurlijk is contant geld nog steeds afval', antwoordde Dalio. "Weet je hoe snel je koopkracht verliest in contanten?"
Helaas betekent dit niet dat beleggers veel beter af zullen zijn om hun geld in aandelen of obligaties te houden, omdat "aandelen waardeloos zijn".
In een tijd waarin inflatie zwaar weegt op het reële rendement, zei Dalio dat beleggers beter af zouden zijn met 'echte' activa zoals onroerend goed - een positie die gisteren werd weerspiegeld in een stuk van Scott Minerd van Guggenheim, die zei dat hij verwacht dat onroerend goed en kunst de komende vijf jaar beter zullen presteren dan aandelen.
Na een decennium van blockbuster aandelenrendementen, legde Dalio uit dat het probleem is dat te veel beleggers in aandelen worden gepropt. En hoewel de afgelopen maanden gekenmerkt werden door meedogenloze verkopen, moet er nog veel schuim uit de markt worden gehaald voordat een evenwicht kan worden bereikt.
"Dit is de dynamiek die volgens mij een probleem is: iedereen is long in aandelen en iedereen wil dat alles omhoog gaat."
“Hoe meer ze het hypen, hoe meer het het financiële bezit van iemand anders wordt. Dat kun je niet hebben, dus je krijgt een omgeving met een negatief reëel rendement. Alles kan niet de hele tijd omhoog gaan, zo werkt dat systeem niet”, legt Dalio uit.
Is het mogelijk voor de Federal Reserve om de verhoopte 'zachte landing' van de economie te realiseren, terwijl de Amerikaanse economie oververhit raakt en Amerikanen worstelen met de ergste inflatie in veertig jaar en aangezien inflatie een wereldwijd fenomeen is geworden?
Dalio denkt van niet.
Kan de Fed de vraag verminderen zonder de economie te breken? vroeg Sorkin. 'Het antwoord is nee', antwoordde Dalio.
Bron: https://www.marketwatch.com/story/ray-dalio-says-cash-is-still-trashbut-stocks-are-trashier-11653404120?siteid=yhoof2&yptr=yahoo