Poetins oorlog gooit zijn economie vier jaar terug in één kwartaal

(Bloomberg) – De invasie van president Vladimir Poetin in Oekraïne zette de Russische economie in het eerste volledige kwartaal na de aanval vier jaar terug, waardoor het op schema lag voor een van de langste recessies ooit.

Meest gelezen van Bloomberg

In een sombere uitslag van de oorlog om Rusland, bezweek een economie die aan het begin van 2022 aan het versnellen was, in het tweede kwartaal in een krimp. Uit gegevens die vrijdag worden verwacht, blijkt dat het bruto binnenlands product voor het eerst in meer dan een jaar is gekrompen, met een jaarlijkse daling van 4.7%, volgens de mediane voorspelling van 12 analisten ondervraagd door Bloomberg.

Wat Bloomberg Economics zegt:

“De economie verliest vier jaar groei en keert in het tweede kwartaal terug naar de omvang van 2018. We verwachten dat de krimp in het vierde kwartaal afzwakt, waarbij een soepeler monetair beleid de vraag ondersteunt. Toch zal de economie in 2 nog eens 2023% verliezen, omdat het Europese energieverbod de export zal drukken.”

–Alexander Isakov, Russische econoom.

De schok van internationale sancties tijdens de oorlog verstoorde de handel en wierp industrieën zoals de autoproductie verlamd terwijl de consumentenbestedingen in beslag namen. Hoewel de teruggang van de economie tot dusver minder steil blijkt te zijn dan aanvankelijk werd gevreesd, verwacht de centrale bank dat de malaise de komende kwartalen zal verergeren en verwacht zij pas in de tweede helft van volgend jaar een herstel.

"De crisis verloopt volgens een zeer soepel traject", zegt Evgeny Suvorov, hoofdeconoom Rusland bij CentroCredit Bank. "De economie zal op zijn best medio 2023 zijn dieptepunt bereiken."

De Bank of Russia trad op om de onrust op de markten en de roebel in te dammen met kapitaalcontroles en forse renteverhogingen. Er is genoeg rust om veel van die maatregelen terug te draaien. Vrijdag presenteert de centrale bank haar beleidsvooruitzichten voor de komende drie jaar, met een briefing door vice-gouverneur Alexey Zabotkin.

Het verhaal gaat verder

Fiscale stimuleringsmaatregelen en herhaalde ronden van monetaire versoepeling in de afgelopen maanden zijn ook begonnen toe te slaan, waardoor de impact van internationale sancties wordt afgezwakt. De oliewinning is aan het herstellen en de bestedingen van huishoudens vertoonden tekenen van stabilisatie.

De respons heeft gezorgd voor een zachtere landing voor een economie waarvan analisten op een gegeven moment verwachtten dat ze in het tweede kwartaal 10% zouden krimpen. Economen van banken, waaronder JPMorgan Chase & Co. en Citigroup Inc., hebben sindsdien hun vooruitzichten verbeterd en zien nu dat de productie voor het volledige jaar met slechts 3.5% daalt.

Toch voorspelt de Bank of Russia dat het BBP dit kwartaal met 7% zal krimpen en mogelijk zelfs nog meer in de laatste drie maanden van het jaar. Het schat dat de economie in het tweede kwartaal met 4.3% is gekrompen.

De impasse over energietransporten naar Europa brengt nieuwe risico's voor de economie met zich mee. Volgens het International Energy Agency, dat voorspelt dat de Russische productie van ruwe olie begin volgend jaar met ongeveer 20% zal dalen, zullen de maandelijkse dalingen van de olieproductie al in augustus beginnen.

"De malaise in 2022 zal in april minder diep zijn dan verwacht", zei de centrale bank deze maand in een rapport over het monetaire beleid. "Tegelijkertijd kan de impact van aanbodschokken in de loop van de tijd groter zijn."

(Updates met de briefing van de Bank of Russia in de vijfde alinea.)

Meest gelezen van Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP