Het is een cliché, ik weet het, maar "blijf bij je breiwerk" is lange tijd het beste advies geweest dat je kunt geven aan de directeur die, verveeld met de saaie oude bezigheid van doen waar hij goed in is, ervan droomt zijn bedrijf onder te brengen spannende en politiek favoriete weiden nieuw.
Doe het niet. Blijf bij het kerndoel van het bedrijf. Concentreer u op de bovenste en onderste lijn, niet op de blauwe ginds. Laat de zogenaamd zonovergoten hooglanden van de toekomst aan anderen over om te oogsten, als ze kunnen.
Het is een les die zowel Shell als BP op de harde manier moeten leren nadat ze de afgelopen jaren hebben gezien dat hun aandelenkoersen slechter presteerden dan die van hun collega's in de VS, ExxonMobil en Chevron.
Het verschil? BP en Shell hebben het licht gezien en zetten de volle kracht van hun balans achter de huidige politiek gedreven energietransitie. Exxon en Chevron, aan de andere kant, hebben de droom van hernieuwbare energie grotendeels geschuwd en vastgehouden aan wat ze het beste weten: vuile oude olie.
Met de oorlog van Poetin, de terugverdientijd is van de schaal geweest. We zeiden dat je ons op een dag weer nodig zou hebben, zegt de CEO van Exxon, Darren Woods, en het lijkt erop dat we gelijk hadden.
Ondanks het overwicht van de agenda op het gebied van milieu, maatschappij en bestuur (ESG) onder degenen die de touwtjes in handen hebben in de grootste bedrijven van Groot-Brittannië (institutionele beleggers), is het uiteindelijk het geld dat telt, en de markten keken ernaar BP's ogenschijnlijk damascene bekering vorige week terug naar de oorzaak van het volledig benutten van zijn olie- en gasreserves, en begon de champagnekurken te laten knallen.
Sinds de aankondiging dat het bedrijf geplande bezuinigingen op de olieproductie terugschroeft, zijn de aandelen met 16 procent gestegen. Dit moet een behoorlijke schok zijn geweest voor de CEO, Bernard Looney. Hij geloofde echt dat hij het juiste deed door het bedrijf te heroriënteren op hernieuwbare energiebronnen en andere vormen van beperking van de klimaatverandering, maar...verrassing...het blijkt dat er nog steeds veel geld te verdienen is met koolwaterstoffen; de alternatieven hebben daarentegen moeite om ook maar iets terug te verdienen.
De spil van Looney is een grote schande, gezien waar hij zijn inspanningen tot nu toe op heeft gericht, en het is nog niet duidelijk dat hij het kan overleven. Zo genereren we nog meer geld voor investeringen in de energietransitie, stelt hij.
In werkelijkheid zou hij er beter aan doen om vast te houden aan de geldkoe die olie en gas is, de opbrengst aan investeerders uit te keren in dividenden en terugkoopacties, en de markten te laten beslissen hoe de buit het beste kan worden geïnvesteerd.
Daarbij geef ik geen commentaar op de voor- en nadelen van emissiereductiedoelstellingen, maar merk ik alleen op dat traditionele vormen van energieopwekking een tweede leven hebben gekregen door de invasie van Poetin in Oekraïne, en dat de realiteit is dat deze industrieën nog steeds hebben duidelijk nog veel meer te doen voordat ze naar de vuilnisbak van de geschiedenis worden verwezen.
Commercieel gezien is het waanzin van BP en Shell om hun marktposities af te staan aan Exxon, Chevron en de potentaten van het Midden-Oosten, Rusland en China op jacht naar de heilige graal van een koolstofvrije toekomst. De onverwachte wedergeboorte van de olie-industrie leidt ondertussen tot een andere vorm van gêne: een gêne van rijkdom.
Hoge prijzen hebben recordwinsten opgeleverd. Het maakt niet uit of de veronderstelde lonen van de zonde worden teruggeploegd in hernieuwbare energiebronnen of niet, hoge winsten hebben hun eigen vorm van veroordeling gegenereerd. Het zijn ook niet alleen de oliemaatschappijen die enorme vruchten plukken van de veranderde dynamiek van onze tijd.
Deze week en volgende week zijn de grote Britse banken aan de beurt om stijgende winsten van meerdere miljarden ponden te rapporteren. Naarmate de rente stijgt, stijgt de nettomarge tussen de deposito- en debetrente mee.
Plots wordt de bankensector overspoeld met winst. De kapitaalhongersnood die volgde op de financiële crisis van tien jaar geleden, waardoor regeringen gedwongen werden in te grijpen om te voorkomen dat het systeem instortte, is veranderd in dagen van overvloed. Net zoals de levensstandaard van alle anderen onder druk wordt gezet stijgende rente en energieprijzen, de banken hebben overtollig kapitaal uit hun oren gekregen.
Elke boekhoudtruc in het boek zal worden ingezet om de gerapporteerde winsten zo laag mogelijk te houden, inclusief stijgende voorzieningen voor oninbare schulden naarmate de recessiekrachten toeslaan, maar er is maar zoveel dat de accountants - en de belastingdienst - zullen toestaan. Er moet ook een grens zijn aan het kapitaal dat kan worden uitgekeerd in dividenden en terugkopen.
Toch betekent het in ieder geval dat de belastingbetaler nu bijna het geld terugkrijgt dat tien jaar geleden is uitgegeven om de bankensector te redden.
NatWest Group zal ongetwijfeld opnieuw een deel van zijn winst besteden aan het terugkopen van meer aandelen van de overheid, die nog steeds een belang van 45 procent in de bank heeft. Het zal niet zo zijn als de prijs die de regering voor de aandelen heeft betaald, maar zodra de bankenheffing en de rente op leningen en garanties in aanmerking worden genomen, moeten de directe kosten voor de staatskas van de ineenstorting van het bankwezen nu wel duidelijk zijn. vrijwel zelf betaald.
In ieder geval zal de hernieuwde winstgevendheid van de sector ongetwijfeld met afschuw vervulde veroordeling uit alle gebruikelijke hoeken halen. Dat zou niet moeten, want met een dreigende recessie en verouderde IT-systemen die nu tientallen jaren achterhaald zijn en dringend vernieuwd moeten worden, zullen banken al het kapitaal nodig hebben dat ze kunnen krijgen.
Zoals het nu is, zijn de aandelenkoersen van banken nog lang niet in de buurt van een erkenning van de nieuwe financiële gezondheid van de banksector. Een ezel stoot zich geen tweemaal op dezelfde steen.
De economie heeft dringend behoefte aan fatsoenlijke rendementen om investeringen en groei te financieren, maar de tragedie is dat winst opnieuw een vies woord wordt. Wanneer zal de schandalige onwetendheid van de publieke opinie het ooit leren?
Bron: https://finance.yahoo.com/news/forget-energy-holy-grail-putin-120000319.html