(Bloomberg) — De invasie van Oekraïne door Vladimir Poetin deed de Russische aandelen in februari kelderen. Bijna 10 maanden later lijkt een herstel nog ver weg nadat sancties een uittocht van investeerders veroorzaakten en hen tot de slechtst presterende landen ter wereld maakten.
Meest gelezen van Bloomberg
Terwijl de economie grotendeels beter dan verwacht bestand was tegen sancties opgelegd door de VS en zijn bondgenoten, schetst de aandelenmarkt een ander beeld.
Russische aandelen zijn uitgesloten van wereldwijde benchmarks en op de beurs verhandelde fondsen die de aandelen van het land volgen, zijn bevroren of gesloten. Lokale investeerders zijn er niet in geslaagd de binnenlandse markt te redden van de door de oorlog veroorzaakte malaise, ook al is het de meeste buitenlanders nog steeds verboden de lokale aandelen die ze aanhouden te verkopen.
De uitverkoop in februari leidde tot een recordlange sluiting van de markt in Moskou. De in dollar luidende RTS-index is dit jaar met 35% gedaald, waardoor het de slechtst presterende benchmark is van de 92 wereldwijd gevolgd door Bloomberg in termen van lokale valuta en de op twee na slechtste in dollars. De MOEX Russia-index, geprijsd in roebels, is met 44% gedaald en ligt op schema voor de sterkste jaarlijkse daling sinds 2008. Nu de druk van de oorlog toeneemt, kunnen er meer verliezen in het verschiet liggen.
"Russische aandelen weerspiegelen sombere vooruitzichten nu westerse sancties beginnen te wegen op de binnenlandse economie", zegt Piotr Matys, een senior valutaanalist bij InTouch Capital Markets Ltd. "Het vooruitzicht van een wereldwijde neergang in de komende kwartalen voorspelt niet veel goeds voor Russische olie, vooral in een tijd waarin de Europese Unie zich volledig inzet om haar afhankelijkheid van Russische grondstoffen te verminderen.”
De EU en de G-7 zijn overeengekomen om bedrijven uit de blokken te verbieden essentiële diensten, waaronder verzekeringen, te verlenen aan schepen die Russische ruwe olie vervoeren als deze is gekocht boven een prijsplafond van $ 60 per vat. Russische olievoorraden werden ook geteisterd door volatiele prijzen voor ruwe olie, waarbij de benchmark Brent ongeveer 40% daalde ten opzichte van het hoogtepunt in maart.
Lukoil PJSC en Gazprom PJSC, de zwaarste leden van de MOEX Index, zijn dit jaar respectievelijk 30% en 53% gedaald. Ondertussen is de grootste beursgenoteerde geldschieter, Sberbank of Russia PJSC, met 54% gekelderd doordat internationale sancties alles troffen, van het vermogen van Rusland om toegang te krijgen tot buitenlandse reserves tot het SWIFT-bankberichtensysteem.
Bezorgdheid dat Poetin de oproep van reservisten zou uitbreiden van de 300,000 mannen die in september werden gemobiliseerd, heeft ook het vertrouwen van lokale particuliere investeerders getemperd dat ze geld hebben om op de aandelenmarkt aan het werk te gaan.
Kan het nieuwe olieprijsplafond de Russische oorlogsinspanning verhongeren?: QuickTake
"In zekere zin vind ik de ondermaatse prestaties van de Russische aandelenmarkt verrassend, aangezien alle geopolitieke risico's aan het begin zijn ingeprijsd en de late sancties, zelfs de prijsplafond, geen game changer zijn voor Russische aandelen", zegt Iskander Lutsko, chief investment strategist bij ITI Hoofdstad in Moskou. Hij schrijft de aanhoudende daling van de markt toe aan "een gebrek aan steun van lokale institutionele fondsen, terwijl de vraag van de detailhandel is verzwakt door risico's van mobilisatie en uitstroom van deposito's."
Volgend jaar zal waarschijnlijk geen verlichting brengen, aangezien de oorlog en kapitaalcontroles voortduren, vooral als een wereldwijde recessie de vraag naar grondstoffen afremt en nieuwe sancties de Russische economie nog verder onder druk zetten. Op donderdag bereikten de EU-lidstaten een akkoord over een negende pakket sancties tegen Rusland, gericht tegen nieuwe banken en functionarissen, evenals de toegang van het land tot drones.
"Zonder nieuwe kapitaalinstroom, beperkt door westerse sancties, zullen Russische aandelen volgend jaar waarschijnlijk opnieuw ondermaats presteren", zei Matys van InTouch Capital Markets.
Meest gelezen van Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Bron: https://finance.yahoo.com/news/putin-war-makes-russian-stocks-070000265.html