Pulte Group, Groep 1 Automotive en deze 3 aandelen tonen waarde en momentum

Dat een aandeel goedkoop is, betekent niet dat het niet goedkoper kan worden. Daarom geven sommige beleggers de voorkeur aan aandelen die zowel waarde als momentum tonen.

Twee keer per jaar belicht ik in deze rubriek een aantal van dergelijke aandelen. Hier zijn er nog een paar. Elk van deze aandelen heeft de S&P 500 het afgelopen jaar, drie maanden en year-to-date met minstens tien procentpunten verslagen. En elk wordt verkocht voor 15 keer de winst of minder.

PulteGroupPHM

PulteGroup, gevestigd in Atlanta, is een van de grootste woningbouwbedrijven in de VS, actief in 23 staten. Het aandeel is tot nu toe met 27% gestegen, maar wordt verkocht voor een spotprijs van bijna vijf keer de winst.

Beleggers zijn bang voor de huizenbouwers omdat er voor dit jaar algemeen een recessie wordt voorspeld. Huizenbouwvoorraden zijn vermoord in een aantal eerdere recessies. Andere zorgen zijn stijgende hypotheekrentes en hoge huizenprijzen die huizen voor veel kopers onbereikbaar maken.

Dat is het slechte nieuws. Het goede nieuws is dat huizenbouwers huizen vrijwel net zo snel kunnen verkopen als ze ze kunnen voltooien, en dat die hoge huizenprijzen goed zijn voor de winst van huizenbouwers. Pulte behaalde vorig jaar een rendement op eigen vermogen van 32%. Alles boven de 15% vind ik goed.

Groep 1 AutomotiveGPI
(GPI)

Group 1 Automotive bezit 203 autodealers en 47 botscentra in de VS en het Verenigd Koninkrijk. Het bedrijf boekt al 14 jaar op rij winst. Vorig jaar was verreweg het beste.

Het aandeel is het afgelopen jaar (tot en met 46 februari) met 3% gestegen, maar wordt toch verkocht voor een zeer bescheiden bedrag van vijf keer de winst. Nogmaals, ik geloof dat de angst voor een recessie verantwoordelijk is voor het lage veelvoud. Groep 1 boekte weliswaar een verlies in het Grote Recessiejaar 2008, maar ging dwars door het Covid-recessiejaar 2020.

Elf Wall Street-analisten volgen groep 1, maar slechts één van hen beoordeelt het als een 'koop'. Ik zou niet zo ver willen gaan als Daniel Jones, een marktcommentator die het aandeel 'crimineel ondergewaardeerd' noemt. (Jones is ook eigenaar van de aandelen.) Maar ik denk dat de analisten hier te pessimistisch over zijn.

Skyworks-oplossingenSWKS

Skyworks-oplossingenSWKS
, uit Irvine, Californië, produceert halfgeleiderchips en aanverwante producten die worden gebruikt in draadloze transmissies. Onder zijn klanten zijn AppleAAPL
, Huawei en Samsung.

Skyworks heeft een winstreeks van 16 jaar. Het boekt al negen jaar op rij een rendement op eigen vermogen van 19% of meer. Zoals de meeste technologieaandelen, werd het vorig jaar geslagen voor een groot verlies. Maar tot nu toe is het dit jaar met 24% gestegen. Het aandeel gaat voor 14 keer de winst.

Amkor-technologieAMKR

Verkopen voor slechts negen keer de winst is Amkor Technology, dat verpakking en testen doet voor halfgeleiderchips. De chipindustrie is vertraagd, maar Amkor niet, althans nog niet. Onder zijn klanten zijn IntelINTC
, Sony en Toshiba.

In de afgelopen tien jaar heeft Amkor zijn winst verhoogd met meer dan 17% per jaar. In het afgelopen jaar steeg de winst met meer dan 46%.

Onder de investeerders die Amkor-aandelen bezaten, waren volgens recente aanmeldingen First Eagle Investment, Chuck Royce en Jeremy Grantham, allemaal marktveteranen die ik respecteer.

Een aantal staalbedrijven voldeed aan mijn Value-Plus-Momentum-criteria. Ik ga voor Nucor omdat het in 14 van de afgelopen 15 jaar winst heeft gemaakt en de afgelopen twee jaar uitstekende winsten heeft geboekt. Het had een rendement op eigen vermogen van 46% in de afgelopen vier kwartalen, driemaal het niveau dat ik als goed beschouw.

Nucor-aandelen worden verkocht voor slechts zes keer de winst van de afgelopen vier kwartalen. Met de alledaagsheid van autoverkopen en een recessie die mogelijk tot waarschijnlijk is, verwachten analisten dat de winst dit jaar sterk zal dalen. Toch is het aandeel year-to-date met 34% gestegen, omdat sommige mensen beginnen te denken dat er toch geen recessie zal komen.

Prestaties uit het verleden

Dit is de 42^nd column die ik heb geschreven (begin 2000) over aandelen die waarde en momentum combineren. Voor 40 van hen kan een jaarrendement worden berekend en het gemiddelde eenjaarsrendement was 12.3%. Dat is beter dan het gemiddelde rendement van 9.6% voor de Standard & Poor's 500 Total Return Index over dezelfde periodes. Achtentwintig van de 40 kolommen waren winstgevend en 21 hebben de S&P verslagen. Houd er rekening mee dat de resultaten van mijn kolommen hypothetisch zijn en niet verward mogen worden met de resultaten die ik voor klanten verkrijg. Bovendien voorspellen prestaties uit het verleden niet de toekomst.

Mijn kolom 'Value Plus Momentum' van een jaar geleden versloeg de index, maar liet geen winst zien. Mijn keuzes daalden met 1.6%, terwijl de S&P met 6.2% daalde. Berkshire HathawayBRK.B
, First National Bank of Alaska (FBAK) en LoewsL
waren allemaal gedaald van nul naar 3%.

Openbaarmaking: mijn vrouw Katharine Davidge, die portefeuillebeheerder is bij mijn bedrijf, is eigenaar van Nucor en voor haar klanten. Ik bezit Amkor in een hedgefonds dat ik beheer.