(Bloomberg) — De door de staat gerunde oliekampioen onder leiding van een nauwe bondgenoot van president Vladimir Poetin heeft de grootste productiedaling gezien sinds de invasie van Oekraïne.
Meest gelezen van Bloomberg
Rosneft PJSC, wiens Chief Executive Officer Igor Sechin al tientallen jaren deel uitmaakt van de kring van Poetin, en zijn dochterondernemingen zijn verantwoordelijk voor ongeveer tweederde van de Russische productieverlagingen sinds de invasie van Oekraïne, blijkt uit gegevens van het Ministerie van Energie. Dat is ongeveer het dubbele van het aandeel van het bedrijf in de nationale productie, wat betekent dat Rosneft onevenredig zwaar is getroffen.
"Het is misschien wel het grootste slachtoffer van de laatste rondes van internationale sancties", zegt Viktor Katona, hoofd van zure ruwe analyse bij data- en analysebedrijf Kpler. "Rosneft is de belangrijkste bron van productieverlagingen in Rusland geworden."
De meeste westerse landen, met als opmerkelijke uitzondering de VS en het VK, hebben geen importverboden voor Russische olie afgekondigd. Maar een reeks andere factoren – van scheepvaart- en verzekeringsbeperkingen tot een zwakke binnenlandse vraag en de publieke afwijzing van het regime van Poetin door internationale bedrijven – hebben het land gedwongen de olieproductie te verminderen.
De Russische olieproductie was medio mei 830,000 vaten per dag lager dan in februari, volgens berekeningen op basis van gegevens van de CDU-TEK-eenheid van het Ministerie van Energie. Rosneft-projecten, inclusief activa beheerd door dochteronderneming Bashneft PJSC, waren goed voor 560,000 vaten per dag, blijkt uit de gegevens.
Rosneft reageerde niet op een verzoek van Bloomberg News om commentaar
De daling van de Russische productie is om verschillende redenen ongelijk verdeeld.
"De belangrijkste factor die productietrends bij Russische bedrijven aanstuurt, is hun vermogen om olie te verkopen voor export en om de verwerking in het land te vergroten", zegt Daria Melnik, senior analist bij de in Oslo gevestigde consultant Rystad Energy A/S.
Het importverbod van de VS was bijzonder problematisch omdat het vooral Russische leveranciers van stookolie aan de Golfkust trof. Beroofd van een belangrijke markt, begonnen de voorraden zware olie bij raffinaderijen snel te groeien, waardoor fabrieken gedwongen werden hun activiteiten tijdelijk stop te zetten.
Rosneft is de grootste raffinaderij van het land en de primaire doorvoer was in de eerste dagen van mei met bijna 28% gedaald in vergelijking met het vooroorlogse niveau, volgens berekeningen van Bloomberg op basis van gegevens uit de industrie.
Ook de uittocht van grote internationale oliemaatschappijen had een impact. Exxon Mobil Corp., de exploitant van het gigantische Sakhalin-1-project onder een overeenkomst voor het delen van producten met partners, waaronder Rosneft, besloot Rusland te verlaten. De productie daar kromp medio mei met meer dan 145,000 vaten per dag, of 71%, in vergelijking met februari.
Het particuliere Surgutneftegas PJSC heeft ook problemen gehad met het op de markt brengen van zijn ruwe olie in het buitenland, waardoor de productie medio mei met ongeveer 72,000 vaten per dag daalde.
Voor andere grote Russische bedrijven waren de effecten van de beperkingen minder ernstig. Lukoil PJSC, de op één na grootste producent van het land, heeft zijn productie bijna gelijk kunnen houden dankzij de succesvolle inspanningen van zijn handelseenheid Litasco om olie in het buitenland op de markt te brengen, zei Melnik.
Gazprom Neft PJSC, onderdeel van de door de staat gerunde Gazprom Group, is de enige Russische topoliemaatschappij die de productie tussen februari en half mei wist te verhogen, blijkt uit gegevens uit de industrie.
"Gazprom Neft is misschien geholpen door een combinatie van een kleinere producent, relatief geavanceerde raffinaderijen, die hielpen om problemen met de export van stookolie te verminderen, en relatief solide exportcontracten", zegt Ron Smith, een analist bij BCS Global Markets.
Lukoil en Gazprom Neft hebben niet gereageerd op verzoeken om commentaar. Surgutneftegas weigerde commentaar te geven.
Offerpion
De klim van Rosneft naar de top van de Russische olie-industrie weerspiegelt Poetins consolidatie van de macht. Twintig jaar geleden was het een klein bedrijf met slechts een tiende van de huidige productie. Het werd een nationale kampioen door een reeks overnames van miljarden dollars - activa die de regering in de vroege jaren 10 van Yukos in beslag had genomen, de TNK-BP-deal in 2000, de privatisering van Bashneft drie jaar later.
Als gevolg van deze dealmaking is Rosneft de exploitant van enkele van Ruslands oudste en zwaarst belaste velden in West-Siberië. Dit kan verband houden met de beslissing van Rosneft om de productie in dat specifieke gebied te verminderen, zei Smith.
Tussen februari en april ondervonden de Rosneft-eenheden in West-Siberië, zoals Yuganskneftegaz, evenals de Bashneft-eenheid in de regio Wolga-Oeral de grootste productiedaling, blijkt uit gegevens van CDU-TEK. De eenheid in Yugansk verminderde haar productie in die periode met bijna 390,000 vaten per dag, terwijl Bashneft volgens de statistieken meer dan 130,000 vaten per dag verloor.
"Bashneft was altijd de belangrijkste offerpion in de portefeuille van Rosneft sinds de eerste productieverlagingen in 2017", toen Rusland de krachten bundelde met de Organisatie van Olie-exporterende Landen, zei Melnik.
Teruglopende productie
Deze maand vertoont de Russische olie-industrie tekenen van aanpassing aan de beperkingen en stijgt de productie. Rosneft loopt voorop en maakt daarmee een terugval bij andere bedrijven goed.
De productie van Yuganskneftegaz steeg in de eerste 350,000 dagen van mei met bijna 15 vaten per dag in vergelijking met de voorgaande maand. Bashneft ging deze maand echter door met het verminderen van zijn productie met een totaal productieverlies van meer dan 170,000 vaten per dag medio mei in vergelijking met februari.
"Het herstel van de productie van Rosneft in mei zou het gevolg kunnen zijn van nieuwe exportovereenkomsten in Azië en een herstel van de binnenlandse vraag naar brandstof", zei Katona.
Volgens vice-premier Alexander Novak zal de Russische olieproductie zich tot en met juni blijven herstellen nadat de producenten van het land hun exportbestemmingen hebben gediversifieerd.
"Ja, we kregen een soort schok, waardoor we een nieuw evenwicht konden vinden", zei Novak deze maand. "In twee maanden tijd zijn onze bedrijven getransformeerd en voelen ze zich vandaag behoorlijk zelfverzekerd."
Meest gelezen van Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Bron: https://finance.yahoo.com/news/putin-state-oil-champion-suffers-040000848.html